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茅台向下,困住习酒

目前对于习酒而言,上市并非是必选项,但于贵州而言,习酒上市或许是迫切选项。

习酒的红包新政执行已经一个月,但从终端市场成交价来看,价格并未有大变动。

飞天茅台向下,酱酒板块集体在降温,各家的定价系统开始出现系统性混乱。

酒周志在走访市场时注意到,中国酱酒品牌价值排行TOP 2的习酒,取消了执行长达两年之久的反向红包,被业内解读为稳价、挺价。

在此之前,价格倒挂严重、库存高成了经销商嘴里常见的关键词。即使是习酒厂家的工作人员,也表示“习酒目前价格倒挂,若想拿货,相比厂家的报价,从经销商手里拿更划算。”

新政已经执行一个月,但从当前的终端成交价来看,效果还没有显现出来。

1、反向红包没了

习酒的红包新政调整已经一个月,不过酒周志走访市场时注意到,目前价格并未有大变动。

习酒两大主力产品君品习酒、窖藏1988,终端价格依然存在价格倒挂的现象:在北京海淀区某酒水批发市场,君品习酒价格在820元-840元,窖藏1988的价格则在480元-520元。而公开信息显示,两者的建议零售价分别为1498元/瓶、898元/瓶,出厂价分别为935元/瓶、568元/瓶。

从今日酒价等多个酒价批发价参考平台发布的数据来看,习酒主力产品的价格几乎没有变动。以今日酒价为例,酒周志对比了君品习酒、窖藏1988近3个月的价格,前者批发价稳定在790元、后者则是395元。

从电商平台来看,线上渠道的到手价更便宜。在拼多多上,有显示为习酒官方授权的店铺通过百亿补贴的方式,2瓶500ml、53度的君品习酒的团购价为1513元,平均每瓶为756.5元。

此外,开盖酒、低价品鉴酒依然存在,且价格更是远低于出厂价。一家习酒体验店的工作人员告诉酒周志,如果自己喝,可以直接拿品鉴酒,其中窖藏1988不到400元就能到手。有经销商对开盖君品习酒的报价为2675元/箱(6瓶)。

酒商陈先生告诉酒周志,对他们来说,习酒取消反向红包确实少了一部分利润,“当前利润主要分为陈列费和差价,比如像习酒1988,我们的拿货价在450元左右,现在习酒价格倒挂严重,加个十来块钱就直接卖了,快进快出赚点差价。”

为何习酒红包政策并未明显改善价格?有白酒从业者表示,一是因为社会库存比较大,叠加面临给厂家打款的压力,经销商急于出货就降价出手来回笼资金;二是品牌力不足。

“习酒此前靠茅台的光环,价格能撑住,当时窖藏1988的拿货价都在500多元,脱离茅台后,光靠习酒自身品牌力难以撑起高价,更何况茅台价格都跌了,同样的价格能买茅台,就不买习酒了。”陈先生说道。

不过,酒水行业研究者欧阳千里告诉酒周志,习酒取消反向红包,意味着各层级渠道无法因消费者扫码而获利,再次回到原来的返利等模式。

“如今,习酒取消反向红包,意味着市面上开瓶/扫码后的习酒将基本杜绝。另外,也意味着动销慢、库存高的货会流向动销快、库存低的城市,从而使得习酒的社会库存得以快速消化,从而助推习酒的下一轮增长。”

2、经销商的日子

事实上,早在2023年第四季度,市场上就传出习酒缩减营销力度,无论是消费者层面,还是经销商层面,红利均在缩水。

上述习酒体验店的工作人员表示,消费者这半年来扫到红包的机率变小,以积分为主,可以在君品荟小程序兑换白酒、纸等物品,“圆习酒基本都是积分,其他产品则是积分、红包随机。”

一位河南的酒行老板表示,今年一季度时,烟酒店的返利红包也发生了变化,返利红包只能以数字的形式存在于自己的账户上,不能提现,只能专款专用,下次拿货来抵货款,搞得烟酒店有些被动。

习酒取消反向红包后,当前给到经销商的最新激励政策也没有太大诱惑力。海淀一家习酒专卖店的老板表示,反向红包取消后,目前返利政策没有太大变化,“只是对于拿货政策变松动了,比如说拿3箱酒,先付2箱酒的钱,剩下1箱酒,何时卖完,何时再给经销商打款。”

部分终端门店老板告诉酒周志,“习酒今年并不好卖,不过白酒整体行情都不好,即使是光瓶酒也有点卖不动了。”

更重要的是,有酒水从业者曾表示,酱酒高库存也是一大现实问题,受疫情影响,白酒消费场景减少,酒类市场动销惨淡,导致渠道商信心不足,“前期的酱酒热导致很多代理商及消费者囤货不少,但是酱酒的开瓶率低,所以很多库存到现在还没有消化。”

从事酒水行业十余年的白女士告诉酒周志,从当前情况来看,酒企无论是靠停货来挺价,还是取消反向红包来挺价,短期内很难有效果,“因为经销商手里压货很多,要想在市场上真正找不到货,且得有一两年之久。”

不过,也有经销商认可习酒取消反向红包的做法。陈先生表示,部分经销商为了反向红包那部分利润,直接盗扫、破价出货,打乱了整个价格体系,导致很多新品一上市就倒挂,红包越大、崩得越快,“而且现在各家酒企的红包政策同质化严重,拉动效果已大不如从前,整体看,带来的影响弊大于利”。

值得一提的是,贵州习酒微信公众号在7月25日发文表示,公司已召开2024年上半年经济运行分析会,提到顺利完成了上半年既定目标任务,不过并未披露相关销售数据。

相关媒体报道,有行业人士预计,早前习酒相关管理层曾对主管部门保证同比增加10%的任务目标,以此推算,贵州习酒今年上半年的销售收入或达到127.6亿元左右。

百亿业绩背后,习酒的货到底都在经销商手里,还是被消费者喝掉了,仍然被不断诟病。

3、IPO在何处

在官宣完成上半年任务,以及打响取消反向红包*枪引发业内热议的同时,习酒的上市声浪再起涟漪——

一是提级,今年4月,贵州将习酒提级为省管大一型企业,与茅台“并肩”;二是大股东变更,同年6月,贵州国资委旗下黔晟国资拟收购习酒控制权,被外界猜想成为习酒借壳上市的重要通道之一。

只是,如今市场普遍认为白酒已进入下行周期,尤其是“白酒一哥”茅台近期价格跳水所带来的连锁效应,是否会影响习酒上市?

“并不会受到影响,习酒上市已经是铁板钉钉”,广东省食品安全保障促进会副会长、食品产业分析师朱丹蓬告诉酒周志,“从当前的各种动作来看,贵州正在力推习酒成为A股酱香第二股。作为贵州省经济的一大支柱,酱香白酒有着非常好增持的作用,未来随着习酒单独上市,无论从政策端、产业端,还是消费端来看,无疑成为撬动贵州酱酒产业发展的重要增长极。”

不过,在“习酒上市”的猜想激起酒业圈广泛讨论之际,白酒行业专家蔡学飞曾指出,从习酒的经营来看,无论销售规模、销售利润,还是产品结构、全国影响力,均具备上市公司条件。同时,考虑习酒在习水县和贵州地方经济、政府税收、就业等方面的价值,上市能够进一步发挥这样的价值,所以说习酒的上市是政府、行业、企业、社会多方的共同意愿。“但从目前的环境来看,上市可能不是一个好的时机。”

欧阳千里向酒周志分析道,习酒此前从茅台集团剥离,业内主流观点便是习酒为上市做准备。实际上,贵州茅台的跌宕与否,对习酒是否上市影响不大,核心在于白酒上市是否被证监会批准,是否符合相关政策。

在他看来,目前对于习酒而言,上市并非是必选项,但于贵州而言,习酒上市或许是迫切选项,毕竟有贵州茅台带来实打实的给予分红、资产溢价珠玉在前。

“酒企上市,有着充足的想象力,但打铁还需自身硬,在合适的时间做合适的事情才是王道。做正确的事,正确的做事,上市是酒企的起点,而非终点。”他补充道。

相对于业内对习酒的上市猜想,酒周志注意到很多经销商更关心的是,目前习酒在市场上的发展速度出现疲软。在产品价格倒挂、市场堰塞湖高企之时,习酒将如何破局?

【本文由投资界合作伙伴酒周志授权发布,本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问题,请联系(editor@zero2ipo.com.cn)投资界处理。

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