天使初创投资有本质区别 关键看成功率
深圳市创新投资集团董事长靳海涛指出，天使投资与初创投资有很大的区别，天使投资更多是投创意或者点子，没有建立任何组织架构；而初创投资是指公司已经成立，因为运作了一段时间，外延的界限也不一定很清晰。
而创立A8音乐目前也在从事天使投资的刘晓松提出不同的见解，他认为天使投资与初创投资，两者的区别越来越模糊，一类很多天使投资越来越系统，规模越来越大；一类天使投资具有孵化的色彩，例如李开复的创新工场；还有一类是具有资源互补的特点。刘晓松举例，A8音乐很重要的一个发展方向是移动互联网，移动互联网现在也是非常多，行业里面也有非常优秀的人想创业，但是缺资源，A8音乐资源和他的资源可以结合，可以帮他去组建团队或者资源互补，这样的成功率较高。
“因为早期和天使没有分清楚也没有必要，就是看成功率提高。”刘晓松补充。
原点创投总经理余钢进一步解释，初创和天使阶段很难从形式上区分开，但是实质上还是有区别的。企业产品不成熟、团队不完善、市场不明确就处于孵化器；而一旦能适应市场做到一定规模，就属于天使投资的状态。
北极光创投合伙人李立新则认为，界定二者的差异，创业团队在商业计划书阶段或者是团队组建阶段定义为天使；当产品方向能够定下来，服务模式相对清晰化，团队经过基本的磨合，没有收入和客户，现在投入算早期阶段。
天使一半感觉一半社会责任 不是猎人而是农民
什么样的人才适合做天使投资？这是投资领域一个常常被提出的疑问。靳海涛指出他的理解，天使更重要的是感觉，对项目，一半是感觉这个项目好，一半是基于一种社会责任。
在此问题上，启迪创投董事总经理罗茁讲述了自己的经历。2000年罗茁曾自己做天使投资，当时清华的一个博士需要创业融资，投资人要求创业者自己投入50万，罗茁与两个同事合计共投资15万作为天使投资，最终血本无归。但这个博士在此次创业后做第四个公司获得了盈利。“天使更多的心态是助人的心态，不管是投早期成长期。”罗茁称。
而作为苏州创投集团旗下的天使基金，余钢指出，天使投资基本上有两类，一类是个人作为天使投资人，作为个人的兴趣，对社会的一种回馈和回报；一类是投资机构以公司制或者是基金制来运作。余钢介绍，“苏州原点创投有两个目的，我们也是国有企业，第一、培育当地企业科技的发展；第二、为我们企业做一个苗圃，从我们运作来看，我们并不追求说投了天使赚多少钱，而是项目质量，这是我们的目标。”
对此北极光创投合伙人李立新的观点更加独特，他表示，北极光不是天使也不是猎人，我们是农民。因为北极光定位的投资是在早期的阶段，我们把比早期阶段更早的阶段，作为农民就要把种子播种到地下浇水灌溉，看着小苗长成大树。
大佬建言机构投资阶段前移 最看重创业团队DNA
天使投资如何与早期及中后期投资结合，松禾资本创始人合董事长兼总经理罗飞认为，在中国很多领域成长很快，例如移动互联网只有初创期和分红期，企业成长的很快，就会逼着机构往早期进行投资。“机构应当往前看，帮助企业要在企业还在商业计划书的阶段。”罗飞称。
而靳海涛的观点是主要投人，同时他也主张机构将投资阶段前移。
李立新表示相比起来更看重创业团队的DNA，特别是在移动互联网。他举例北极光投资开心网，在与团队接触后很快时间就做出了投资的决定。主要看好其病毒式裂变的模式和快速增长的前景。“当时说他们还在种子期也不为过，但在短短的时间内他们就发展到300多万的客户。这类企业的融资特点是非常快。”李立新解释。
虽然很多创新企业的发展速度十分迅速，但罗茁提醒投资者有有两类企业不能投资，第一、朋友股权比较平均的不能投的，因为一旦出问题，没有一个人成为核心，没有一个人最终负责任；二是投资讲多股指，大股指小投资不能投。
