中国的互金行业，正在经历前所未有的低谷。
但另一边，却有不少头部的互金企业，逆流而上，赴美上市，接受资本市场的检验。
有人说，它们是互金行业结出的、仅存的硕果。
它们的成功不可复制，它们的存在，代表着一个行业曾经的辉煌。
我们可以透过这波寒冬上市潮，去窥见那段辉煌而跌宕的岁月，这是中国金融史上的一股股小支流。
但是，谁又能说，它们最终不会汇聚成河？
01寒冬上市
一声钟响，全场沸腾。
北京时间11月15日晚10：30，作为中国*的车贷P2P平台，微贷网在美国纽约证券交易所正式挂牌交易，股票代码WEI，发行价10美元，当天报收10.25美元，涨幅2.5%。
这是一次特殊背景下的上市——在国内，经济大环境遇冷，中美贸易战未休；行业暴雷，大数据和催收行业被查……蓬勃发展多年后，中国互金行业，陷入了前所未有的迷茫。
“前路茫茫，不知如何去走。”有从业者如是表示。
此时，美股市场也对中国互金企业心存疑虑。宜人贷、趣店、拍拍贷、和信贷……股价都呈低迷态势。
和2018年1月1日最高价相比，截至2018年11月19日收盘时，宜人贷跌去了65.89%，趣店跌去了66.69%，拍拍贷跌去了26.44%，和信贷跌去了56.71%。
很多新上市企业，则跌破了发行价。
此时上市，对7岁的微贷网来说，的确不是*的时机。
实际上，选择2018年上市，多少错失了2017年中国互金企业赴美上市的黄金期。
这就注定了，它的上市之路，会走得分外艰难。
首先，大环境遇冷，业务不可避免会受影响。这是今年互金企业普遍面临的困境，但对上市企业，挑战更大。
另一大挑战是备案——在备案成功前，因监管要求，余额不能显著增长。
可谓夹击。
此外，在暴雷潮裹挟下，借款人的还款意愿和还款能力，都在下降。
多重不利因素叠加，千斤重担，落在了微贷网创始人兼CEO姚宏肩上。
“我们选择在一个市场环境和行业比较困难的时候上市，挑战非常大。”姚宏坦言压力可想而知。最难熬的时候，是暴雷潮不断的几个月。那段时间，他辗转反侧，难以入眠。
这一切，终因微贷网的上市，划上了句号。那一天，在给员工的公开信里，姚宏说，上市不是高峰，只是再出发的新起点。
考验很快到来。上市次日，纳斯达克的中概股即出现普跌。
对中国互金企业来说，此刻的美股市场，风雨如晦。年轻的它们，不得不经受市场的残酷洗礼和考验，举步维艰。
未来的某一天，在它们当中，或许会诞生世界级的伟大企业。
但前提是，现在，先要咬紧牙关，撑过去，活下来。
走过至暗，尽头就是光明。百炼，才能成钢。
02时代红利
在互金圈，有太多含着金钥匙“出生”的宠儿。他们或来自银行，根红苗正；或从海外归来，履历光鲜，英文流畅。
和他们相比，姚宏太不同了。
他一直有一个创业的梦想。在创办微贷网之前，他创过30多次业，却一直不温不火。
而微贷网COO叶巍发现，或因出身草根，姚宏的危机感特别强。而这种危机感的另一面，就是他对很多新事物，嗅觉极其敏锐。
2011年，姚宏隐约感觉到，风要来了。
那是中国互金行业的萌芽时期，万物懵懂，百废待兴。
一切似乎都恰逢其时：智能手机和移动支付的出现，为互联网金融提供了技术基础。而监管，也对金融创新给予了包容。姚宏知道，自己和老一代民营企业家身处的时代，已经不同。
尤为重要的是，改革开放几十年，孕育了一批小微企业和个体商户。它们贡献了当下中国80%的就业，以及60%以上的GDP、50%以上的税收。
但这个群体，并不为银行待见。它们对资金的需求，比谁都要强烈。
姚宏的公司，曾经是这些小微企业中的一员。为了贷500元，他一度打遍电话，求告无门。
“面对银行，我们确实有一种自卑感。”姚宏说。
从另一个角度看，小微企业的金融渴望，恰好构成了一片互金的肥沃土壤。在这里，撒下种子，就能开花。
姚宏想，不如成立一家金融机构，服务千千万万的小微企业。创办微贷网的想法，产生了。
“微贷网”的“微”，就来自小微企业的“微”——虽然微，也能聚沙成塔，星星之火，可以燎原。
微贷网上线时间是2011年7月8日，当时市场上的互金企业极少，微贷网的先发优势，就此形成。
然而，微贷网开始做的是无抵押的信用贷款，很快惨败。
因为当时互金市场尚未被开发，借款人很少，且几乎都来自线下。微贷网员工不得不开车到处去找客户，但主动找来的客户，质量可想而知。
风控的挑战更大。借款者填完资料后，姚宏会面审。结果他惊讶地发现，人性经不起试探，痛哭流涕的陈情、信誓旦旦的宣言，都沦为表演。借款人有借无还，公司的亏损很快达到了600万。
无路可走，微贷网被迫转型。2012年年初，微贷网从纯信用贷款，转向“互联网+汽车金融”模式的汽车抵押贷款——姚宏的想法是，有了抵押资产，风险就会降低。
机缘巧合，微贷网就此成为了国内*家做车贷的P2P公司。
一个个风口，姚宏都踩准了。是时，也是运，他把这家公司，一步步带向上市之路。
03反思爆雷潮
微贷网的一端是车贷，一端是P2P。而最多的时候，中国的P2P平台，达到了六千多家的惊人数字。
P2P行业的两大乱象，一是自融，一是发假标。
“自融就像吸毒，是一条不归路。只要染上，就戒不掉了。”姚宏说。
因为2011年那次刻骨铭心的一课，他对金融，生出了敬畏之心。
他观察发现，很多P2P企业存在侥幸心理，想的是先自融一部分，再慢慢还掉。
但当自融达到1亿时，局面已经失控了——只有越融越多，才能补上这1亿的窟窿。恶性循环由此开启。
在金融行业，透明公开就如同阳光，能够祛除霉菌。因此，微贷网从很早时，就开始开投资人线下见面会。
针对发假标问题，2013年，微贷网倡导成立了投资人监督委员会。这是全国*此类机构。
委员从投资人中选出，为了防止被收买，每年换届。按照规定，发现一起假标，可以获得百万奖励。
“到目前为止，我们没有发现一起假标。”叶巍说。
尽管如此，当P2P暴雷潮出现时，整个网贷行业都受到了冲击。
一个转折点出现在7月13日。此前，微贷网的各种指标，都是良性的。而7月13日当天，投之家爆雷，引发行业震动，大量投资者信心丧失，纷纷提现。
行业的暴风骤雨下，微贷网做得最多的，是保持公开、透明，频繁举办网络见面会。姚宏等公司高管都会露面，如实讲述公司情况。
“投资者没有不能问的问题。我们会如实说，逾期率确实在上涨，但我们认为是可控的。”叶巍说，“只有你把投资者当家人，他们才会信任你。”
微贷网挺过了这次大考。招股书透露，2018年7、8月，其营收为6.832亿元，净利润达到了1.62亿元。
而截至9月30日，微贷网的投资人数达到了22.6万人，较上年同期增长了11.9%。同一个月，微贷网向监管机构提交了自查报告。
在姚宏看来，无序增长多年之后，P2P行业出现暴雷潮，是一个必然。究其原因，还是“很多人认为胆大就行、市场无限，失去了对金融的敬畏之心”。
任何行业要想长期发展，终须回归“合规”。
在行业的艰难时刻，姚宏反复提及企业家精神。在他看来，企业家精神最重要的一点，就是坚忍不拔，“无论在好的时候，还是在难的时候，都要坚持走下去。”
他希望微贷网也能这样走下去。
微贷网的故事，是互金行业的一个小小的案例。
这些年来，中国互金企业启动了一场革命，它波澜壮阔，引领世界，备受瞩目。
但这个群体良莠不齐、野蛮生长、无视规则……欠下的债，终究都得还。
劣币驱逐良币的怪象，并不会长久。最后留存下来的，唯有强者。
永远站在更长远的时间段看问题——这是历史告诉姚宏的，也是历史告诉中国互金企业的。
