苹果股价下跌成价值型投资股：被喻为科技业LV

  　MarketWatch专栏作家亚兰兹(Brett Arends)认为，苹果股价虽然近期遭受打压，但是从价值型投资角度看来，这支股票的魅力却因此愈发强大了。亚兰兹指出，苹果不该被简单地看作是一家科技公司。他们主要还是该划入奢侈品公司的范畴，或者说就是科技行业的路易威登和蒂芙尼。

　　以下即亚兰兹的评论文章全文；

　　如果你现在去谷歌搜索我的名字，你会看到攻击我的博客，那博客说我也参与了一场全球性的重大阴谋，而阴谋的目的就是要打压苹果(AAPL)。

　　和你在博客上阅读到的大多数东西一样，这些指控确实是非常正确的。这事情是我、克雷默(Jim Cramer)和基辛格(Henry Kissinger)策划的，我们密谋的地点是达拉斯的得克萨斯教科书仓库，为我们出钱的是比尔德堡组织、达沃斯世界论坛，还有魔鬼。

　　如果不是这些可恶的博客写手和他们的走狗史酷比，原本我们是不会使人发现的啊，太可恶了！

　　可是，你们想不到吧——其实我也想不到，我突然发现自己将要站在一个非常让人吃惊的立场上，为卖压之下突然暴跌的苹果股票说些好话了。

　　只要上周你不是跑到哪个世外桃源去度假了，你肯定会知道苹果股价的突然暴跌，现在只有不到450美元，而去年晚些时候还有700美元。华尔街一夜间突然发现，原来苹果面对着三星这样的公司的竞争。而且对于未来一年，苹果并没有能够给出一个让人有信心的预期。

　　可是，苹果其实依然是一家非常成功的企业，而且他们的股价以任何指标来度量，都显得非常便宜。

　　因此，波士顿资产管理公司GMO的专家们才会让苹果进入他们15支美国最高品质股票的投资组合。多年以来，GMO就是以专门和华尔街的时尚作对，买进价值型股票来投资而闻名的。事实上，几周之前，苹果股价比现在还高时，就已经得到了GMO的肯定，这消息虽然不能看作是什么担保，但是至少可以让人安心不少。

　　我们还是从最基本的数字入手吧。苹果最近一个财季的财报显示，公司拥有1690亿美元的现金和流动性资产，而总债务只有690亿美元。这就意味着，公司净持有1000亿美元的现金或者等价物，约合每股105美元。他们还负担着240亿美元购买元件和为零售店面支付租金的成本，不过哪怕将这些数字计算进来，前面所描述的情况也不会有太大改变。

　　总而言之，对于445美元一股的苹果股价而言，扣掉现金，价值是330美元。

　　这大致只相当于将于9月30日结束的当前财年每股45美元盈利的7倍左右。与此同时，苹果之外的大盘，整体市盈率大约是14倍，苹果与其相比足足低了一半。

　　此外，扣除现金，苹果当前的股价还不足现金流预期的6倍。

　　这绝不仅仅是当前很高的利润率使然。扣除现金，苹果的股价还不足营收预期的2倍。2004年以来，除开金融危机最严重的短暂时间，这已经是苹果股价营收比率的*水平了。

　　现在，苹果还在每个月源源不断地创造着现金。比如上个财季，该公司的运营现金流为230亿美元，合每股24美元。

　　公司首席执行官库克(Tim Cook)看上去并没有已经成为传奇的前任乔布斯(Steve Jobs)那么酷，或者也确实没有他那种让人着魔的力量。可是，这又有什么要紧？真正要紧的，是企业的具体表现。

　　最近一个财季，公司净销售额增长18%。中国的销售额增长67%。iPhone销售额增长28%，iPad增长22%。

　　苹果不该被简单地看作是一家科技公司。他们主要还是该划入奢侈品公司的范畴，或者说就是科技行业的路易威登和蒂芙尼。人们为拥有苹果产品所付出的价格是较高的，有时候还愿意付出更高。最近一个财季，他们产品的利润率是39%。

　　千真万确，他们的iPhone、iPad和电脑产品等等都在面临着愈来愈严酷的竞争压力。如果苹果的股价是昂贵的，我肯定不会再现在这样的状况之下买进，因为竞争显而易见会影响到利润率。可是，苹果的股价现在不昂贵，而是低廉。

　　我认识的人当中，凡是使用iPhone的都喜欢自己的手机。苹果的消费者都是狂热的粉丝。我知道不少人放弃了来自其他平台的智能手机而选择了苹果，但是放弃苹果而选择其他平台的人，在我身边少而又少。苹果的执行力确实*。和竞争对手相比，他们的产品看上去更为可靠，更出色。归根结底，消费者正是为了这个才选择了他们。

　　为了工作需要，我不久前买了一部基于苹果对手平台的平板。这给我带来了不小的麻烦，软件莫名其妙地出故障，我不得不清理硬盘，重新启动了两次。由于已经过了期限，店家拒绝退换。厂商同意退换，但是我必须等待六周的时间。这还不算我在线上和海外客服沟通的若干小时。

　　当然，这并不是说iPad就更加适合我的需求，只是我确实明白了，如果我自己要买一部平板的话，我会去本地的苹果店面，因为至少我遇到麻烦，解决起来也比较方便。

　　这是一家高品质公司，拥有强大的品牌，而且股价低廉。你知道该怎么办的，亲。