李斌，要换牌打了。
2023年营收同比大增了12.9%至556亿元，但净亏损也同比扩大了45%。
过去一年，蔚来的动作很多，比如研发芯片、扩充销售团队、发布新手机、换电业务疯狂增长，桩桩件件都需要大笔资金支持。好在李斌有着行业近乎变态的融资能力，截至2023年底，蔚来账上还躺着573亿的现金储备。
在财报会上，李斌对亏损不避讳，但也明确表示，NIO品牌不会用价格换市场。而冲量的任务，自然就给到了子品牌阿尔卑斯。
李斌表示，蔚来第二品牌的*产品，成本将比特斯拉Model Y低10%左右。而NIO品牌，在2024年将追求15-18%的毛利率水平。
一句话，NIO负责貌美如花，子品牌负责赚钱养家。
01
“换电”Model Y
如果说换电体系是蔚来的护城河，阿尔卑斯则是检验护城河有多宽的关键。
在财报电话会议上，子品牌阿尔卑斯成了占据篇幅最多的规划点，李斌也公布了阿尔卑斯的节奏：
面向大众市场的新品牌（阿尔卑斯）将在二季度发布，*产品将在三季度上市，四季度大规模交付。第二款车型是一款SUV，目前已进入开模阶段，研发进展顺利，第三款产品已在开发过程中。
值得一提的是，*产品的成本“比特斯拉低 10% 左右，长远来看，新品牌的利润率在20%。”
“比你Model Y大一些，还能换电，充电也快一些，屏也大一些。最近要买Model Y的再等一等。”3月2日的宁波用户面对面活动上，李斌这样描述第二品牌的*产品，称肯定比Model Y便宜，“便宜多少我再想想。”
纯电中型SUV向来是冲量神器，参考小鹏G6、智己LS6，Model Y去年全球销售超120万辆，占据特斯拉全球销量的66.4%。如果阿尔卑斯*车型真的比Model Y更便宜，销量势必会帮蔚来涨一大截。
就在财报发布的当天，蔚来的子品牌首车外观谍照被曝光出来，根据网上流传的两张车辆伪装图，可以看到蔚来新品牌采用轿跑 SUV 造型。
而且在这台车的后风挡玻璃上印有“比毛豆 Y 更棒”的标语，竞争对手是谁一目了然。
李斌称，阿尔卑斯*产品将会对标特斯拉Model Y，第二款产品则是面向大家庭的SUV产品。
目前关于“阿尔卑斯”品牌*车型的信息还十分有限，新车可能规划了60kwh和90kwh两个版本，新的电池包尺寸将兼容蔚来第三代换电站，但电池包的厚度会明显降低，或许会采用蔚来自研自产的新一代电机，以优化尺寸和成本。
此外，阿尔卑斯项目的产品将会和长安、吉利等蔚来的换电合作伙伴共用换电体系，蔚来品牌会独占部分换电网络。
在新品牌的渠道方面，李斌称目前已经锁定了部分资源，今年目标是开出200家门店，会通过蔚来的体系为阿尔卑斯项目储备一定的销售人才。
在门店选址方面，阿尔卑斯品牌将选择自己的门店位置，并根据自身需求部署网络，不会完全跟随蔚来的模式。
2023年蔚来交付了16万辆，虽然位居新势力第二，但相比“*”理想汽车37.6万辆的成绩，有21.6万辆的差距，出现了极大的断层。
在价格战激烈的当下，李斌在财报会上一再强调，蔚来品牌更加注重毛利率，不会参与价格战来以价换量。不过他也非常坦诚，其表示阿尔卑斯项目第四季度才会大批量交付，对今年销量贡献有限。
除了第二品牌阿尔卑斯项目外，蔚来的第三品牌萤火虫项目计划在2025年面世，李斌称这一品牌主要面向十几万元的市场。
02
营收创新高，亏损扩大
现在我们再来看2023年蔚来的主要财务数据。
2023年是蔚来的产品大年，在不到半年的时间，先后上市交付了 EC7、全新 ES6、ET5T、全新 ES8 以及全新 EC6五款全新车型，完成了从NT1.0平台到NT2.0平台的代际切换，在售车型达到了8 款。
产品阵容的完善为蔚来2023 年带来了160038辆的销量，较 2022 年增长 30.7%。而车卖得多了，全年营收自然也多到创下历史新高。
2023年全年，蔚来的总营收达到556.2亿元，同比上涨 12.9%，其中四季度贡献171.03 亿，同比增长 6.5%。
财报会上，蔚来也给出了今年*季度的业绩预期，交付指引为3.1万到3.3万辆之间，收入在104.99亿到110.87亿之间。
随着1月和2月的结束，蔚来已经交付了18,187辆新车，如果要完成预计的交付指引，3月份蔚来至少还需要卖掉12,813辆新车，要完成这个目标问题并不大。
在营收和销量大涨的同时，蔚来的亏损依旧很高，而且亏损较之前再度扩大。
2023年蔚来的毛利率为5.5%，同比下滑4.9个百分点，净亏损达到了207.2亿元，同比增长43.5%。
超200亿的亏损意味着什么？李斌曾表示，造车是一个很烧钱的事，所以新创企业想要造车，至少需要200亿以上的资金准备，相当于一年烧掉创立一家车企所需的钱。
每一次蔚来发财报，大家都在好奇，这么高的亏损，钱都花在哪了？
2023年，蔚来比2022年多卖了4万台车，但也多亏了60亿，算下来卖一辆车就亏13万。
而2023年蔚来用钱的地方确实非常多，既发布了蔚来手机，还推出了自研芯片，换电站的数量也越来越多。当年李斌“没有200亿别来沾边造车”的言论后边其实还有一句话——“要提高资金的使用效率，即使有了200亿的资金准备，钱也依然要省着花。”
在研发投入上，蔚来一直是财大气粗的，2023年蔚来全年研发投入高达134.3亿，同比增长23.9%，仅第四季度在研发上就投入了近40亿。
很多时候数据要对比着看，不久前率先发布财报的理想，全年研发费用为105.9亿元，而蔚来的营收、净利润、现金流都没有对方高的情况下，在研发上花的钱硬生生比对方多了30亿。
蔚来在财报会上表示，今年依然会保持高研发投入的节奏，单季度研发支出仍将保持在30亿元左右，全年研发支出将为120亿元。
高研发投入也带来了诸多回报，比如去年全年蔚来在全球新建了1035座换电站、全系产品完成代际切换、全年交付5款全新车型、发布12项全栈技术布局、四大核心技术等等。
而接下来，李斌表示蔚来70%的研发人员都在智能化项目上，今年二季度将开启全域领航辅助的全量推送、NOMI GPT大模型也将上车。
03
关键词：高效、下沉
往事不可追，重要的是接下来怎么干，2024“向下”的蔚来，更注重规模和效率。
整个财报会上，李斌提到最多的一个词大概就是“效率”，比如组织效率、销售效率、成本效率、使用效率、提升效率等。
其实早在2023年11月，李斌就发布了一封全员信，提出了“高效”的要求，具体到组织上，蔚来将会减少10%左右的岗位，合并重复建设的部门与岗位，变革低效的内部工作流程与分工，取消低效岗位。在职能上，推迟和削减3年内不能提升公司财务表现的项目投入。
按照蔚来今年的规划，NIO主品牌将不会在2024年推出新产品。就在前几天，蔚来NIO品牌多款2024款车型选择以“升级不升价”的方式提升产品竞争力。
所以如何要在30万级以下的市场，寻找新的增长曲线，成了蔚来的当下之急。
不光产品要下沉，市场布局也要下沉。李斌表示，2024年蔚来品牌将聚焦于效率的提升和下沉市场的布局，通过在下沉市场布局充换电补能设施促进销量。
目前来看，以长三角为代表的一线城市为蔚来贡献了主要的销量，一线城市的销量占比超过70%。换句话说，在三四线下沉市场，蔚来的渗透率并不高。
所以李斌强调，今年会有相当一部分的充换电基础设施部署到下沉市场，增加这些区域的竞争力。“我们要找到一些更高效的方法，在下沉市场增加销量。”
除了推出新品牌、新车型，在蔚来一直专注的充换电补能方面，将继续加大投资，今年将再建1000座换电站，新增2万根充电桩。
即将部署的第四代换电站可以兼容不同品牌，包括蔚来品牌和阿尔卑斯，第四代换电站会在四月开始部署，而且今年新建的大多数换电站都是四代站。蔚来特别提到的一点是，换电站将会从提升销量的角度出发。
此外，在补能设施方面，李斌还提到，蔚来将引入640千瓦的超充设施，并持续发展换电技术。而在电池技术上，蔚来将专注于提高电池能量密度和快充能力，并将在二季度推出150度超长续航电池包。
2024年，全面向下的蔚来能否如愿，就看剩下的10个月了。
