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猩猩军团大战华尔街,王健林却错失百亿

AMC等抱团股的爆炒现象,已经引起美国证监会的注意,称将“密切监控市场,以确定是否存在干扰市场、操纵交易或其它不当行为的存在”。券商也开始采取行动,将对AMC和游戏驿站的保证金要求提高至100%,这意味着投资者必须用现金购买所有证券,试图给近期疯狂的交易降温。

“我们当然知道风险。150%地知道。”2021年6月5日,23岁的油管主播特雷·柯林斯(Trey Collins)在镜头前痛骂华尔街对冲基金和主流媒体渲染增发新股的恐慌,才让AMC股价一泻千里。

AMC在上周一度冲高至60美元附近后回撤13%,但年内涨幅仍高达2500%,大多数华尔街分析师觉得AMC被严重高估,激进者甚至喊出了“只值1美分”的目标股价。

柯林斯也承认价格早已偏离价值,但这并不妨碍他自己和追随者们买入。“你们根本就不是仅仅依据基本面买入的对吧?数十年来,大机构从散户身上吸血,就比如2008年。你们看不惯华尔街腐败和非法操作。是因为这些。”柯林斯在镜前说道,“反击华尔街”才是主题。

6月初,23岁的油管主播特雷·柯林斯在镜头前点评着AMC年初至今的增发新股操作,频道订阅量从年初的1万涨至30万左右。

新冠疫情中跑步进入股市的年轻股民在便捷且零佣金的交易平台上,把买卖股票当作情绪宣泄和表达态度的“投票方式”。他们押注被主流华尔街忽视或做空的“冷门”股票,如游戏驿站、AMC剧院、黑莓手机等。这些公司都家喻户晓,但在疫情中遭遇打击或被认为跟不上时代而被主流机构投资人抛弃。彭博分析师兰嘉纳坦表示,年亏损高达46亿美元的AMC股价一飞冲天并不神秘,个人投资者就是希望通过“轧空”向华尔街“宣战”,并对这样的游戏乐此不疲。

但美国疫情尚未结束,AMC大量剧院长期关停的运营困境并未解决。“散户里也只会是早期买入的人赚到钱。”一位美股投资人对作者表示,“冲进这样的赌局虽然热血,但往往无法善终。”

散户抱团背后的“猩猩军团”

“猩猩军团”是集结散户的暗号。这是“华尔街赌场”(WallStreetBets)今年兴起的“内涵梗”,源自好莱坞电影《人猿星球》中的知名台词“猿族团结在一起就会有强大的力量(Apes together strong)”。

论坛里的人常自嘲式地将自己称作 retards(迟钝者)或autists(孤独症患者),他们热衷用“梗图”和“表情包”对话和辨认对方,比如用钻石手的图标代表“坚持持有”,用火箭代表“股价上天”,调侃西方主流财经媒体CNBC和华尔街基金经理,以及一切他们认为过于正统的投资理念。网民兼股民以电影二创、漫画梗图等方式书写“散户终将战胜华尔街”的新叙事,并互相鼓劲。

在“华尔街赌场”论坛中,网民兼股民以电影二创、漫画梗图等方式书写“散户终将战胜华尔街”的新叙事。比如将散户称为拔出“石中剑”的亚瑟王,让CNBC主播们臣服。

23岁的油管主播特雷·柯林斯是“猩猩军团”的领头。作者翻阅视频历史发现,1月初,他的粉丝量还仅有数千人,发布的内容主要涉及冷门个股的技术分析,点击量徘徊在数百到数千不等。1月25日,特雷·柯林斯*次在视频中谈及AMC。当天,AMC向美国证监会递交的文件显示,因为新晋融资9.17亿美元,公司成功避免破产,可运营至2021年年底。消息公布后,AMC股价从2美元跳涨至4.5美元附近。

特雷·柯林斯以平均4.76美元买入1560股AMC,并将仓位晒在他所组建的Discord等社交群组里。在视频里,特雷·柯林斯毫不避讳自己投机的心态:“我并不打算持有好多年,但我不介意持有几天来看看情况。”但他同时强调,自己的仓位公开透明。柯林斯分享称,自己买入逻辑并非AMC基本面,而是基于AMC空头净额比率(空头持仓/流通股)达到38%,远高于平均值。

他相信,AMC会重演游戏驿站“轧空”戏码。轧空,指的是做空者被迫平仓不断买入标的股票时,市场上出现股票的需求量远超过流通量而导致价格陡升的现象。“AMC将成为下一个游戏驿站(GME)”的主题在欧美散户大本营“华尔街赌场”被热议。

一位华裔美股投资人表示,自己认同柯林斯的逻辑,在4美元附近建仓,并推荐给更多朋友。几天后,AMC就涨到19美元,创造了5倍收益。他虽然并不明白美国散户在2008年金融危机里积累的怨恨,但能感受到论坛里一呼百应的气势。上涨5倍后,他随即卖掉一半仓位,再留下一半,“也想看看散户集结到底有多大能量”。

万达、银湖等机构持续清仓

和散户热炒相对应的是机构投资人的“冷若冰霜”。FactSet的统计显示,华尔街分析师对AMC未来12个月的平均目标定价在5.11美元,只有目前股价的十分之一。

“这就是一场散户的狂欢。股价和基本面如此脱节。”给AMC打出1美元目标股价的MKM Partners分析师哈德勒表示,50亿美元的长期负债和4.5亿美元的递延租金是风险点。

除了短期美国疫情尚未消散,大量剧院仍被迫关闭之外,在分析师眼中,AMC的行业站位也岌岌可危。随着更多的好莱坞大片选择在流媒体平台播放,或者影院和流媒体同步播放,疫情中的消费习惯难以更改,业绩大幅提高几乎是“不可能完成的任务”。至少在今年*季度,AMC还没有“逆风翻盘”的确定信号。财报数据显示,2020年全年,AMC亏损高达46亿美元。今年一季度继续亏损5.67亿美元。

“考虑到AMC股价波动还将持续,我们不建议在此价位购买该股票。”Wedbush分析师在研报中写道。

万达、银湖等机构投资者的先后离场,也是分析师看空的重要原因。“那些能够获得董事会信息的聪明钱已经离场。”分析师格林菲尔德公开表示,“长期来看,AMC现金流成问题。债权人知道、股民也该知道,但他们似乎无所谓。这太疯狂了。”

2012年,万达以26亿美元估值收购全美*影院运营商AMC。2018年受国际整体战略收缩调整影响,万达将部分股权出售给美国私募基金银湖。AMC首席执行官亚当·艾伦公开表示,此后两年半时间中,万达再未减持,直到疫情中AMC经营困难需要对外融资。

外媒称,2020年11月股票增发前,亚当·艾伦曾咨询AMC董事会主席、代表万达的张霖建议。因为如果按计划再增发2亿股,万达将丧失控股权。据称,当时张霖的回复是,AMC生存是*位,“做你需要做的事情”。

今年5月23日,万达集团发布公告,称已经清仓AMC股票,累计收回资金14.76亿美元(约合94.47亿元人民币)。数据显示,万达2021年5月期间减持交易价格区间为每股14-15美元,若以后续AMC股价曾冲高至60美元的价格粗略计算,万达错失了近100亿人民币的收益。

对于万达的减持,亚当·艾伦强调并非看空AMC的基本面,只是战略调整。“万达是个负责任的股东。”他曾在四月接受柯林斯直播采访时表示,“而且减持有序,2018年减持后,股价曾不降反升。”

AMC首席执行官的“最后一战”

在华尔街得不到回应的亚当·艾伦继续求助于散户,展开“攻心战”。一来,他向“猩猩军团”喊话,呼吁股民允许公司在2022年再发行至多2500万股新股,尽管这将稀释现有股东的股份;二来,AMC在公司主页推出新的会员福利制度,承诺给购买AMC股票的会员重返影院时提供“免费爆米花”、特别折扣和展映邀请等*优惠。

AMC首席执行官亚当·艾伦开始学着用梗图和他的新晋股东们交流,图为网民模拟电影《教父》海报,将亚当称为“猩猩军团教父”。

在1月AMC的点评视频意外收获超过1万观看后,网红柯林斯逐渐成为AMC“散户代言人”,并引起亚当·艾伦本人的注意。4月,亚当·艾伦进入柯林斯直播间为自己的公司“带货”,同时宣布在推特上关注数百个“猩猩军团”的成员。

“股东是老板。我是为你工作的。”亚当·艾伦在直播间对散户们放下身段。这位毕业于哈佛商学院,曾在费城76人、挪威邮轮等公司担任首席执行官的商场老手大打感情牌,“我已经66岁了。这是我的最后一战。我也不想自己的最后一家公司以破产收场。”

AMC同期公布,截至3月11日,该公司有320万名个人股东,他们持有该公司4.5亿流通股中的八成。

在卡内基梅隆大学泰珀商学院金融学副教授亚历山大·库恩看来,亚当·艾伦迎合股民的做法无可厚非,“他知道散户抬高股价,正在让公司变得更有价值”。但也有观察者认为亚当·艾伦在玩火。“他在鼓励一种玩笑式地买卖股票的做法。”一位美股观察者表示,“自己可能有一天也会遭到反噬。”

AMC已经骑虎难下。随着散户们的爆炒,股价坐上过山车,也让长线投资的基金远离。兴业证券全球首席策略分析师张忆东在年初点评游戏驿站和AMC出现的“散户抱团”现象时曾经判断称,基于短期资金充裕而进行的“逼空抱团”最终将以失败告终。

“博弈性的抱团可以一下把筹码锁住,将垃圾股或者说德不配位的那些周期性公司打的很高,因为Short covering(空头平仓)就把空头给弄得很难受,这是短期的绚烂。”张忆东表示,“但短期绚烂之后,一定有新的做空机制卷土重来,又把所谓的抱团给打崩了。”

况且和“挑战华尔街”的初衷所相悖的是,多家华尔街机构正在从AMC行情中获利。6月1日,AMC公告称,向穆德里克资本管理公司(Mudrick Capital Management)发行850万股A类普通股,募资2.31亿美元。但当更多散户一同买入时,穆德里克当日便高位清仓了所有新购股票,净赚4000万美元,令散户哗然。

AMC等抱团股的爆炒现象,已经引起美国证监会的注意,称将“密切监控市场,以确定是否存在干扰市场、操纵交易或其它不当行为的存在”。券商也开始采取行动,将对AMC和游戏驿站的保证金要求提高至100%,这意味着投资者必须用现金购买所有证券,试图给近期疯狂的交易降温。

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