一个理工男卖奶茶的故事。
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2024年刚开局，新茶饮就开卷了。
1月2日，新茶饮头部企业之一的古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）向港交所递交招股书。据招股书数据，2023年古茗售出12亿杯饮品、商品销售额192亿元、门店数达到9001家，是中国*的大众（10-20元价格带）现制茶饮店品牌，以及全价格带下第二大现制茶饮店品牌。
此前，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬、新时沏等新茶饮公司，都曾传出正准备IPO的消息。如今，2023年8月递表港交所的茶百道，已在12月底获中国证监会备案；曾寻求A股上市的蜜雪冰城转战港股，也在1月2日晚间提交上市申请。
“新茶饮第二股”的争夺进入白热化，会是浙江小镇里走出来的古茗吗？
理工男毕业卖奶茶
古茗茶饮品牌创始人，是一个名叫王云安的85后。
公开资料显示，王云安祖籍浙江台州，1986年出生于云南。在王云安幼年时，其父母在中缅边境的德宏州盈江县做着小百货生意，这让他从小耳濡目染了一些“生意经”。2006年，王云安考入位于杭州的浙江理工大学，攻读材料科学专业。
据王云安回忆，杭州的大学生意氛围非常浓厚，一个班30多个同学里至少有七八个人做生意，于是自己也和几个踢球的朋友一起捣鼓起校园创业。大学期间，王云安卖过收音机、卖过棉被、帮同学办过信用卡，收获了几十万的流动资金，生意天赋也得到了一致认可。
大学快毕业时，一位老师对他说：“你没必要上班，直接创业就好了。”事实上，王云安毕业后确实只在杭州的一家4S店干了2周的销售，就辞职回老家台州，和高中好友开始了创业生涯。
王云安决定开一家奶茶店，因为投入成本低、自己也喜欢喝，而且当时大城市的茶饮品牌尚未下沉至乡镇市场，这里蕴藏着很大的商业机会。2010年4月，王云安在老家台州市的温岭大溪镇，开出了自己的*家茶饮店，他将其取名为“古茗”，也就是“老茶”的意思。
然而，奶茶生意没有想象中好做，现实给了王云安当头一棒。早期，尽管每天从早上8点忙到晚上11点，古茗的营业额平均一天才400元，扣掉房租和其他开销后还亏钱，这种状况一直持续了大半年。
于是，王云安开始不停地改进。管理上，要求门店一定要整整齐齐，店员态度一定要亲切随和；产品上，没有配方他就自己开发，还用三轮车支起流动小摊，邀请邻居和路人们试饮。渐渐地，王云安的生意有了起色，一天可以卖出三四百杯。
王云安后来接受采访时回忆道：“当时并没有什么商业逻辑，就是很用心地在做这件事。”
古茗在当地小有名气后，王云安便想着如何做大，很快他就找到了加盟商。
古茗的*个加盟商，是一个年轻的姑娘，当时她交了15000元加盟费，每天到店里跟着师傅学技术。王云安对加盟商也十分用心，从店面选址、租门面到装修开业，都亲自带着这位姑娘去办。于是，在这位姑娘的大力宣传下，古茗很快俘获了更多加盟商。
公开资料显示，2012年，成立2年的古茗走出台州，当年就拥有了27家分店，单店单日出杯量突破1500杯；2013年，古茗开始自建供应链，进入福建、河南等地，在全国开出100家分店；2017年，随着冷链配送的进一步完善，古茗全国门店激增到1000家；随后古茗的步伐一发不可收拾，2023年底全国门店已超过9000家。
图源：招股书
9000家店仅6家直营
即将万店的古茗，有自己的开店秘籍。
从王云安老家的*家店开始，古茗一直持续挖掘下沉市场潜力。招股书显示，截至2023年底，古茗有79%的门店位于二线及以下城市，这一比例在前五大大众现制茶饮店品牌中最高；2023年，古茗二线及以下城市门店产生的商品销售额达到147亿元，占约22%的市场份额。
“在一个城市，要么不开店，要么就会密集开店。”王云安曾这样对外阐述古茗的开店逻辑。
招股书也对古茗所理解的规模效益做了解释：在单一省份门店超过500家，表示该地区具备了凸显规模效应的基础，称之为关键规模，并借助在已具有关键规模的省份所积累的经验和优势，策略性地进入邻近省份。
浙江是古茗的大本营，门店数占总数的近1/5；与浙江相邻的江西、福建也是古茗的腹地，两个省份的门店数量加起来近2000家。招股书显示，2023年前9个月，古茗在上述3个省份实现了45%以上的大众现制茶饮店市场份额，在全价格带现制茶饮店品牌中的市场份额亦为行业*。
王云安曾在接受媒体采访时直言，古茗门店的扩张是随着供应链走的。
在他看来，搭建供应链是品控的核心。“拿杨枝甘露举例，芒果是市场通货，但最后一公里配送会影响品质，所以我们会在最后一公里下功夫。”
为了保证产品的口碑，让客户喝了“不踩雷”，2013年古茗就开始自建供应链。古茗曾斥资4000万元在华东、华中、华南地区自建仓储基地和完善冷链配送，在保证原材料新鲜的同时降低运输成本；原料方面直达水果产地，在云南西双版纳自建柠檬基地、在海南自建芒果基地等。
招股书中称，目前古茗能向97%以上的门店提供两日一配的冷链配送服务，并且是十大现制茶饮品牌中，*一家能够向低线城市门店频繁配送短保质期鲜果和鲜奶的企业。
王云安还直言，对河北及北京而言，古茗的供应链和仓库还未能触达；而上海奶茶行业竞争激烈，需要思考差异化。这也解释了为何古茗的门店多数位于华东、华南地区的8个省份，在全国仍有19个省份尚未有门店布局。
一系列精细的供应链搭建，保证了古茗加盟商的利益。
招股书显示，古茗的加盟门店保持了强劲的盈利能力，2023年加盟商单店经营利润达37.6万元，利润率达20.2%；截至2023年9月30日，有7成加盟商经营着2家及以上的门店，2年以上的加盟商平均开店数量为3.1家。
这些遍布全国的加盟商，贡献了古茗绝大部分营收。
招股书显示，古茗营收构成分为三大板块：销售商品及设备、加盟管理服务及直营门店销售。其中，销售商品和设备占总营收的8成以上，包括向加盟商销售饮品原材料、泡茶机、制冰机等；加盟管理服务占总营收比的不到2成，包括初始加盟费、持续支持服务费和提供培训及其他服务；直营门店只有6家，营收占比非常低。
一年卖出12亿杯
快速奔跑的古茗，也练就了吸金术。
招股书显示，2021、2022及2023年前9个月，古茗的营收分别为43.84亿元、55.59亿元和55.71亿元，期内利润分别为2.40亿元、3.72亿元和10.02亿元，经调整利润分别为7.70亿元、7.88亿元、10.45亿元。
2023年，古茗饮品售出约12亿杯饮品，商品销售额超过192亿元。按2023年的商品销售额及门店数量计，古茗均是中国*的大众现制茶饮店品牌（10-20元价格带），亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。
之所以能一年卖出12亿杯，一大原因在于丰富的SKU。招股书显示，古茗的产品主要分为果茶、奶茶及咖啡三大品类，截至2023年9月底共计推出107款新品，门店菜单通常保持在30款饮品左右，价格通常保持在每杯11-18元之间。
主打食材新鲜的果茶，是古茗最主要的品类。2023年前9个月，古茗的果茶饮品合计占售出总杯数的51%。其中“超A芝士葡萄”是最畅销的饮品之一，从2021年至2023年前三季度，总销量超过1.3亿杯。
古茗的奶茶也颇为畅销。2023年前9个月，古茗的奶茶饮品合计占售出总杯数的38%，代表性产品有“古茗奶茶”、“什么都有”、“云雾栀子青”等。其中，2023年7月上架的轻乳茶系列季节性饮品“云雾栀子青”，推出后连续8周每周销量逾200万杯。
在看到咖啡市场的火爆后，古茗也跨界涉足咖啡业务。今年4月，古茗推出闪萃咖啡，包括榴莲生椰拿铁、牛油果生椰拿铁2款产品；今年9月，古茗又推出月下桂满拿铁。招股书显示，2023年前9个月，咖啡类饮品合计占售出总杯数的11%。
这些饮品让古茗获得大众的喜爱。截至2023年底，古茗微信小程序的累计注册会员人数约9400万名，2023年第四季度活跃会员人数超过3600万名；2023年全年，古茗平均季度复购率达到53%，超过中国大众现制茶饮店品牌平均低于30%的复购率。
即将万店的古茗，并非高枕无忧。
在疯狂内卷的新茶饮赛道，古茗还有众多强劲对手。诸如产品价格带类似、同样主攻下沉市场的茶百道，也在争夺“新茶饮第二股”的行列；同样以华东为大本营、主打鲜果饮品的沪上阿姨，也在冲刺万店；还有联名不断的喜茶、主打国风的霸王茶姬，以及瑞幸、库迪等跨界选手……行业早已是没有最卷、只有更卷。
整个行业增速放缓的趋势下，古茗也在寻找第二增长曲线。
王云安曾在接受媒体采访时表示，新茶饮市场5年后会达到2000亿，但未来市场增速会逐步放缓，所有品牌的发展难度都会增加，如果古茗想在行业内立足，必须要生长出第二支曲线。“不仅做现制茶饮，希望还能找到新品类的机会。”
参考资料：
1、《开店7000家，浙江小镇跑出奶茶老二》，21世纪商业评论
2、《简单的王云安和不简单的生意》，南方周末
