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存储芯片,再传坏消息

近日美光科技公司发布了亮丽财报之后,全球半导体市场信心显著受到提振。与此同时,SK海力士、东京电子也传出利好消息,推动美国、日本、韩国和欧洲市场的芯片股价普遍上涨。

消费性电子产品第四季度需求旺季不旺,存储器模组龙头金士顿惊传降价清理库存,锁定中低阶产品甩卖变现。对于金士顿杀价出清是否会引发连锁效应,知名半导体分析师陆行之表示,库存高达 11 个月的公司非常多,且不只是中低阶产品,点名坐等威刚、创见、群联等三家企业跟进,预计确认库存损失将成为常态。

陆行之在 9 月初警示存储器行业不再持续强周期后,9 月 28 日又在社交平台发文指出,最近观察到除了生产 HBM 的存储器厂商 SK 海力士、美光、三星获利能力有明显回升之外,其他个人电脑 / 消费性电子产品存储器公司,不但近期营业收入不如预期,而且都还在亏损或处于亏损边缘。

他先前曾提醒,存储器厂商塞了一堆库存给下游模组厂,让中国台湾地区的存储器模组产业今年第二季度平均库存爆表达 7、8 个月,库存为 9 到 11 个月的公司比比皆是。

一旦传统 DRAM/Flash 价格反转,确认库存损失将成为常态,意思就是非 HBM 存储器公司迄今还没看到上升周期,甚至要小心 12 个月内都不再有上升周期了。果不其然,不到 1 个月,即使靠着 HBM 及数据中心 NAND,美光的数据很好看,但存储器模组龙头金士顿(虽然看不到其库存数据),也受不了手上抱着一堆卖不出去的中低阶消费性存储器库存,而决定降价清理库存。

陆行之表示,接下来就等着看中国台湾地区存储器模组产业的威刚、创见、群联何时跟进,确认库存损失将成为常态。

他同时认为,8 到 11 个月的模组存储器库存,*不只有中低阶产品,高阶存储器合约价格何时松动,何时模组大厂拒绝来自上游的塞货,将是未来几个月的观察重点。

值得注意的是,近日美光科技公司发布了亮丽财报之后,全球半导体市场信心显著受到提振。与此同时,SK海力士、东京电子也传出利好消息,推动美国、日本、韩国和欧洲市场的芯片股价普遍上涨。

财报数据显示,美光科技营收同比增长93%,至77.5亿美元,好于市场预期的76.6亿美元;不计某些项目的每股收益为1.18美元,也好于市场预期。

财报显示,在人工智能带来的存储芯片需求激增推动下,美光科技在第四财季营收取得十多年来*涨幅,营收同比增长93%,至77.5亿美元,好于市场预期的76.6亿美元;调整后营业利润为17.5亿美元,高于分析师预期的16.3亿美元(超出7.1%);每股收益(非GAAP)为 1.18 美元,高于分析师预期的1.11美元。

按业务划分,美光科技第四季度DRAM营收同比增长93%,至53亿美元,占总营收的69%;NAND营收同比增长96%,至24亿美元,占总营收的31%。

高带宽存储器(HBM)订单为该公司和其他芯片制造商增加了新的收入来源。这项技术有助于开发人工智能系统,能够提供更快地访问海量信息的途径。

需求一直跑赢供应,这使得美光得以提高价格并锁定长期有保障的合同。该公司上周表示,2024年和2025年的产品已经售罄。

美光的执行副总裁Manish Bhatia表示,美光的优势在于它是*家能够可靠地大批量提供更先进存储的芯片制造商。他表示,随着各家公司竞相增强其 人工智能软件和硬件,并在此过程中使用更多存储,美光处于有利地位。

事实上,在2024财年第四财季的财报发布前,华尔街分析师仍对美光前景持怀疑态度。过去一周半,至少有七家华尔街公司下调了美光股票的目标价。华尔街的担忧,主要是由于目前全球PC和智能手机市场仍存在内存芯片库存过剩的情况。就在不到半个月前,摩根士丹利才刚刚表达了对HBM芯片前景的悲观看法。

9月15日,摩根士丹利发布了一篇名为《凛冬将至》的研究报告,警告人工智能泡沫可能破灭,对SK海力士和三星的前景表示悲观。摩根士丹利的看空理由是通用DRAM需求疲软,AI专用的HBM芯片预计将出现供应过剩。

摩根士丹利还在报告中下调了SK海力士的评级至减持,并双双下调了SK海力士和三星电子的目标价。这也导致SK海力士股价在报告发布之后的*交易日内一度暴跌逾11%,至2月8日以来的*水平。

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