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网易系第一个独立IPO将诞生:丁磊持股30%,估值20亿美元

2018年4月,网易有道宣布完成由慕华投资领投、君联资本参投的首轮战略融资,投后估值超10亿美元。

卖掉考拉后,丁磊有望又收获一个IPO。

10月1日,网易有道递交了招股书,拟申请在纽交所上市,融资额为至多3亿美元。一旦顺利上市,网易有道将成为网易系中第一个独立IPO的公司。

招股书显示,截至2019上半年,网易有道平均月活跃用户数超过1亿,实现营收5.49亿元。网易为大股东,持有网易有道66.2%的股权,而丁磊为网易公司大股东,由此在网易有道持股比例为30.1%。

此前,据媒体报道,网易有道的估值在20亿美元左右。这意味着,仅一年网易有道估值就涨了一倍。2018年4月,网易有道宣布完成由慕华投资领投、君联资本参投的首轮战略融资,投后估值超10亿美元。

如今,网易有道跑过先于自己独立融资的网易云音乐、网易味央,有望率先抵达IPO彼岸。

一个“歪打正着”的创业故事:

起初,网易有道是要做搜索干掉百度

有意思的是,原本网易有道的使命并非教育。

2004年,丁磊几度游说周枫加入网易,帮网易开发反垃圾邮件系统,最终成功。2007年,网易对周枫的任命书公之于众。一年后,周枫在网易内部领导了“有道”的创业项目,主攻网易搜索,他肩上扛着丁磊交给他的重要任务:三年内超过百度,成为中国第一搜索。

网易有道是做搜索起家的,但搜索的故事并不好讲,很难做出来。尽管网易有道在2013年跟360搜索合作,得到了360搜索的技术支持,但那不过也是有道向移动互联网业务转型的前奏。周枫必须要做个艰难的决定——裁掉搜索业务。

为什么转向了教育呢?其实,在决定停掉搜索业务之前,网易的有道辞典已经很受欢迎,这个2007年就推出的小业务,还曾被丁磊质疑“与搜索无关”,周枫告诉丁磊,当时已有的词典无法覆盖偏僻专业词汇和互联网流行新词,有道的搜索属性实则是加分项。

有道辞典的成功,给网易的整个教育业务打开了一个口子,之后的翻译官、口语大师、云笔记、精品课等,全面扩大了流量池,更是让网易坚信教育这个方向的正确性。

2014年,在线教育的战火正式燃起,大量玩家涌入市场。2016年,网易的有道学堂转型为有道精品课,将语言学习课程拓展至 K12、素质教育等品类。2019年3月,网易云课堂、中国大学MOOC两款产品并入网易有道,原本的网易教育事业部同网易有道合并,意味着网易有道开始全面负责教育业务,重点聚焦K12。

如今,根据招股书,网易有道旗下业务共有四部分:以有道精品课为核心的直播课程,聚焦于K12 的直播业务,专注内容直播付费;一系列学习类的工具产品,包括词典、少儿词典、以及新推的编程产品卡搭编程等;智能硬件,包括翻译王、词典笔、智能笔等;AI基础设施,包括神经网络翻译、语音识别,包括作文的批改等技术。

今年年初,丁磊定下了“游戏、电商、教育、音乐”这四大集团层面的战略,游戏维稳求增长、电商卖了考拉还有严选、音乐刚刚获得融资,10月刚至,教育迎来新征程。

解码招股书:

上半年营收5.49亿,在线课程占比最高

从网易有道的招股书来看,这两年营收有所增长。

对比2018、2019年的数据:2018年全年,网易有道营收7.32亿元,较去年同期的4.56亿元同比增长60.5%;毛利为2.16亿元,较2017年的1.62亿元同比增长33.4%;2019上半年实现营收5.49亿元,去年同期为3.28亿元,同比增长67.7%;毛利为1.59亿元,去年同期1.08亿元,同比增长47.2%。

招股书显示,有道的收入主要源自两部分:学习服务和产品以及在线营销服务(广告),其中,学习服务和产品包括在线课程、其它学习服务以及智能设备三方面。目前,带来营收的在线课程包括网易精品课、网易云课堂和中国大学MOOC。

2019上半年,有道学习服务和产品实现营收3.14亿元,占总营收的57.2%。也就是说,以在线课程为主的学习服务和产品业务,是网易有道的第一大营收来源,在这里面,在线课程又是营收的主要部分,占据70%以上。

周枫曾对外说:最多不超过三年,线上教育的体验一定会大幅超过线下培训。

今年以来,在线教育大规模烧钱营销的竞赛甚嚣尘上,网易有道也不断加大投入。2019年上半年,有道的营销费用为1.86亿元,占总运营支出的58%,较去年同期的9430万元同比增长97.2%。

与之对应的成绩,付费用户方面,2019年7-8月,有道精品课付费人数为16.7万,同比增长51.5%;K12付费人数为7.6万,同比增长206.47%;2018年上半年和2019年上半年,有道K12课程注册用户约为360万和590万,其中付费学生分别约5.8万和10.5万;在2017年和2018年,有道K12课程注册用户数分别约为300万和910万,其中付费学生分别约为9.3万和12.6万。

以在线辞典和翻译工具起家,如今网易有道的工具型应用包括了有道辞典、有道云笔记、有道翻译官等,据招股书显示,截至2019上半年,网易有道学习工具产品平均月活跃用户数超过1亿。 

丁磊持股30.1%,君联资本入股

网易有道是继网易云音乐、网易味央之后,网易公司里第三个独立融资的事业部。

2018年4月,网易有道宣布完成由慕华投资领投、君联资本参投的首轮战略融资,投后估值达到11.2亿美元,跻身中国互联网独角兽俱乐部。在当时的融资发布会上,周枫就已经透露,网易有道未来不排除直接上市。

当初投资网易有道时,慕华投资合伙人张妤曾表示,看好网易有道在技术、产品和用户口碑的多年积累。慕华投资是清华控股旗下的慕华教育发起的教育产业基金,MOOC课堂和精品课程,与清华大学的优质教育资源可以互通。

君联资本也曾表示,网易有道过往的产品的确提高了用户的学习效率,技术和产品能力是他们所看好的。

尽管独立引进了外部投资,但网易仍然占大头。招股书披露,网易持有网易有道66.2%的股权,为第一大股东,丁磊为网易公司大股东,持股比例为45.5%,由此丁磊在网易有道持股比例为30.1%。网易高级副总裁、网易有道CEO周枫持有20.6%股权,网易有道副总裁吴迎晖持有1.9%股权。

另外值得一提的是,网易有道的招股说明书还显示,在公司首次公开募股发行完成的同时,还将同步进行私募配售。而机构投资人、奥比斯投资管理有限公司(Orbis)管理的某些投资基金已同意以发行价向该公司购买总计1.25亿美元的A类普通股。

结语

去年融资后,网易有道上线了AI口语学习产品“有道口语”,对标英语流利说;随即还正式推出了少儿编程平台“网易卡搭编程”,把英语口语、编程这样的流行型细分领域也收入自己的教育板块之中。

网易教育一开始做的就是内容生意,以此作为流量入口,进而推出多类产品,形成矩阵。

手握重金的互联网巨头押注在线教育,网易也是如此。今年初的财报会上,丁磊就表示,网易会在2019年更专注于教育等领域的投资。在丁磊眼中,如果将钱花在教育上,提高孩子的学习兴趣和效率,将会是双赢局面——" 投资教育是最有效的投资。"


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