争夺采浆站，博雅生物拟18亿并购

博雅生物（300294.SZ）拟斥资逾18亿元并购一家血液制品公司，以加码采血浆站布局。

7月17日晚间，博雅生物发布公告称，公司于7月17日与GC Corp.（下称“GC”）、Synaptic Healthcare 1st Private Equity Fund（下称“Synaptic”）及46名韩国籍自然人股东签署《股份购买协议》，以自有资金18.2亿元收购GC、Synaptic及个人卖方合计持有的GREEN CROSS HK HOLDINGS LIMITED（中文名：绿十字香港控股有限公司，下称“绿十字（香港）”）100%股权，从而间接收购境内血液制品主体绿十字（中国）生物制品有限公司（下称“绿十字（中国）”）。

针对此次交易，博雅生物表示，“本次交易完成后，公司将全资控股一家血液制品生产企业，新增一张生产牌照，新增4个在营单采血浆站，新增2个省份区域的浆站布局，为公司整合行业资源、拓展新浆站开辟新的路径，从而加速提升公司的规模与核心竞争力。”

“对于血液制品行业，国家自2001年5月起不再批准新的生产企业，对生产企业实行总量控制，目前国内正常经营的血液制品生产企业不足30家，且少数企业拥有多张生产牌照，行业的壁垒较高，生产企业牌照资源非常稀缺。绿十字（中国）是GC通过绿十字（香港）在中国境内设立的血液制品生产企业，是国内少数同时拥有人源Ⅷ因子及重组Ⅷ因子销售权的血液制品企业，是稀缺的标的资源。”博雅生物在公告中提到。

针对后续血浆站扩张计划等经营事项，7月18日，时代财经致电博雅生物，截至发稿，尚未拨通。

根据公告，绿十字（中国）是GC通过绿十字（香港）在中国境内设立的血液制品公司，成立于1995年，位于安徽省，注册资金约为1.59亿元。

具体到业务以及产品方面，绿十字（中国）专注于血液制品研发、生产、销售，目前拥有白蛋白、静丙、VIII因子、纤原、乙免及破免6个品种16个品规，现有4个浆站，其中安徽省3家（砀山浆站、寿县浆站、宁国浆站）、湖南省1家（桃江浆站），2023年采浆量104吨，2017至2023年采浆量复合增长率13%。

同时绿十字（中国）通过安徽格林克（销售平台公司）代理进口白蛋白、重组VIII因子及医美产品在中国地区销售。其在凝血产品领域，特别是人源VIII因子方面具备产量、市场和品牌优势，同时还引入了重组VIII因子，是国内少数同时拥有人源VIII因子及重组VIII因子销售权的血液制品企业。

财报数据显示，绿十字（中国）自2022年进入亏损状态，2022年、2023年前三季度分别录得营收2.33亿元、2.39亿元，净利润则分别亏损0.23亿元、0.12亿元。

针对亏损情况，博雅生物在7月18日披露的投资者关系活动记录表中提到，主要原因是受到期间进口白蛋白和重组人凝血因子VIII的量减少导致收入较 2021 年下降，以及支付 GC 集团的技术服务费、关联方借贷汇兑损失的影响。

“后续，随着绿十字（中国）的自产产品的规模提升，以及代理产品的不断放量，其经营能力将得到大幅提升。”博雅生物进一步表示。

近年来，国内血液制品行业并购整合加速，派林生物（000403.SZ）、卫光生物、广西冠峰、上海莱士（002252.SZ）的实际控制人先后发生变更，进一步提升行业集中度。

官网及年报显示，博雅生物成立于1993年，公司业务以血液制品为主，集生化药、化学药、原料药为辅。2012年，博雅生物在深交所创业板上市，后于2021年被华润医药（03320.HK）以近48亿元纳入麾下，由此，博雅生物转身成为具有国资背景的华润博雅生物。

在华润医药入主后，博雅生物则在当年年报中表示，力争在十四五期间（2021年到2025年）实现浆站数量30个以上，采浆规模1000吨以上。

2023年年报显示，博雅生物现有单采血浆站16家，其中在营浆站14家，多数分布在江西省内。此次收购绿十字（中国）后，博雅生物距离这一目标又更近一步。

就业绩表现来看，近年来博雅生物在总体营收和净利润上出现下滑。财报数据显示，2021-2023年，博雅生物分别录得营收26.51亿元、27.59亿元、26.52亿元，同比变动5.47%、4.08%、-3.87%；期间分别录得扣非净利润2.935亿元、3.921亿元、1.431亿元，同比变动18.00%、33.61%、-63.51%。

期间，血液制品业务分别录得营收12.10亿元、13.15亿元、14.52亿元，同比增长35.48%、8.63%、10.41%。

从发展战略来看，持续加码主业血液制品的发展，仍然是博雅生物的重心。在2023年年报中，博雅生物提到，“坚持以血液制品为主导...聚焦主业实现突破”，2023年博雅生物还完成了复大医药和天安药业等非血业务的剥离处置。

分产品来看，博雅生物在血制品上主要包括静注人免疫球蛋白、人血白蛋白以及人纤维蛋白原三类。2023年，这三类产品的营收均在4亿元级别。在此次收购中，博雅生物明确提到了绿十字（中国）拥有人源VIII因子及重组VIII因子销售权。

公开资料显示，人源VIII因子，俗称八因子，是A型血友病患者的必备药物，重组VIII因子与其相比，则是通过生物重组技术获得。山西证券研报显示，预计到2030年底中国血友病患病人数预计将达到14.6万人，预计2023年中国血友病用药市场达到55.2亿人民币，2030年达到141.0亿元，年复合增长率14.3%。

7月18日，博雅生物报收33.94元/股，跌4.85%，总市值为171.1亿元。