作弊事件真相浮出水面
A股退市潮仍在继续。
6月26日晚间，绿景退(000502.SZ)、晨鑫退(002447.SZ)、猛狮退(002684.SZ)、金刚退(300064.SZ)四家企业相继公告，公司股票已被深交所决定终止上市，6月27日摘牌。
这四家企业均触及财务类强制退市指标。其中，绿景退、晨鑫退2020年、2021年年度扣非净利润为负且营收低于1亿元；猛狮退、金刚退则涉及期末净资产为负和年度财务会计报告被出局无法表示意见的审计报告。
6月27日，资深投行人士王骥跃在接受时代周报记者采访时表示，“连续两年收入低于1亿元，净利润为负，或者净资产为负了，公司差不多就已经失去了持续经营能力了。在市场上就剩个壳了。”王骥跃称，“2020年出台退市新规，加快了对丧失持续经营能力类公司的清理，今年有不少公司触发这一规定而退市。”
01、财务类退市占多数
2020年末，沪深交易所对《股票上市规则》中涉及退市制度的相关内容进行系统性修订，将强制退市分为交易类、财务类、规范类、重大违法类四类。
其中，财务类指标变化明显。单一的净利润和营收指标被取代，新增“扣非前/后净利润孰低者为负值且营业收入低于1亿元”的组合型退市指标；审计意见、扣非净利润+营业收入、净资产等指标在第二年交叉适用，并强调在计算“营业收入”时，需要扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的关联交易收入。
此外，退市新规还删除了暂停上市、恢复上市相关规定，明确上市公司1年触及财务类退市指标即被实施退市风险警示（*ST），连续2年触及财务类退市指标即被终止上市。
随着退市新规落地实施，今年A股强制退市公司数量陡然增长，截至目前已达42家，超过过去两年退市量的总和。2020年、2021年，A股强制退市公司数量分别为16家、20家。
据时代周报记者统计，在这42家遭强制退市的上市公司中，有40家公司触及财务类强制退市指标，近半数企业涉及扣非净利润为负且营收低于1亿元。
此外，*ST艾格(002619.SZ)触及交易类强制退市；退市新亿（600145.SH）触及重大违法强制退市情形；退市济堂(600090.SH)、退市易见(600093.SH)两家企业既触及财务类强制退市指标，又触及重大违法强制退市情形。
02、退市后再上市难度大
退市企业要想重新上市，难上加难。
据深投研统计，2001年至今我国A股市场共有208家上市公司退市，沪深两市分别为96家、112家。其中，145家为强制退市。退市后重新上市的企业寥寥。汇绿生态(001267.SZ)退市16年后才重新登陆深交所。
王骥跃称，“退市公司重新上市难度不小，但并不是没有。”他介绍，重新上市的关键在于公司经业务重组或资产重组，持续经营能力脱胎换骨。“大多数的退市公司，股东人数都比较少。退市前都有多次风险警示，该离场的都已经离场了。”王骥跃说。
时代周报记者发现，不少企业在退市前夕，都出现股价暴涨的情形。以金刚退为例，在进入退市整理期的第四天，公司股票开启上涨模式，自6月10日至6月24日的11个交易日内，股价累计涨幅达91.3%。此外，退市西水（600291.SH）、退市游久（600652.SH）、退市夏华(600870.SH)等也都在退市整理期间出现涨停现象。
“一小部分投资者赌性很重，偏好投资价值很低的股票。”简基金首席研究员张竹然向时代周报记者分析，这些股票易受资金操控，导致股价暴涨，“这一现象并不合理。”
王骥跃亦表示，“退市前股价暴涨是因为有人想火中取栗，就像回光返照，最后还是走向寂灭。”
