毅达资本应文禄：做股权投资的基本道义是看人，掌舵人是一个公司的灵魂

　　近年来，安徽省在长三角的实力在不断壮大，合肥都市圈也与南京、杭州等城市一起被纳入长三角城市群，从投资角度来讲，安徽省产业的综合优势日益凸显，早已成为国内投资洼地。安徽和江苏两省紧密相邻，这种相近也为拓展两省投资合作带来了非常好的环境，安徽已经成为毅达资本除了江苏本省外布局最广、渗透最深的区域省份。

　　8月27日， “2016首届兴泰金融高峰论坛暨‘兴泰智库’启动仪式”在合肥隆重举行。毅达资本应文禄董事长应邀，作为“兴泰智库”特约专家，在以“金融创新与区域经济发展”为主题的圆桌论坛上发表了讲话。

　　讲话分享如下：

　　中国经济增速变缓是一个正常调整的

　　过程：调一调，更健康　

　　中国经济增长速度从过去的百分之十几到现在的百分之六点几，甚至还有可能再往下降，上届政府在经济危机后推出了4万亿的财政刺激政策，地方政府再放大增加到18万亿，大量的增加产能，最后一定要找到机会消化，过去政府这只手太强大，现在需要依靠市场这只手来调整，所以，增速放缓也许是一个正常调整的过程，我们不用去恐惧，调一调，更健康。

　　当前国内经济分层明显，PE/VC更关注

　　新技术、新业态、新模式、新经济

　　中国目前经济分层明显，上面一层是火焰，新技术、新业态、新模式、新经济发展如火如荼，一些明星项目社会上大量资金去追捧，但还有不少项目很多投资人看不懂其中的商业模式和盈利模式；下面一层是死海，代表传统过剩产业，现在国家要求去产能、调结构，这些企业要拿到银行的贷款、PE/VC机构的投资难上加难；中间一层代表资本，社会上钱很多，然而真正流动到实体经济的资金非常少，大量资金淤积在这一层。

　　作为投资人来讲，我们认为，经济的转型是必然的过程，做投资会更加关注上面这一层未来的发展和走向，驱动资金通过合理的方式流入到新技术、新业态、新模式、新经济的发展。

　　区域经济发展需要注重发挥PE/VC机构的力量

　　PE/VC机构在新技术、新业态、新模式、新经济方面拥有敏锐的洞察力，在消费金融、供应链金融、科技金融方面具备天然的优势，股权投资基金直接对企业实体进行投资，通过战略指导、资源整合、优化经营等增值服务直接助推企业成长，在连接资本和实体经济方面具有难以替代的作用，这种能力和优势不是政府或一般企业所能具备的。政府要充分发挥PE/VC机构的力量，利用好天使、VC、PE、并购、PPP基金等金融创新模式，广泛吸引各路社会资本，加快推进地方经济发展和城镇化建设，打造产业核心竞争力，提升区域综合竞争力。　

　　做股权投资的基本道义是看人

　　毅达团队每年要看将近4000家企业，每年投资额大概在30-40亿左右，投资项目50-60个左右，股权投资有个基本的道义，*是看人，第二是看人，第三还是看人。所有的企业不论是从天使、VC还是到PE阶段，掌舵人的能力都十分重要。掌舵人是一个企业的灵魂，这种人的能力不是一般投资经理和投资人能够通过什么方式评定的，商业模式、盈利模式比较容易鉴定的，但是看人是比较难的，有时候就是眼缘或者是经验的积累，看多了以后也不太会走眼。

　　毅达资本历史上投了600多家企业，上市公司87家，目前为止没有一起典型的清算失败案例，但是也有少部分达不到预期回购的项目，我们过往基金年化收益率达到27.7%。对投资来说，过去的成功并不代表未来，现在的产业周期越来越短，产业的变化越来越多，产业的形态也越来越跨界，技术进步越来越快，对我们也是个考验，所以我尽管说看人最重要，但也要去关注商业模式、盈利模式，关注行业处于什么阶段，未来的竞争力如何，未来会有什么样的变化，企业有没有瑕疵和硬伤，这种瑕疵能不能克服，硬伤构不构成将来上市的障碍，都需要做深入的研究。

　　我在公司内部提倡的文化是“工程师文化”和“合伙人文化”，所有的合伙人都必须具备工程师的思维和工匠的精神，都要亲自上*线，尽调工作要非常细致，投资风险要能够充分识别，没有一个项目是喝着咖啡、打着高尔夫球就能够简单决策的，一个项目从开始接触到真正投资，没有半年左右的深入DD基本上不太会轻易投下去，背后付出的是整个团队的辛勤劳动。