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民族证券徐一钉:IPO发行应该由市场决定

这个首先要给一个明确的界定。你看欧美股市,包括在香港H股市场,如果发行方觉得不合算他就不发了,如果他觉得市场好,发行窗口期非常好,他就会加快他的步伐,这个应该是由市场来回答的。

  
民族证券首席策略师、研究所副所长徐一钉

     投资界1月5日消息,在中国投资者大会上,图为民族证券首席策略师、研究所副所长徐一钉。

  以下为发言实录:

  我说两句话,我觉得市场不好,这么多年来,很多专业人士都谈新股的发行问题,我觉得这里头逻辑上是有很大需要探讨的问题。

  我们这个股市是不是发行股票以后,就不能跌破发行价?发行股票以后是不是一定让这些投资者赚钱?我觉得这是大前提。我们看一看欧美股市,当欧美股市走得不好的时候,包括香港H股市场,大量的股票发行完了以后都跌破发行价,那么在成熟的股市会有咱们这样类似的讨论吗?每年纳斯达克有多少个退市的?又有多少个上市以后,当时上市很好,甚至成为非常优秀的公司后来又没有了。

  所以我觉得市场首先是市场化的,它并不是包赢不赔的市场。而且股市是有风险的,任何一个参与者,不管是机构还是普通投资者,他实际上对于参与这个事情是要负责任的。我们可以看到社会上有很多的项目投资,项目投资完了以后咱们会谈吗?说项目投资完了以后没有赚钱,我可能提了很多的异议,没有。赚了钱可能是他的投资的回报,赔了钱似乎大家也不会像股市这样引起更大的争议。

  所以我觉得作为所谓IPO的事情,我想刚才向总提了有一个,我还是认同的,就是说作为管理者首先是要定个规则,至于说这些公司上市只要符合规则,究竟是成为一个伟大的公司,还是说上市没几年最后退市了,我认为这个都是很正常的,本身市场就是优胜劣汰,真正这个公司的好坏,应该是由市场的这些机构投资者,包括个人投资者他们去分析、判断。当然可能有盈利也会有亏损。

  中国有句话其实说得很好,一将成名万骨枯,我们大家可以看看美国的股市,看那些现在伟大的公司,像微软、甲骨文……,但是咱们不要忘了,美国那样的上市公司发展到目前的状况下,又有多少个公司上市以后倒下,他们倒下的比例,比国内的A股市场一点都不少。

  对于市场来讲,上市节奏的快慢,包括上市以后,究竟公司的发行价怎么定,我觉得可能我们国内的这些包括媒体在内,方方面面的专家、学者在内,似乎总想寻找一个办法,股市似乎就是出现亏损了,或者多数亏损是不正常的,我觉得首先这个思路需要我们探讨,因为这个思路就是一个回到了刚才谈到的,这个究竟是一个市场化的还是一个包赔不赚的,甚至咱们用一个不太准确的话说,是不是像原来以前咱们改革开放之前,那是属于大锅饭。

  所以这个东西我觉得我们在探讨这个问题的时候,需要把这个股市本身是一个什么样的市场,这个首先要给一个明确的界定。你看欧美股市,包括在香港H股市场,如果发行方觉得不合算他就不发了,如果他觉得市场好,发行窗口期非常好,他就会加快他的步伐,这个应该是由市场来回答的。

  我就想说这么多。

 

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