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去哪儿私有化估值44.4亿美元,携程笑到最后,中概股回归骑虎难下?

除去2016年之外,携程之前还相继投资了数十家公司,其中多数是旅游公司,这足以看出旅游业老大哥携程独霸天下的野心。回到去哪儿和艺龙身上,看上去两家私有化与携程没有直接关系,结果却是携程成为两家企业背后拥有最大话语权的人。

  投资界10月19日消息,去哪儿私有化终于有了阶段性结果:同意被远洋管理有限公司(Ocean Management Holdings)收购,私有化估值价格约为44.4亿美元;该价格较去哪儿6月22日美国存托凭证(ADS)溢价约15%。

  交易完成后,远洋管理有限公司、携程及其他Rollover股东将成为去哪儿的实益拥有人。私有化预计在2017年上半年结束,届时去哪儿将从美国退市。

  携程的棋,下的那么深,那么认真

  去哪儿私有化之路即将圆满,众人高兴之余,百度也许在暗自伤怀。2016年7月,百度私有化爱奇艺遭受百度大股东美国对冲基金Acacia Partners的拒绝。而如今随着去哪儿私有化的完成,百度很可能面临失去对携程系控制的风险。

  据了解,2015年10月,百度与携程换股,百度此前拥有的178,702,519股去哪儿网A类普通股和110,450,000股去哪儿B类普通股,置换成11,488,381股携程增发的普通股。从而,百度拥有的携程普通股代表了约25%的携程总投票权,携程则拥有约45%的去哪儿总投票权。如果说百度借拥有携程的投票权间接控制去哪儿,当去哪儿成功退市后,百度很可能失去对去哪儿的间接控制。

  之所以这么说,因为在去哪儿的私有化合并要约中,远洋管理有限公司只计划收购小股东手中的股票,携程仍然是话语权中的核心。根据网络爆料,远洋管理有限公司的关联方,即私募股权基金Ocean Imagination L.P背后的出资人之一就是携程。

  另外,专注于旅游行业的私募股权基金的附属公司——远洋管理有限公司,之前也参与艺龙的私有化交易。2016年6月,艺龙宣布完成私有化交易,在这次交易中腾讯则被公众认为是主要推动方;其中,腾讯通过牵头收购小股东手中全部艺龙股票达到退市目的。然而在艺龙退市后,程成为艺龙的最大股东,占股37.6%

  再看携程的2016资本布局。

  2016年10月,携程战略投资“旅游百事通”,实现完全控股。2014年12月,去哪儿曾以5亿元价格投资该公司。

  2016年10月,携程、万达腾讯战略投资“同城旅游”,金额为10亿元。

  2016年4月,携程斥资30亿元战略入股东航。

  2016年1月,携程以1.8亿美元可转换债券的方式投资了印度在线旅游公司MakeMyTrip

  除去2016年之外,携程之前还相继投资了数十家公司,其中多数是旅游公司,这足以看出旅游业老大哥携程独霸天下的野心。回到去哪儿和艺龙身上,看上去两家私有化与携程没有直接关系,结果却是携程成为两家企业背后拥有最大话语权的人。

  携程的棋,可谓是下的又绕又深。

  那些回归的中概股,你们都还好吗?

  今年以来,全球股市动荡严重,美股也不例外;2016年1月成为自2008年金融危机以来美股IPO市场最冷清萧条的一个月,科技企业IPO的数量为0。美股萧条的大环境之下,中概股近几年的形式也不好,2015年更是形成中概股私有化大潮。就2016年,市场已经见证了多家中概股企业私有化退市,其中包括了360、当当网、艺龙等。

  这些回归的中概股,现在过得怎么样了?

  艺龙,2016年6月完成私有化交易,以每股美国存托凭证(ADR)18美元(对应市值6.2亿美元)价格被腾讯收购。从携程投资艺龙到成为艺龙最大的股东,骨干提现走人,已经彰显出艺龙只会成为携程的配角,衷心为携程巩固其在线旅游市场的龙头地位。

  奇虎360,2016年7月完成私有化交易,退市估值为93亿美元,是在美上市的中国公司中最大规模的私有化交易。据了解,360私有化的最终目的是为了登陆A股。对于众人对其将通过借壳方式上市的传言,周鸿祎曾对外表示,不考虑借壳。不过目前IPO排队周期过长,就不知道360是否着急了?

  当当网,2016年9月完成私有化交割,从纽交所退市。私有化价格为6.7美元/ADS,市值不及2010年上市时的1/4,此次退市实际反映了当当的“光辉不再”。李国庆倒是提出要回归A股,目的是为了融更多钱。不过登陆A股难度不小,除去证监会对中概股回归登陆A股的收紧和IPO排队周期过长,借壳想必也需要当当付一笔巨额费用吧。当然还有一条路等着当当:被收购。

  由此看,中概股回归无非是看到了国内的利好环境,希望能借着国外渡的一层金在国内谋求更好的发展。除去美资那边需要复杂流程之外,国内也对中概股回归进行抑制,2016年5月,证监会对“暂缓中概股回归”做出表态:正深入分析研究;截止目前,中概股回归A股的最终政策还未明确。可想而知,中概股们的A股之路不会如想象中那么顺利。

  不过倒也还是有回归的中概股完美借壳上市的:2015年12月,分众传媒457亿元借壳七喜控股上市;2016年3月,巨人网络130.9亿元借壳世纪游轮登陆A股;2016年3月,完美世界120亿元借壳完美环球回归A股。

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