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新天域资本邹舰明:PE行业都是拿别人的钱去冒险

FOF这个业态在中国现在还没有广泛开展,主要就是因为它在中间还要分一成,所以我很坦率的说,你们想新设立一个基金,在中国想找到FOF作为你们的投资人还是比较难。
2014-08-11 17:03 投资界


  2014年8月11日,由清科集团、广东金融高新技术服务区联合主办的2014中国股权投资佛山论坛,在广东省佛山市隆重召开。

     以下为新天域资本合伙人邹舰明的分享:

  我们基金2005年开始做,基本上也是成长型为主,那个时候做项目只要基金的项目够大,你的团队够勤奋,能走出去路还是非常多。但是很快2008、07年就是一个分水岭,有两方面的诱因。一个是好的项目越来越少,因为经历过高速的成长期,经历过金融危机的打击,不可能每一个企业都能经历那么好一个成长的周期,第二个就是资金。直到我们的A股市场彻底把IPO市场关闸,大家才要开始求变,我们基金在整个过程中可以说稳中求变。

  稳是什么含义呢?就是我们这些多年一直专注于自己擅长的行业,我们投了80多家企业,这80多家企业基本上分布在医疗,消费、大工业,还有TMT,确确实实中国就是这样,不可能像欧美那么大的成熟市场,只专注一个行业就可以把盘子做起来。比较幸运的是我们利用过去十年的时间,在这几个领域里面,我们都投了七八十企业,这些企业已经成为行业的第一梯队。

  我们从2012年开始做了一些投资策略的调整,第一专注行业,第二是在投资的手法上面做了一些重大的调整,就是说原来是专注于成长型,但是现在基本上沿着这个行业的产业链,我们都在做。

  此外,我们盯人比以前盯得更紧了,我们以前投的一些企业家非常优秀,他们有一些新的想法或者有一个团队想做新业务板块,我们跟着他做一起50%50%的合资公司及或者提供B轮、C轮的投资支持,就是利用他的经验以及市场能力,把一个新的业务做起来,像这种项目我们做了4—5个,效果还不错。所以总的来说,我们的投资策略是稳中求变。

  还有一个就是运营这一块,其实这个可能也是被迫的,没有任何一个财务投资人会想深入地介入运营,大家确实是没有办法,我们原来预计2—3年,至少5年退出,可是往往被迫做到了8年,在这个过程中最主要就是企业的运营管理和把握市场周期的能力。

  我们触及到一个私募基金行业的最深层次的问题,你管的都是别人的钱,你就倾向于拿别人的钱去冒险。

  FOF是一个很专业的机构,在欧美比较成熟的私募管理市场它是大量存在的,因为欧美的LP都是一些大的机构,好比说养老金。这个业态在中国现在还没有广泛开展,主要就是因为它在中间还要分一成,所以我很坦率的说,你们想新设立一个基金,在中国想找到FOF作为你们的投资人还是比较难。

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