正在冲刺港股IPO的优乐赛，增聘华泰国际为香港上市整体协调人；苏州财政局最终控制的苏州新兴产业、宿迁国发、苏州联合分别持股5.21、2.60%、2.60%，合计占比近10%；优乐赛业绩增长，但客户集中度相对偏高，应收账款周转天数也超过一般的90天。
近日，正在冲刺港股IPO的苏州优乐赛共享服务股份有限公司（简称，优乐赛）增聘华泰国际为香港上市整体协调人。此前，优乐赛已递交招股书，中信建投国际为家保荐人、星展亚洲为其整体协调人。
随着增聘华泰国际为上市整体协调人的推进，优乐赛这家循环包装服务提供商的上市服务机构已增至3家。
根据优乐赛官网披露，公司主营产品包括迅纳箱、捷特箱、BIGBox、SUPERBox。《科创板日报》记者注意到，相较于货拉拉针对的TO C领域 ，优乐赛的物流装备生意主要是提供汽车零部件、锂电池等在包装、保管、运输中所需的特种容器，比如特种箱子。
1、最高估值8亿 苏州一众国资投了
财联社创投通数据显示，优乐赛成立于2016年，注册地址为苏州工业园区。公司创始人孙延安持股51.56%，为*单一股东。
孙延安在1998年创立了安华物流，2016年与其他创始人一起创立优乐赛。彼时，优乐赛向安华物流收购了若干循环包装设备及资产，总代价约为7080万元。之后，在2017年至2018年初，优乐赛再向安华物流收购了6家公司的股权，总代价860万元。
在公司发展中，优乐赛获得了苏州一众国资的支持，《科创板日报》记者注意到，苏州财政局最终控制的苏州新兴产业、宿迁国发、苏州联合分别持股5.21、2.60%、2.60%，合计持股比例近10%。
上述国资于2017年参与优乐赛A轮融资，每股成本为8.23元，优乐赛投后估值约5.4亿元。之后，盐城融合基地、苏州产业投资、苏州石湖和苏州科技参与优乐赛B轮融资，入股成本为11.43元，公司投后估值抬升至8亿元。但到2022年9月，该公司估值又跌到6.72亿元，为B轮融资前的水平，彼时每股入股成本为9.6元。
根据披露，股东之一的原点正则将1.49%的股份转让给上海前进。股权穿透显示，上海前进是一家小微企业，但公司从事供应链管理及货物仓储服务。
苏州一众国资出手之下，优乐赛旗下的盐城优乐嘉新材料有限公司，落地了年产3万吨汽车改性塑料制品颗粒项目和年产2000吨中空板内衬项目。
值得一提的是，彼时，苏州也定下了5年左右时间“打造万亿级汽车产业”的目标，并出台了《苏州市汽车整车、电子及零部件产业创新集群行动计划(2023-2025年)》等政策，支持行业发展。
2、前五大客户相对集中
由于优乐赛主要业务是提供汽车零部件、锂电池等领域的特种箱子，因此业务依赖下游即汽车行业的发展。一位投资人表示，“如果下游汽车行业增速放缓或低迷，客户对优乐赛的服务需求可能会随之下降，进而影响优乐赛业务活动。”
招股书显示，优乐赛在2021年-2024年上半年，实现营收5.09亿元、6.48亿元、7.94亿元和3.83亿元，对应净利润为2845.1万元、3120.1万元、6414.9万元和2595.1万元。
尽管优乐赛业绩呈现增长趋势，但其客户集中度相对偏高。2021年-2024年前6月，优乐赛前五大客户涉及的收入分别占总收入约26.4%、22.5%、28.4%及31.1%，优乐赛对前五大客户的依赖度有所增加。
此外，报告期内，优乐赛来自*客户的销售分别占总收入的约7.5%、6.3%、7.7%及9.9%。
在此背景下，2021年-2024年前6月，公司期末的应收账款及应收票据分别为2.64亿元、3.11亿元、3.61亿元及2.93亿元，占到总收入的51.8%、48%、45.5%以及76.5%。
对应地，报告期内，优乐赛的应收账款周转天数分别为190.9天、168.3天、159.9天，以及162.3天。上述投资人认为，一般情况下，企业应收账款周转天数合理的范围一般是30到60天左右，不宜超过3个月即90天。因此，优乐赛的营收账款周转天数偏高。
与此同时，截至2024年6月30日，优乐赛研发人数为50人，占总员工数478人的10%。
根据招股书披露，优乐赛本次募资将用于扩大运营网络和提升服务能力、技术研发和创新、市场拓展和品牌建设、偿还银行贷款和补充流动资金等。
