8月14日，寒武纪盘中股价涨超1000元/股，成为A股史上第七只触及千元关口的个股，总市值突破4000亿元；到8月22日，寒武纪盘中再次大涨近20%，股价突破1200元/股，市值超5000亿元，达到5200亿元。
“寒王”飙涨背后，全球半导体行业风云际会，先是DeepSeek用一句简短的官方留言宣称“将适配下一代国产芯片”；再是市场传言称英伟达暂停生产“*”中国的H20芯片。
短短数日，硬科技对垒与竞争态势发生了不小的变化，而备受关注的“中国AI芯片*股”寒武纪也在暗自发力。7月，寒武纪发布定增公告，拟募资39.85亿元，其中20.54亿元用于面向大模型的芯片平台项目，14.5亿元用于面向大模型的软件平台项目。
显然，寒武纪还要在硬科技赛道上继续长跑，而在这一轮股价飙涨背后，寒武纪创始人、董事长陈天石又显得颇为低调，这也符合他过去面对媒体的一贯形象。
据《2025胡润全球富豪榜》，寒武纪董事长陈天石以870亿元的财富总值，登顶中国AI和半导体行业首富
从经历来看，陈天石的求学和创业经历都颇为传奇，他和哥哥陈云霁都曾是中国科大少年班的一员，但也因为AI芯片项目过于超前，连20万元的科研经费都申请不下来。
从黑暗中摸索走出来的寒武纪，如今站上5000亿市值的高点，并且这还不是寒武纪的终点；再回首往事，陈天石又是如何走过这条创业路的？
从“一次流片”到科创板敲钟
寒武纪成立的关键时刻，还要回溯到十年前。
2015年，在中科院计算机所相聚的陈氏兄弟，带着一批学生，每天就聚在不足30平方米、被称为“小黑屋”的玻璃房里，开始研制深度学习处理器的原型芯片。
数月后，就在这间“小黑屋”里，陈氏兄弟把芯片和调试主机的串口连通后，屏幕上很快就跳出了测试结果：正确。原型芯片流片成功。
看到这个结果，每一位成员都欢欣雀跃，陈云霁更是随手抓起身边的拖把，直接和学生们来了一段随机舞蹈。
但流片成功后只是*步，陈天石下一步的思考就是，能不能把这次科研成果变成真正商用的产品。
“如果我们仅仅是为了完成科研项目，结题以后芯片可能就丢到一边，这有点可惜……后来想想还是把它变成产品，大家也都非常支持，于是我们开始往前走，去做产业化。”
于是，2016年2月1日，陈天石与中科院计算所全资子公司“中科算源”共同出资成立寒武纪。
当时，没有任何创业经历的陈天石，已经展现了自己的战略眼光和远见，毕竟寒武纪成立的时候，AlphaGo还没有震惊世界，很多人根本就不知道人工智能芯片是什么。
结果就是，在对外募资的时候，寒武纪团队没少碰壁，有人吐槽他们“PPT做得差”，还有人直接点出了更现实的问题：AI芯片技术没那么快实现产业化。
虽然屡屡碰壁，但英雄总是心心相惜，寒武纪遇到了融资路上的*个“贵人”——科大讯飞。
实际上，在寒武纪原型芯片还未流片时，当时研究组想去做一下AI处理器在语音识别上的适配，团队最终找到科大讯飞，在他们公司的的机房里运行起来。
最终，科大讯飞创始人刘庆峰出资1000万元跟投了寒武纪的天使轮融资。
寒武纪还有一位“贵人”：联想创投集团的创始合伙人贺志强。2017年，联想创投成立不久，贺志强就和陈天石见过面，他的*评价是：典型的技术天才气质。但经过多次会谈后，贺志强认为陈天石“很有商业头脑”。最终，联想创投参与了寒武纪的A轮融资，并一路跟随至寒武纪IPO。
之后更广为人知的故事是，2016年AlphaGo击败韩国围棋选手李世乭，彻底“点燃”人工智能产业，寒武纪也因此走上发展快车道，在B轮融资过后估值高达25亿美元。
在成立之初，寒武纪更是作为华为*智能芯片麒麟970的NPU提供商一举成名，并由此找到一条为智能处理器提供IP授权产品的商业模式；2018年，IP授权产品收入在寒武纪的总收入占比高达99.69%，华为海思一家大客户在寒武纪IP授权产品的销售收入占比就高达97.94%。
当时，虽然合作大客户的数量并不多，但陈天石已经立下了“雄心壮志”： 三年后占据中国高性能智能芯片市场30%市场份额。
2018年时，美国《科学》杂志就在一篇报道中写到：陈氏兄弟已经是这波AI大潮中的开拓者了。
如果只是“技术天才”，没有扎实的战略能力和组织管理能力，以及对科技趋势独到的商业判断，陈天石带领的寒武纪或许不会走到这么远，也可能走不到上市敲钟这一步。
2020年，寒武纪正式在科创板上市，上市首日市值即突破千亿元。
以技术力为底座，以远大的技术目标为愿景，寒武纪才能在AI大模型时代站上浪潮之巅，但走到今天这一步，寒武纪天才兄弟“命运齿轮开始转动”的那一刻，要从兄弟二人的小时候谈起。
“天才兄弟”在黑暗中摸索前进
求学时代，陈天石自己都曾经开玩笑说过：不算是*的那个学生。
陈氏兄弟出身书香门第，父亲是电力工程师，母亲是中学的历史老师，夫妻二人对孩子的教育方式就是“自由教育、放水养鱼”。14岁时，哥哥陈云霁便考入中科大少年班，弟弟陈天石看到哥哥的成绩后不服气，也开始发奋图强，在16岁考入少年班。
但故事的另一个版本是，陈氏兄弟都爱打游戏，哥哥还告诉弟弟陈天石，考上大学后父母管不着，“玩游戏更方便”。
结果，考上少年班的陈天石倒是实现了游戏自由，但因为沉迷游戏，大二有一节光学和原子物理课，陈天石一节课都没上过，中期考试也没去，更是因为这件事险些挂科，好在老师愿意给他一次机会重考。
在之回忆这段经历时，陈天石也说“上本科时还是打游戏比较愉快”，但他也坦言，和真正的学霸在一起，会养成谦虚低调的品格。
有当年少年班的学生也向媒体回忆说，陈天石有一个特点，就是自我学习的驱动力特别强，他一旦找到自己感兴趣的方向，会很容易去增长能力，达到预期的技能。
事后来看，陈天石在求学期间找到的“兴趣方向”，应该就是AI芯片。
2010年，陈天石在中科大博士毕业后，追随哥哥加入中科院计算机所，起初是计划用AI辅助设计芯片；之后他们又有一个更前卫的设想：研发AI芯片来解决人工智能对算力的巨大需求。
但当时，AI芯片赛道实在太过超前，兄弟二人拿着这个冷门项目连20万元经费都申请不到，“就像在一片黑暗中摸索。”陈云霁回忆说。
陈天石的看法更理性，但也同样不乐观，“我们刚开始做这个方向的时候，AI芯片其实一点都不热——首先，AI不热；给AI做一个专门的芯片，就更不热。”
最终，转机还是来自于遇到“贵人”。
2010年底，陈氏兄弟向中国工程院院士李国杰汇报AI芯片项目时，陈天石举连一个例子：大家虽然都在说未来机器人会替代人开车，但机器人的模式识别速度一定要够快，这就需要很强的车载运算能力。
智能汽车的例子也说服了李国杰，他也给予了陈天石很强的信心继续做下去。
再到2013年，时任计算机体系结构国家重点实验室主任孙凝晖找到陈云霁，希望他担任智能处理器团队的课题组负责人，这也符合当时陈氏兄弟二人的研究方向，而课题组制也将带来更多科研资源的支撑。
“只有专注才能拔尖。”孙凝晖对陈氏兄弟说，这也影响了陈天石在未来创业过程中专注AI芯片领域。
之后，陈氏兄弟在人工智能芯片科研领域的成果迅速享誉全球。2014年3月，兄弟二人在ASPLOS发表的论文斩获*论文奖，这是亚洲学术界*次在处理器架构领域获此殊荣；同年9月，二人提出的全球*多核深度学习处理器DaDianNao，在国际*学术会议MICRO获得*论文奖，这是1963年以来首次有美国以外国家的学者荣获该奖项。
从过去因为20万科研经费发愁，到如今专注于AI芯片领域，并在AIGC时代成为重要的基础设施服务商，陈氏兄弟过去的求学历程、科研成果、贵人扶持等，这些点滴最终促成了今天的寒武纪。
现在，立足未来，寒武纪还在长跑。
战略转型，追风AI大模型时代
成立以来，寒武纪已经多次战略转型。
在2018年IP授权产品收入创下高峰以后，2019年，由于华为海思决定自研终端智能芯片，寒武纪的IP授权产品收入同比下滑超40%，而智能计算集群系统成为了寒武纪*大产品，收入占比达到66.72%。
之后三年，智能计算集群系统都是寒武纪*大产品，到2023年时该板块收入占比更是高达85%。
在2020年的一篇采访中，陈天石特别提及过寒武纪当时的商业模式：为有需求的客户提供算力服务及产品，尽可能通过更多适配性更好的芯片，去覆盖客户的整个AI业务线，“这就像’葫芦娃’一样，不管干啥总有一个能顶上来。”
他还举例说，寒武纪不是做垂直封闭的生态，“我们是走安卓路线，我们只做好基础系统软件让大家可以在我们上面开发好应用。”
正是在这一套战略目标驱动下，寒武纪更向垂直领域深耕AI算力，整个云端智能产品的“全家桶”开始越来越丰富；寒武纪也因此开启新的战略转型。
2024年，寒武纪的云端产品线营收11.66亿元，占比高达99.32%；也是这一年第四季度，寒武纪盈利2.72亿元，这也是寒武纪上市后首次单季度盈利。
有券商机构分析认为，2024年后，基于营收结构的变化，寒武纪的下游主要客户由政府转变为互联网和运营商。
也是从近两年开始，AI大模型产品大爆发，中国市场进入“千模大战”，无论互联网巨头还是创业公司都对算力产品有着极高需求，寒武纪也因此站上新一轮AI浪潮的风口浪尖，“自研国产AI芯片得到广泛应用”也不再只是梦想。
有机构统计显示，2024年，寒武纪以387%的年涨幅，夺得“A股股王”称号，总市值达2800亿元。
激烈的剧变不仅发生在产业端，也发生在国际格局上。2022年12月，美国曾经36家中国科技公司列入“实体清单”，以限制中国芯片和人工智能技术的发展，清单上近三分之一的企业都是寒武纪及下属子公司。
或许，这也足以凸显寒武纪重要的战略地位。
当然，寒武纪作为新技术领域的“赶超者”，在技术层面还应该继续精进，尤其以DeepSeek为代表的国产大模型也在快速崛起，寒武纪在追逐新机会的同时，也要持续提供更好的算力产品和服务。
“希望大家有一天不需要知道我们，只要我们能够支持好下游的应用，这就是我们的贡献。”陈天石说。“我们单做芯片的其实比较‘干巴’，芯片就是个硅疙瘩，然后再变成电路板”。他说，寒武纪真正想做的是，未来无处不在的人工智能应用背后的“垫脚石”。
站在每一个人工智能产品背后。如果对标英伟达，如今5000亿市值的寒武纪，或许也不是顶点。
