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靳海涛:不希望并购取代IPO的那天到来


图为深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛

  投资界 12月5日消息 在今天举行的清科2013股权投资年度会议上,深圳市创新投资集团有限公司董事长勒海涛认为:并购难以取代IPO成为主要退出通道,IPO的重启将带来更为严重的机构两极分化。

  IPO重启创投两极分化加剧

  IPO即将重启和注册制的推进让以深创投为主的本土创投“苦日子”即将到头。在靳海涛看来,从三中全会可以看出,注册制的改革将逐步推进,对于创投行业来说意味着企业上市速度的加快和退出通道的打开。但同时,注册制意味着企业的规划化运作和信息披露有着更加严格的要求。对于创投来说,两极分化会更加严重。

  “好企业上市更容易,股票也会热卖。不够出色的企业或许可以上市,但能否卖掉股票就是个问题,未来真正考验创投机构的不是投了多少企业,而是企业的股票能否卖的出去。”在靳海涛看来,未来的投后管理非常重要。

  对于IPO重启后的投资,靳海涛坦言:首先是加快投资,速度可以适当加快;其次是坚持精品投资的原则。第三是要服务好企业做好投后管理。第四挖掘更多关注较低的企业,比如说帮助企业分析增量发行和存量发行的比重。或者怎样让投资者、让监管部门能够评价你是一个规范运作的企业。

  大机构做多元 小机构钻细分

  大资管时代对于每个机构都是挑战和机遇,深创投也不例外。事实上,此前深创投已经在延伸市场有所布局,比如房地产私募和二级市场定增。

  靳海涛认为,新型的科技工业化基金应当为企业提供全方位服务:人才、资金、厂房等。深创投已经在江苏成立了三只创业园类型的基金,以产权换股权的方式来进行房地产投资,进而吸引创业者入驻。

  节能减排基金也是深创投下一步投资重点。在靳海涛看来,如果做商业模型合适,这类投资也是非常不错的:“我觉得和股权投资结合起来,这样既投了股权又去买了产品,在运营过程中有好的现金流,企业业绩上来以后会有更好的回报,这也结合得比较紧密。”

  二级市场是深创投今年投资的重点之一。靳海涛并不排斥二级市场投资,相反他认为创投机构做二级市场更具优势。在投资过程中,创投机构会对企业、行业、团队更加了解,投资新型科技公司会更有优势。

  对于时下热门的并购,靳海涛并不认为会成为退出主要通道。他坦言,美国资本市场因为处于下降趋势,因此并购会占据更重要地位。但中国资本市场的空间还很大,IPO依然会是未来创投退出的主要通道。“如果有一天并购取代IPO成为退出主要通道,那么创投行业可能会面临有史以来最大危机。”

 

  在靳海涛看来,大机构由于资金和人才实力,可以涉及更多的领域和行业,但小机构同样有自己的生存之道:做细分行业和专业化。只有准确定位自己的,才能在资本市场生存下去。

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