创业是大众的狂躁，但最终只会是极少数人的狂欢。最直观体现在融资上，从早期的天使、A轮到D轮、E轮、F轮、Pre-IPO，这中间一轮轮的淘汰，残酷无比。
在投资界近日的统计中，2017年全年，中国创业公司获得A轮之前（包括A轮）的投资超过4000起，而拿到C轮融资的创业公司只有不到160家；到了D轮，这个数字更是打了个对折，只有76家；E轮更是凤毛麟角，2017年全年，只有15家企业获得了E轮融资（详情见下表）。
E轮融资近30亿美元，超过一半被共享经济、文娱揽走
2017年完成E轮融资的15家企业主要分布在共享单车、共享住宿（民宿）、文化娱乐、内容、医疗健康、汽车、云服务、房产服务、教育、企业服务等行业中，15家企业总融资额近30亿美元。
与前两年相比，E轮企业的行业分布有明显的变化。近3年里，企业服务、医疗健康每年都有企业完成E轮融资，其他行业则没有连续完成E轮融资的记录。而这些有企业完成E轮融资的行业，无疑都是当年的大风口或小风口。
2017年里，共享经济无疑是最高调的风口，这一年里，有4家共享经济企业完成了总金额超17亿美元的E轮融资，融资金额超过了其他11家企业E轮融资总额。
以摩拜、ofo为代表的共享单车不再赘述，共享住宿在2017年也表现抢眼。伴随消费升级，提供个性化体验的非标住宿越来越受欢迎。2017年，主打共享住宿的国内在线短租行业逐渐进入爆发期。根据艾瑞咨询发布的《2017年中国在线短租行业调查报告》显示，2016年中国在线短租市场交易规模为87.8亿元，预计2017年将达到125.2亿元。据VC SaaS数据显示，2017年是我国在线短租创业公司有史以来获得融资次数（13次）最多的一年。
相较于共享单车行业的硝烟四起，已经发展了好几年的共享住宿领域发展相对平稳，但同样是竞争激烈。目前主打特色化、多样化、C2C的小猪和推行标准化、B2C的途家及分享住宿行业“鼻祖”Airbnb呈现三足鼎立之势，但还是有其他品牌在不断冒出。
此外,文化娱乐大行业也有今日头条、一点资讯、聚橙网、蜻蜓FM4家企业完成E轮融资；医疗健康在2017年是IPO大年，近3年内有6家企业跨过E轮。
距离D轮融资完成最长不超过3年
从融资金额来看，毋庸置疑的是，融资轮次越靠后，金额往往越高。在2017年完成E轮融资的15家企业中，有10家融资超1亿美元。值得注意的是，除了滴滴、美团级别的巨型独角兽E轮融资，2017年E轮企业的单笔融资金额明显高于2015年、2016年E轮单笔融资金额。
在2017年完成E轮融资的15家公司中，只有2家企业距上一轮融资的时间超过了2年；7家企业距上一轮融资时间为1年到1年半；5家企业距上一轮融资不到半年，其中摩拜E轮融资更是距上一次融资不到3个月。
多轮连投，它们是最坚定投资方
对于资本方而言，坚定看好被投方的表现除了屡屡站台背书，多轮连续投资是更实际的体现。
猿辅导从2012年至今共融资5轮，其中IDG资本连投4轮、经纬中国连投3轮；摩拜的投资方多达20多家，红杉资本中国、高瓴资本、创新工场等也多次出现在其投资方名单中；连获百度3次注资的个推无疑为坚定的百度系。；坚定看好共享经济的愉悦资本则自C轮入股之后，又2次加注小猪短租。
小猪短租的直接竞争对手，几乎每一轮融资中都有携程身影的途家，更是被看做为携程的一个业务子集。
除了携程的持续注资，2016年10月20日，途家宣布并购携程、去哪儿旗下的公寓民宿业务，其公寓民宿频道入口、团队和整体业务将并入途家，成为途家的一部分。
2017年7月，携程连同途家举行年中媒体沟通会。携程联合创始人、董事长梁建章亲自出席面对媒体表示：民宿会成为携程产品的重要补充。资本关系之外，携程系与途家之间的整合，还在继续深入。
PE、产业“接盘侠”来了
从机构投资方来看，在投资界此前的C轮、D轮分析中，投资方多为VC，其中红杉资本中国、经纬中国、IDG资本、启明创投等顶级VC出手次数频繁。到了E轮，则呈现出了不同的情况。由于E轮企业数量少、行业分散、轮次靠后、金额较大，此时VC逐渐退场，资金雄厚的PE、产业投资方等“接盘者”开始占据主要位置。
在2017年完成E轮融资公司的47个投资方（不完全统计）中，有19家PE投资方、11家产业投资方，占比64%以上。
PE投资者中，即有华平投资、高瓴资本、弘毅投资、云锋基金等知名PE，也有工银国际、招银国际、交银国际等银行系PE，还出现了赢知资本、玖富、明道金控等规模偏小、但更聚焦细分行业的小PE。2015年至今，E轮出手最多的PE有中信产业基金、高瓴资本、华平投资等。
产业投资方中，BAT占了主要位置。
2017年15家E轮企业中有8家企业得到了BAT其中1家或2家的直接或间接投资。
其中，阿里巴巴出手4笔，分别为ofo、小猪短租、大搜车、七牛云。
腾讯出手3笔，分别为摩拜、蜻蜓FM、猿辅导。
百度出手2笔。
此外，中国平安、海尔投资、海澜投资等产业投资方也越来越多出现在企业后期的投资者名单中。
超过70%已站队，依然“独立”发展的不足30%
在此前的C轮、D轮分析中，投资界分析了BAT的布局意义，此处不再赘述。值得注意的是，15家企业中，今日头条、一点资讯、思路迪、聚橙网4家企业从来没有获得BAT一家的投资。其中一点资讯背后有凤凰新媒体，思路迪、聚橙网非常垂直且体量相对较小。作为没有接受BAT或其他任一家老牌巨头注资的巨型独角兽，今日头条的不站队尤为突出。
张一鸣曾如此回应“腾讯收购今日头条”的传闻，“我创立今日头条，不是想成为腾讯的员工。我们希望能够自己成为一个对社会有很大价值、很大意义的平台级公司，主要是想跟员工或者跟业界表达的是，头条还是有自己的志向的。
当前BAT垄断互联网市场，对 BAT 的不服从，意味着竞争。在BAT的剿杀下，今日头条通过投资并购慢慢形成了自己的生态圈，未来或许在BAT系之外，头条系或许也能成为互联网界耀眼的存在。
