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5年投资项目150+、平均退出回报超30%,远洋资本——中国另类投资市场的潜力争夺者

2018-12-07 17:00 微信公众号:投资界 李拜天
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另类投资是一个相对较为宽泛的概念。尽管地产投资、股权投资、对冲基金乃至大宗商品投资等都属于另类投资的概念范畴,但在中国资本市场,“另类投资”尚未被视作一个独立的行业而存在。

北京东四环,远洋国际中心傲然矗立。在这栋办公楼里,投资界专访的这家投资机构“掌舵人”——王洪辉已经工作了将近15年的时间。如今的他身兼两职—— 远洋集团副总裁、远洋资本总经理。

作为一名资历颇深的“远洋人”,他见证了远洋资本的诞生全过程:2011年,实力强劲的香港上市公司——远洋集团与私募巨头KKR合作成立了首支双GP房地产基金;同年,两支“境内人民币平行基金”先后设立。

2013年2月,三支地产基金团队合并,由此形成了今天远洋资本的雏形——远洋集团房地产金融事业部。

如今,经过五年多的快速发展,远洋资本已从早期依托母公司——远洋集团开展“两头在外”(资金外来、项目外来)业务的单一附属性机构,快步成长为覆盖“募、投、管、退”投资管理全周期,地产投资、股权投资、债权投资、资产管理及海外投资业务五大投资领域的独立、多元化另类投资管理机构。  

三点共性印证三大投资逻辑

投资界的记者第一次听闻远洋资本大概是在2017年年中。

这一年,一贯低调的远洋资本开始频繁出现在一些为业内所普遍关注的股权投资项目中:九曳供应链、郑明现代物流、美中宜和、驹马物流、壹米滴答纳什空间、联合丽格……

盘点这些项目,不难发现三点共性:1、被投项目无不来自于物流、大健康等与土地、空间高度相关的行业;2、投资金额均在亿元以上;3、且多以领投/独家领投的形式进行投资。

“在轻资产端——PE股权投资领域所选择的投资标的,其实非常直观地反映了我们一直以来秉承、坚持的投资逻辑。”王洪辉向记者介绍说。

这个投资逻辑总结起来就是“一个原则、两个优势和三个理念”:一个原则即远洋资本始终基于自身“能力圈”辐射范围进行布局和投资;两种优势即:轻重并举及股债融合;三大理念即:集中投资、赋能投资和攀溯投资

比如:前述第一点共性就体现了远洋资本基于自身“能力圈”进行投资布局的核心原则:选择与主业——地产投资有强关联性,可提升土地附加值的相关行业,即使这些行业看起来并不如风口上的赛道一般具有爆发性。

而前述第二、三点共性则是“集中投资”理念的具体佐证。

“集中投资的理念是相对于‘分散投资’而言的,即锚定目标赛道中的优质项目/企业,通过股权、夹层、债券等多种方式进行重点投资。”王洪辉向记者介绍说,“集中投资”的方式使得远洋资本得以在被投企业方占据较大股比,为后续进一步践行“赋能投资”的理念奠定了基础。

对于记者提出的“资方过多的话语权是否会让企业觉得被管束、被控制?”的疑问,王洪辉特别强调:远洋资本并不谋求通过集中投资的方式获取对被投方的控股地位,而是希望通过此种方式为被投方提供更多投后赋能的增值服务。

正因如此,远洋资本提出的集中投资的“要约”不仅不会遭到排斥,反而受到了被投方的欢迎。

以战略投资国内医疗美容行业领军型企业——联合丽格为例:2018年9月,远洋资本斥资4亿元独家战略投资联合丽格,实现在医美行业的首次落子。在达成正式的战略投资协议后,远洋资本结合医疗连锁机构线下建院、全国布局的需求,继续设立相关医疗专项基金以支持联合丽格的扩张布局。

众所周知,线下医疗健康领域项目无一例外都有地域扩张、连锁布点的需求。而背靠地产母公司——远洋集团的远洋资本在这方面所能提供给被投企业方的赋能支持恰恰是其他投资机构所不可比拟的。

“远洋集团作为一家全国化布局的知名地产公司,在全国各个主要城市群都有自己的运营团队,可以满足被投方建院扩张等方面的诉求。”据王洪辉介绍,这支专项基金将主要用于为新开设诊所提供资金扶持。

同样的“赋能投资”逻辑也适用于物流行业:针对轻资产端被投物流企业购买用地、建设仓储用地的刚需,在完成对郑明现代物流4亿元的战略投资后,远洋资本宣布与其共同发起成立一支总规模达60亿美金的冷链仓储基金,为郑明现代物流打造定制化的场、销地冷库,推动其全国网络布局的实现。

借助“以‘轻资产端’PE股权投资的方式锚定租户(被投企业),依托重资产属性获取相应属性的用地并进行运营管理,为被投企业提供长期回租的附加增值服务”这一模式,远洋资本再自然而然不过地将业务“触角”顺利延展到了医疗地产、物流地产乃至数据地产等地产投资领域。

“这一布局逻辑印证了我们秉承的第三个投资理念-——‘攀溯投资’。”王洪辉向记者介绍,所谓“攀溯投资”,即以被投项目及熟悉的产业为基点,沿着产业链及相关产业向上向下进行攀溯,挖掘整个产业链条 & 相关行业上相近的投资标的与机会。

“集中投资”、“赋能投资 ”、 “攀溯投资”三大投资理念相辅相成、互为依托,由此塑造了今天远洋资本“轻重并举”、股债融合的独特投资管理业务优势及特色。

五指成拳“出拳”方能准而有力

遵循着前述三大投资理念,在全行业募资情况大幅下降、资金全面收紧的2018年,远洋资本在股权投资领域交出了一份不错的“答卷”:

作为一家2016年方才正式切入股权投资领域的行业“新兵”,在不到两年的时间里,远洋资本已累计投资了30余个项目,控股、参股近20家在细分垂直领域处于领军地位的优质企业;并顺利实现了5个项目的退出,平均退出回报高达50%;而尚未退出的项目,如驹马物流、壹米滴答等被投企业新一轮的估值都出现了大幅增长。

与此同时,随着对自身‘能力圈’辐射范围越来越清晰的认知与判断,远洋资本在股权投资领域的布局也逐步延展至除大健康、大物流以外的领域:在大环保方面,远洋资本投资的盈创回收是目前亚洲单线产能最大的再生瓶级聚酯切片生产企业,其首创“瓶到瓶”的环保循环再生产模式获得了业界高度认可;在新地产方面,2018年6月,远洋资本出资近5亿元领投纳什空间B+轮……

一个六大主题投资赛道——大数据、大健康、大物流、大环保、新地产、新金融“鼎足而立”、协同发展的崭新业务格局正在呼之欲出。

尽管成绩斐然,但王洪辉告诉记者:股权投资仅仅是远洋资本另类投资业务中的五大领域之一,其业务规模占到业务总量的20%左右。业务规模最大的仍然是远洋资本起家之初的“老本行”——地产投资,其业务规模在总业务量中的占比依然高达40%。

此外,和国际上一些知名另类投资机构一样,远洋资本在以地产底层业务为基础的债权投资领域也有涉及,业务规模占比与股权投资相当,也在20%左右;而资产管理及海外投资业务占比约为10%和5%左右。

“地产投资、股权投资、债权投资、资产管理以及海外投资——全然不同的五个业务领域,有没有一以贯之的投资逻辑?”对于记者提出的疑问,王洪辉的答案是肯定的。

“‘一个原则、两个优势和三个理念’的投资逻辑不仅仅适用于股权投资,同样适用于其他四个业务板块。”他向记者举例介绍说,比如:远洋资本在前段时间开幕的成都来福士T5项目的销售型物业投资管理过程中就充分展示了“赋能投资”的优势。

所谓销售型物业,是指将所收购楼宇项目出售快速回笼资金的操盘模式。其与持有型物业最为显著的区别在于退出方式及资金的回笼周期上。

很显然,由于持有时间短,销售型物业项目的资金周转速度要比持有型物业周期短得多。相应的,其对项目改造周期、完成质量方面的要求自然也就更高。但对于强调“赋能投资”的远洋资本而言,这非但不是挑战,反而是“一展身手”的好机会。

“我们的投后管理团队除了在前期深度参与来福士T5项目的定位工作,还结合过往在城市更新、楼宇改造方面的丰富经验,为项目物色并派驻了三名经验丰富的分管营销、成本、财务的专业人员,确保了后期楼宇升级改造工作的顺利展开。”据王洪辉介绍,无论是对集中投资的被投企业方还是金额并不高的投资项目,远洋资本都会主动发挥赋能作用,或通过外部招募培养后输出或从远洋资本内部调配,助力被投企业/项目方的专业人才引入、业务效能提升。

显然,相比行业中更为多见的通过“撒芝麻盐”的分散式投资攫取收益的方式,远洋资本选择了一种更为辛苦、周期更长的投资管理模式:自己主动遴选标的,主动赋能企业,创造价值增量,实现共创共赢。

王洪辉并不讳言,他希望将远洋资本打造成为一个“主动管理、靠自身能力给受托资金方、投资人、被投企业主动创造价值来获取收益的卓越另类投资管理公司”

而远洋资本所奉行的“一个原则、两个优势和三个理念”的投资逻辑,就像连接人手五个手指的“血管”和“肌肉”一般,将远洋资本的轻重资产、股与债、境内与境外投资,乃至“地产投资、股权投资、债权投资、资产管理及海外投资业务”五个业务板块有机地联结在一起,组成了一个随时做好“出击”姿态的大而有力的“拳头”。

结语

另类投资是一个相对较为宽泛的概念。尽管地产投资、股权投资、对冲基金乃至大宗商品投资等都属于另类投资的概念范畴,但在中国资本市场,“另类投资”尚未被视作一个独立的行业而存在。

对于为何将远洋资本定位在“另类投资”这个市场尚不熟知的领域,已经在地产投资、资本运作行业“摸爬滚打”了近15年的王洪辉表示:“这是另类投资与地产之间天然的联系所决定的。”

“首先,地产投资本身是另类投资的重要内容;此外,最为大家所熟知的就是PE股权投资,再次是债权和对冲基金,而债权投资也多依托在重资产之上。”他进一步解释说。

正因如此,有地产投资背景的机构,在转向另类投资时具有先天优势。

如今,拥有强大产业背景的远洋资本已经是国内另类投资领域不可或缺的重要“玩家”:管理资金规模超过850亿;5年累计投资项目超过150余个;人员规模接近300人,且其中不乏毕业于哈佛大学、耶鲁大学、剑桥大学、牛津大学、清华大学、北京大学、中国人民大学等海内外知名学府的毕业生……一个中国另类投资市场的潜力争夺者正徐徐图之。


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