别只盯着个人理财 企业贷款才是互联网金融的大蛋糕

　　从阿里巴巴的余额宝、到百度“百发、到最近的网易理财，互联网金融被谈及最多的个人理财，持续得到追捧。它的奕奕风采，似乎已经让人们淡忘了另一个正在被互联网金融改造的业务——小额贷款。

　　对于许多小微企业来讲，通过小额贷款，来保证资金周转、缓解经济压力和扩大经营规模。然而，传统银行的贷款需要固定财产作为抵押、审批准入门槛高、放贷条件苛刻，这限制了一部分中小企业从银行申请贷款的积极性。

　　抢滩供应链金融，试水小额贷款，已经是许多电商企业必须要面对的课题。目前，包括阿里巴巴、苏宁、敦煌、京东商城在内的电商，已经陆续涉足了面对商户的小额贷款业务。

　　阿里巴巴小额贷款业务做的最早，从2010年下半年就已经开始。根据《商业周刊》的报道，截至2013年11月底，使用阿里小贷的商家已经超过59万家，利息每万元每天5块钱，累计放贷1400亿元。

　　阿里巴巴做小贷的思路是，申请者无需抵押、无需担保，商家只需向阿里巴巴提供身份证复印件、淘宝店铺的地址、个人银行征信记录，通过审核后，贷款就会随着支付宝发放。同时，阿里巴巴通过直接调用申请贷款店铺的经营数据、交易规模、业务的稳定性，来确定此笔贷款的风险，决定是否放贷。

　　根据央行规定，小额贷款公司放贷资金不得超过注册资本金的50%。事实上，浙江阿里小贷公司注册资本为6亿元，重庆阿里小贷公司注册资本为10亿元。也就是说，阿里巴巴最多的放款金额为24亿元，这不能维持阿里巴巴一个季度至少上百亿规模的放贷节奏。

　　

　　在今年年中的时候，东证资管与阿里巴巴就力推专项资产管理计划，并于7月份正式获得证监会批文。这一纸批文，能帮不能吸储的阿里小贷盘活存量资产，快速回笼资金。同时，阿里巴巴还能通过信托渠道、旗下“余额宝”、众安保险在内的个人理财业务吸引资金。阿里金融只有克服规模扩张上的瓶颈，其在数据挖掘和借贷政策灵活上优势才能被充分调动起来。

　　相较阿里来说，京东在供应链的控制上更具优势，并在本月初上线了针对供应商的“京保贝”融资业务。据财新网的报道，截止到今年11月底，京东小贷服务累计融资额度已经超过80亿元，平均每笔贷款额度在80万－110万元。

　　京东的做法是，只要与京东拥有3个月以上贸易合作的商家，京东会根据自身设定的评级系统，自动给供应商设置最高融资限额。供应商可以根据自己的需求，申请数额不等的贷款，并且可以随借随还。发放的贷款最快3分钟到账，并按日计算利息，还款期限为15-90天不等。

　　目前，京东与供应商的结算周期为二个月上下。作为强势的渠道方，京东通过延长供应商结算周期的方式，本身会占押供应商的资金。同时，京东又相当于从已有供应商借了一批无息贷款，再以“利息+服务费”的方式，有偿借给有需要资金的供应商，两头收好处，这是京东做互联网金融的优势。

　　不过，自明年起，京东会陆续面向供应商推出“T+1”结算，账期将缩短至“订单完成时间+1天”，之前讨巧的方式不能继续用，同时还会影响现金流。但随着供应链规模的铺开，放贷盈利会补足运营上的缺口，在配合可能于明年一季度上线的京东支付，盘活旗下的其他业务。

　　总体上看，阿里、京东两家的思路是一样的，面向商户的小额贷款和面向供应商的供应商贷款，会作为其互联网金融布局的另一块业务核心。由此起步，逐渐打通上下游供应链，向外拓展，直至向整个社会开放。

　　相较个人理财项目而言，小额贷款的用户基数相对较小，然而它涉及的金额体量更大、利润收益、社会效益都更大。结合线上的数据分析，坏账率更低、风险更容易得到控制。

　　更重要的是，通过小额贷款等金融业务，电商公司们也能充分利用自己在数据积累和挖掘的优势，巩固对于商户和供应链的控制，增加平台粘性和影响力，用“借贷”的方式，圈住自己的商户。同时，你会发现，这也恰巧是腾讯、网易、百度等个人理财业务竞争者难以入侵的领域——他们在电商领域的弱势使得其不像阿里巴巴或是京东那样，可以将商户的经营数据、流水等信息作为发放贷款的标准。

　　这是比余额宝等N号产品，更诱人的一块大蛋糕。在没有监管部门强势干预的情况下，就看哪家能够更聪明地介入其中，像“余额宝”对存款的蚕食那样，在贷款业务上，与银行分而食之。