映客2018年财报出炉：净赚11亿，将重点找寻投资并购机会

熊猫直播骤然倒闭，虎牙、映客渐次IPO，直播行业的洗牌进入尾声。

投资界（ID：pedaily2012）3月25日消息，“港交所娱乐直播第一股”映客互娱（股票代码：03700）今日公布了2018年度业绩报告，这也是映客自去年7月上市后发布的首份年报。

年报显示，映客2018年营收为38.6亿元，净利润11.01亿元，连续13季度盈利。其中，直播所得收益37.29亿元，网络广告所得收益1.217亿元及其他收益来源所得收益980万元。

映客同时发布公告称，计划回购不超过1亿港元股份。

财报披露之后，今日一早港股开盘，映客股价上涨1.01%，报2.010港元，当前总市值41.42亿元。较去年7月12日敲钟之时85.86亿元的市值缩水了一半。

直播收入占96.59％，仍为主营业务

对比此前招股书披露的数据，2015年~2017年映客的营收分别为2870万元43.34亿元、39.41亿元，经调整的纯利润分别为146万、5.68亿、7.91亿元。2018年整体营收略有收窄，但净利润却上涨28%，呈现向好趋势。

财报显示，截至2018年12月31日，映客全年月平均活跃用户（主要经营数据源于映客APP，未包括新应用产品）达2548.7万，较2017年月平均活跃用户2269.4万，同比增长12.3%。据Trustdata发布的《2018年移动互联网行业发展分析报告》，进入2018年下半年，映客直播用户黏性稳步提升，在11月中下旬迎来39%的峰值。

用户方面，年报显示，截至2018年12月31日，映客全年月平均活跃用户(主要经营数据源于映客APP，未包括新应用产品)达2548.7万，较17年月平均活跃用户2269.4万，同比增长12.3%。

在具体的变现渠道上，映客主要依赖于充值消费和会员增值服务等传统的变现模式，并有效保障了稳定的现金流。自2015年5月正式上线以来，8个月累计充值破亿，11个月破10亿，19个月破50亿，截至目前累计充值额已突破100亿元。截至2018年底，公司期末现金及可存取资金共计33.09亿元，同比2017年的21.82亿元，同比增长高达51.65％。

从这一层面上来讲，映客迄今为止的盈利模式，仍比较单一。报告期内，映客直播收入占营收比重96.59％，但较2017年99.40％的权重有所下降。

上市以来，映客单一的盈利模式一直为外人诟病。去年9月在接受《投资界》采访时，映客首席运营官兼联合创始人廖洁鸣曾回应称，“我们首先是怀抱着社交理想，然后用直播这个手段来验证这个公司的变现能力。我们不希望这是一个苦苦支撑、靠烧投资人钱的创业产品。对于一个初创公司来讲，它能在一个业务上挣到钱，就已经很牛逼”。

广告收入同比增442% ，研发投入持续加大

尽管在一个业务上挣到了钱，但是对于营收结构上，映客还是悄然做出了调整。

与2017年相比，映客总收益与直播收益分别略微降低2.1%及4.9%，而2018年网上广告收益大幅增长442.2%，主要是由于公司创新产品所致。

广告业务增长较大。2018年映客实现广告收入1.2亿元，同比增长442.2％，但营收占比仅为3.15％，还有较大的拓展空间。有分析指出，今后随着付费用户数的增长和创新产品的迭代，广告业务大概率会保持翻倍增长态势，给映客的盈利增长提供有力支撑。

年报显示，映客的研发开支由2017年的1.93亿元增加21.8%，至2018年的人民币2.35亿元，主要是由于为吸引及留住付费用户，开发新玩法及特色功能。产品方面，映客于2018年先后推出6.0与7.0两大版本的更新，迭代间隔仅仅半年，相继上线多人直播间、直播对战及语音直播等功能，更加强化真实、高效的陌生人交友方式。

产品创新方面，映客在直播基础技术方面的应用，很多都属行业首创，比如秒开、美颜技术、三连麦、直播PK、千人千面等。近期，映客还在AI技术、礼物动效引擎等技术方面等等。自然，这些成果的取得与其不断加大的研发投入，有着密不可分的关系。

直播、广告之外，映客逐渐建立起丰富且优质的移动产品矩阵，以满足垂直及下沉地区用户的多样化娱乐需求。其中包括：针对三四线及以下城市的视频产品种子视频、语音交友平台不就、音泡及其他互动娱乐产品。期望能够给映客带来新的业务增长点。

宣布股份回购，全球化战略初现

映客在发布业绩报告的同时，还发布了自愿性股份回购公告。公告显示，自公告之日起，映客拟用不超过1亿港元进行股份回购，直至下次股东会为止。

映客董事会认为，目前公司的股票价格明显低估了业务表现及潜在价值。董事会将积极致力于公司的资本管理，并相信建议股份回购可为股东创造资本管理效益。同时，董事会认为公司稳健的财务状况将使其有能力在回购股份的同時，维持充足的财务资源，以保证公司业务的持续增长。

对此，著名经济学家、金融专家余丰慧认为，在外部融资环境变化及内部残酷淘汰赛竞争的行业背景下，直播平台必须把注意力放在能够带来真金白银的高质量用户上。

此外，本次财报还透露了映客的全球化战略。2019年，映客将在调研了解市场的前提下，利用此前成熟的业务模型和产品经验探索出海机会、组建海外产品团队，适时推出产品。

从整个直播行业来看，相关数据显示，直播行业的热度正在下降。2016年至2019年2月间，直播领域共计发生96起投资事件，其中，2017年共计发生29起，相较于2016年投资事件数量下降44%。2018年延续了这种趋势，投资事件数量持续腰斩，仅发生14起投资事件。2019年，直播行业公开投资也仅有《大佬微直播》获得A轮融资而已。但单笔融资数额正在却呈走高趋势，2018年单笔融资近1亿元。

当前，映客的资金储备相对良好。财报显示，截至2018年底，公司现金及现金等价物、存款及理财金额共计33.13亿元，同比2017年的21.82亿元，同比增长高达51.65%。基于此，财报透露，投资并购将是映客2019年的重点之一，将重点关注国内外与公司业务具有较强协同效应的产品及公司，寻求投资和并购的机会。

此外，不断有消息释放表示，游戏直播平台斗鱼直播也在积极谋求上市中。