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3352家门店,连亏5年,扶不起的联华超市

尽管公司是中国连锁十强之一,旗下门店数量达到3352家,但股价长期在低位徘徊,最新市值仅11.68亿元,在连锁超市板块的12家上市公司中排名倒数第二。

随着关店止损、成本优化与新零售改造多措并举,联华超市业绩大幅改善,2019年亏损额缩减至1.52亿元。

尽管公司是中国连锁*之一,旗下门店数量达到3352家,但股价长期在低位徘徊,最新市值仅11.68亿元,在连锁超市板块的12家上市公司中排名倒数第二。

业绩触底反弹

3月31日晚间,联华超市(00980.HK)披露2019年度业绩,公司营业额258.59亿元,同比增长1.85%,归属股东净利润-3.78亿元,剔除首次应用香港财务报告准则第16号“租赁”的影响,归属股东净利润-1.52亿元,较上年的-2.19亿元,大幅减亏。

1991年在上海开出*家门店之后,联华超市成为中国连锁超市*批开拓者之一。在华润万家通过资本扩张成为行业老大之前,联华超市在长达十多年的时间里,稳坐*。

公司总部位于上海,重点辐射长三角,并布局全国市场。截至2019年底,公司门店数量达到3352家,包括大型综合超市、超级市场、便利店等多种业态,品牌包括“世纪联华”、“联华超市”、“华联超市”和“快客便利”等。

2003年港股上市后,公司在2013年达到业绩*,当年营业额303.83亿元,归属股东净利润5.30亿元,此后便走上了下坡路。

2014年开始,公司营业额下滑,归属股东净利润下滑,到2015年开始亏损,目前已经连亏5年。

近年,联华超市痛定思痛,调整连锁超市业务经营:大刀阔斧关停亏损门店,推动既存网点升级、转型,控制人员、租金、水电等各方面的成本,线上线下业务融合、推进“到家”项目实施,等等。

从2018年开始,公司的各项运营指标开始触底反弹。2018年,公司新开门店314家,为2013年以来数量最多的年份。2019年,公司再接再厉,新开门店316家,其中大型综合超市7家,超级市场250家,便利店59家。

2019年,公司同店销售同比增长0.1%,整体费用率23.36%,同比减少0.85个百分点。其中,员工数量减少2341人,人工费用支出减少1.33亿元,另外网点的租金支出和折旧费支出减少2.00亿元。

中国连锁经营协会2019年5月发布的《2018年中国连锁*》榜单中,联华超市位列第10,在连锁超市中位列第6,排在华润万家、大润发、沃尔玛、永辉超市中石化易捷之后。

市值行业倒数第二

令人匪夷所思的是,即便联华超市业务优化、业绩向好,但公司市值却一直在低位徘徊。

4月11日收盘,公司股价1.14港元/股,下跌0.87%,市值12.76亿港元,折算成人民币为11.68亿元,与同为连锁超市*的高鑫零售(大润发母公司)和永辉超市相差80倍,在中国12家连锁超市上市公司中排名倒数第二。

与联华超市同属“难兄难弟”的当属北京京客隆。这两家公司还有诸多共同点:起步早,国营,重点市场均在一线城市,都在港股上市。

但北京京客隆业绩好得多。同在3月31日晚间,公司披露2019年业绩公告,公司营业收入116.58亿元,归母净利润5293.54万元,虽然业绩下降了16.39%,但好歹是盈利的。

4月1日,北京京客隆股价下跌5.45%,报收1.04元,公司市值4.29亿港元,折算成人民币为3.93亿元,在12家连锁超市上市公司中排名倒数*,比联华超市更惨。

年初爆发的新冠疫情,让消费者重新认识到了线下商业的价值。当交通阻断、快递停运,能够满足你生活所需的,只有超市,社区超市更被看作是不可或缺的城市基础设施。

近几年,随着电子商务增速放缓、成本高涨,线下商业价值重估,成为行业大趋势之一。

腾讯阿里等互联网巨头在线下领域攻城略地,连锁超市行业,阿里巴巴投资高鑫零售、新华都三江购物,腾讯入股永辉超市、步步高,又通过永辉连接了中百集团红旗连锁

沉寂了几年的传统线下连锁企业,也借着这个机会实打实地开展O2O、新零售,希望能够完成换挡升级。

启信宝显示,联华超市控股股东为百联股份(600827.SH),最终控股公司为百联集团。百联集团为上海国资旗下企业,控股百联股份、联华超市、上海物贸、*医药等多家上市公司。

在零售领域,百联早已和阿里巴巴达成战略合作,项目也已经开始逐步落地。阿里巴巴已经在协助百联对联华超市的3000多家门店进行新零售改造,就像大润发正在开展的一样。

联华超市何时才能在二级市场触底反弹?

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