近日，张予彤意外出现在清华大学的一场交流会上。
不同于以往，这一次她带着新title亮相——月之暗面Kimi总裁，“算是第一次以这个职务身份亮相”。
投资界从接近Kimi人士了解到，张予彤已经出任月之暗面总裁一职，“负责公司的整体战略与商业化，包括融资，也会参与一些新产品的开发。”
回想过去一年，张予彤与老东家金沙江创投的纷争一度沸沸扬扬。如今放弃投资人的光环，她正式投身这场前所未有的AI创业浪潮。这一切的出发点也许恰如其所言，“Push the boundaries of what is possible（挑战可能的极限）。”
张予彤有了新身份
追溯月之暗面的成长，张予彤功不可没。
80后的她，与月之暗面90后创始人杨植麟同为清华校友。作为师姐，张予彤曾在金沙江创投时期主导投资了杨植麟联合创办的循环智能。
转折点是2022年底，AGI技术迎来一个历史性拐点。深觉大模型隐隐爆发，杨植麟认为这是接下来10年甚至此生唯一值得做的事情，遂告别循环智能，创办月之暗面。工商信息显示，月之暗面注册成立于2023年4月。
但大模型创业注定是一场对技术、商业与资本等综合能力的极限考验。为了弥补自己的经验短板，杨植麟主张在团队上做补充。梳理朋友圈，他认为张予彤是最合适的人——
“她既对业务和战略有深刻的洞察，也有丰富的投融资经验，更重要的是，她愿意走出舒适区而选择冒险、选择相信和支持我。”
就这样，杨植麟邀请张予彤作为联合创始人加入月之暗面。根据他此前的声明，张予彤的股份按照多年兑现（vesting），兑现的条件是持续性为公司提供多年的服务及产出业绩。
此后，创投圈见证了月之暗面的融资速度，身后集结了红杉中国、真格基金、Monolith砺思资本、今日资本等知名基金以及阿里、美团、小红书等大厂，估值也是螺旋式上升，早已挺进30亿美元大关。
这当中，张予彤起到了不可或缺的作用。尤其是月之暗面阿里融资案中，她被认为是背后最重要的推动者。杨植麟此前也在一份声明中提到，（张予彤）在业务、战略以及多场融资战役中对公司做出了重要贡献。
从金沙江创投到月之暗面
创投圈对张予彤并不陌生。
出生于1980年代，她拥有清华大学电子工程学士学位和斯坦福大学管理工程硕士学位。2011年，张予彤正式加入金沙江创投，专注科技等领域的早期投资。
在金沙江创投，张予彤眼光独到，投出了不少经典项目，在2020年被晋升为金沙江创投主管合伙人，成为这家机构的第四位管理合伙人。
但来到2024年4月，也就是月之暗面刚完成10亿美元新融资之际，张予彤却从金沙江创投离职了。此后的事情我们也都知道了，她与金沙江创投的纷争沸沸扬扬。
直到这一次，张予彤以“月之暗面总裁”身份现身公开活动。在这场分享会中，她更多是谈论关于Kimi的宣讲和招聘。
当中一个细节是——活动嘉宾介绍里还列举了张予彤的投资案例，“天使投资过小红书、无问芯穹、星海图、LibLib等科技公司”。其中星海图，正是朱啸虎年初提到的“主动退出”的两家人形机器人公司之一。
而追溯张予彤的投资生涯，小红书不得不提。那是2013年前后，她与金沙江创投主管合伙人林仁俊发起了第一个由中国基金举办的斯坦福创业比赛，20个中国团队里只投资了小红书创始人毛文超。
十年一晃而过，小红书估值已超310亿美元（超2200亿人民币）。朱啸虎此前透露，小红书是目前金沙江创投收益最高的项目。
最后淘汰赛了
此时此刻，国内大模型江湖已悄然进入“中场战事”阶段。
就在上个月，月之暗面刚刚发布Kimi K2 Thinking——Kimi迄今能力最强的开源思考模型，在HLE和BrowseComp等基准测试中超越GPT-5、Grok 4、Sonnet 4.5等顶尖模型，刷新SOTA。
此间最新消息传来，《华尔街日报》引述知情人士称，月之暗面最新一轮融资已进入收尾阶段，估值有望提升至约40亿美元，同时设立了在明年下半年启动IPO的目标。
在这之前，智谱已经先一步冲击IPO上市。今年4月，北京智谱华章科技股份有限公司在北京证监局办理辅导备案。这意味着，智谱成为第一家正式启动IPO流程的国产大模型公司。紧接着，MiniMax也被爆出正考虑在港股IPO的消息。
目之所及，大家纷纷开始在IPO窗口期卡位，以成为第一个“抢跑上岸”的人。这也许是中国大模型产业化进程中最残酷，也是决定性的一章。
而放眼当下，一个无法忽略的景象是，年初圈内热闹讨论的大模型“六小虎”，如今已经渐渐走向分化。
印象深刻的是百川智能，今年4月在公司成立两周年之际，掌门人王小川曾罕见反思，指出公司经历了从最初的通用基础模型到医学增强的推理模型，再到百小应和AI医生应用的战略转向，将战线拉得过长，不够聚焦，导致团队工作目标出现了摇摆和偏差。他再次强调，百川智能将集中发力医疗领域。
大模型“六小虎”之一的零一万物也调转船头，明确不会再做万亿以上超大参数的模型，而是聚焦于To B领域。
与此同时，中国大模型另外一股力量也在迅猛崛起，从爆红的DeepSeek，到字节跳动的豆包、腾讯的元宝，以及阿里的千问等等，这些以巨头大厂为代表的大模型正加速分割市场，行业角逐愈演愈烈。
如此一幕，中国大模型已经形成了多层次的竞争格局，商业化落地的终极考验摆在每一个玩家面前。一位AI投资人警示道，未来一年，将是国产大模型洗牌、整合和务实落地的关键期，“最终，能否赚钱是生死线。”
行至当下，留给大家的时间已然不多了。
