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预期的独角兽没出现,盲目进入不熟悉市场,这些IDG、红杉们都踩过的坑,你可以不必重蹈覆辙

比如,预期的 billion company 最后变为普通生意。比如,盲目进入不熟悉的市场,最后被高成本拖垮。比如,为完美主义与惯有名声所累,慢工出细活后市场大变样。比如,被局部的短暂胜利感染固步自封,错失更大的市场机遇。

  谈成了这轮融资,他的腿不经意间软了一下,但显然没让他多一丝留意。「拿了这笔钱,总算能给团队把过去几个月工资发了」,想到这,他释然,骄傲,些许的酸涩和巨大的迷茫奇怪地揉合……下一步,该做什么呢?

  这种永无止尽的征战感,常在创业者心间挥之不去。在上周举办的 DemoChina 创新中国总决赛上,蜂拥的创业者在西子湖畔,他们或被选为参赛团队,在台上侃侃而谈商业模式市场价值未来愿景;或在台下做一个不安分的观众,给*排的投资人们见缝插针地自我推销,讲概念递名片。

  场面热烈如斯,无关资本寒冬。每个创业者都在搏一个钱程与未来,然而你的浑身解数与高瞻远瞩,真的符合投资人品味、顺应市场发展吗?

  这一次,你还有机会突出重围吗?

  「股市肯定会影响投资人的心态,但好的项目永远不会缺钱」。

  这种萝卜+大棒的话是否似曾相识?没错,在 DemoChina 开幕式的圆桌会议上,联想乐基金董事长贺志强这样解读了投资人当下心态。DCM资本合伙人曾振宇也不否认,直言「寒意肯定有,针对企业类型不同,影响也不同。在经济预期比较紧的环境下,投资者会延长某些领域的决策周期,做些低成本的事情,更看重 3-5 年生意的机会」。所以企业端和处于行业龙头(前两名)的拿钱概率会比较高。

  IDG资本创始合伙人熊晓鸽表示,「当股市最热时不是投资的好时期,它的冬天才是投资者的春天」,投资人和创业者都该在寒风中冷静,真正思考如何做有竞争力、有想象力、长续发展的创业公司。这种积极的态度也与曾振宇一致,「总体来看每个行业都还非常有机会」。

  过去的一年半被公认为狂热的资本造星年代,互联网技术的普及颠覆了传统商业模式,加之国家政策的支持,一大批世界级的案例频频涌现,在中国一两亿美金都是寻常,滴滴快的 20 亿美金与 Uber 中国 10 亿美金打得难舍难分、趣分期 16 个月第五轮数亿美金俨然跻身独角兽行列……所有人都被巨额融资的盛况蛊惑了。

  现在,什么能被称为巨额融资?

  曾振宇介绍了自己的内心定义:单轮超过 5000 万美元可称为大额或巨额融资,五年前可以算得上巨额的 2000 万美金,现在只是 B 轮规模在当下想融到 5000 万美金,漂亮的数字也暗含危机:一是融资额太高极大影响下一轮,二是伴随的高速成长与快速扩张给管理带来不小压力,「如果管理团队没有大公司管理经验,未来团队的凝练和文化会是非常大的挑战」,贺志强如是说。

  这种现状下,方向对、团队好依然是巨额融资成功的重要前提软银中国主管合伙人宋安澜举例说,2011 年软银投资淘宝 6000 万美金,这笔当时的巨额融资现在反观是英明决策,而同期的团购大战砸多少钱仍一地鸡毛,所以选对跑道至关重要。对于早期创业者,现阶段融资追求「纸面富贵高估值已不切实际,应尽快把钱融进来,关键看钱背后的资源,后续留有 12-18 个月的现金流已足够

  当你足够幸运,天时地利人和融成了 5000 万美金,下一步呢?

  「真正确定自己的行业地位、产品和服务模式,证明实验性的小生意可以规模化为大生意」,这些踏实的方法论不会随市场冷热交替而过时。此外,把钱真正花在有持续价值的事情上,大到团队、品牌,小到客户重复购买率、续费率,这都是彰显价值的。正确的烧钱方式是打破行业内的高壁垒,消费习惯、用户量、市场份额……这些都是。

  资本家也犯错:不为人知的投资教训

  「大家不要歧视资本家,我们永远和你们在一起」,BAI 创始及管理合伙人龙宇这句圆桌对话的诙谐结语,似乎为自己的身份打了同情牌。骄傲如投资人,也未必能在市场的洪流中,时刻把握正确走向。在 QualComm 副总裁兼投资部中国区经理沈劲主持的圆桌对话中,独具慧眼的投资人们也纷纷吐槽了投资失败的走眼时刻。

  比如,预期的 billion company 最后变为普通生意

  以壁虎科技为例,红杉资本中国基金合伙人周逵谈到了这点,并认为好公司不仅要有亮点,更不能有明显弱点:壁虎在当时是一家游戏内置广告(In-Game Advertising,简称 IGA)的新媒体公司,以酷炫的科技(无需修改任何游戏程序即可独立实现广告的植入和投放,且不影响游戏的稳定性)于 08 年三月底获得红杉1000 万美金的首轮融资,被认为是红杉在 IGA 领域的切入点。然而,由于团队领头人问题迟迟未解决,以及纯广告商业模式的脆弱性,最后「Nike变成了Peak」。

  比如,盲目进入不熟悉的市场,最后被高成本拖垮

  眼红 05 年的新东方上市,不少投资机构当时都在寻找垂直英语教育中的机会,新动态英语就是华创资本在 07 年投的公司。合伙人熊伟铭回忆道,由于北上广深的格局已定,起初他们把业务重心放在二线城市并发展得不错。但 08 年金融危机的爆发拖垮部分一线的大公司,他们借着收购打入了北上广深市场。然而不熟悉的市场打法极不相同,最后被一线城市的高成本拖垮。因此扩张时须非常谨慎,作为*的玩家进入光鲜却不熟悉的市场,这种不对劲应让决策者产生警惕

  比如,为*主义与惯有名声所累,慢工出细活后市场大变样

  创始人的风格非常重要,这是北极光董事总经理姜皓天在 08 年投资某家游戏公司后得到的教训。过去的巨大成功,让这家游戏公司的创始人极度*主义,为了让产品臻于*中间返工打磨,做出来花了 3 年的时间,市场变化翻天覆地,已不是当年模样了。因此他建议,产品先出来再快速迭代,成功的几率才可能大

  比如,进入链条特别长的领域,退出时遭遇与国有股份的拉锯,净身出户

  07 年北极光创投投资了西部的蒙羊澳利蒙多肉业,被姜皓天比作「干净的失败」。这家高端羊肉加工的传统行业公司,不仅链条特别长,上游的养殖和下游的渠道不受控制,用专精某个环节的互联网思维,去做中间的某个环节就受到挤压,并让姜皓天意识到传统的畜牧养殖业,并不适合互联网思维或 VC 贸然进入。特别在最后挽救时,牵扯国有股份,退出也经历了一番纠结。

  比如,被局部的短暂胜利感染固步自封,错失更大的市场机遇

  作为老牌社区论坛聚合网站的大旗网,曾是不少人年轻时的活跃阵地,今年 7 月底的关闭让华创资本熊伟铭慨叹不已。曾得到 IDG五次投资的大旗网一度是投资界的宠儿,并在社区搜索领域与奇虎网(奇虎 360 的*个产品,由互联网信息索引门户「奇琥Qihoo」改版而来)斗了一年,获得该领域的胜利并逼得奇虎转行。然而小战场的胜利让他们对一些机会熟视无睹,没能跟上后来火速起来的电商。因此,「在战场上突然把凶悍的对手打赢,自我感觉取得了不错的成绩,可能实际上你错过了更大的东西,这个市场里没有傻子」,熊伟铭这样总结道。

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