中国富翁应学习李嘉诚的谨慎 收购与维持低负债率并举

　　据《华尔街日报》报道，中国的亿万富翁应该从李嘉诚那里学到什么——小心债务。

　　在上周的一次罕见的采访中，亚洲首富李嘉诚指出香港和中国大陆的房市皆出现过热迹象，他还不断强调金融审慎的重要性。他说道，“对于债务和贷款问题要非常小心处理，如履薄冰。”

　　房地产在香港和中国大陆都是财富的主要源泉，但香港的开发商在信贷方面比大陆开发商更为谨慎。香港开发商的资产负债比率大约是30%，只有大陆开放商的一半。

　　在中国大陆，开发商通过借钱买地迅速发展。他们快速修建大楼，有时甚至在还没有竣工之前就开始出售。但政府的降温举措让销售和房价增长放缓，大陆开放商的发展模式面临着很大风险。

　　西班牙桑坦德银行的分析师Antonio Huang表示，“很多中国公司以非常高的利率借入资金，他们没办法创造同样高的收益。”他表示，随着流动性趋紧，他们当中的一些难以避免破产厄运。

　　截至6月30日，李嘉诚旗下和记黄埔债务占资产的43%，其净债务占净资本总额的比例为20%。相比之下，王健林旗下大连万达集团的资产负债比率为76%，其净债务占净资本总额的比例为38%。

　　李嘉诚帝国其实可以承担更多债务，其港口、电力和电信业务运营风险相对较低，几乎很难受到经济周期影响，因为人们在经济下行时也需要这些基础设备。这些公司的现金收益也相当高，有助于短期内支付债务。

　　万达的地产生意则更具周期性，因为其83%的收入来自房产销售，而不是零售出租，后者更能产生稳定现金流。在2013年的前半年，万达集团的营运现金流为负，该集团需要外部资金才能满足财务需求。

　　万达集团还大举海外投资。今年，万达斥资10亿美元修建伦敦最高的酒店，还花了10亿美元购买英国游艇制造商。在美国，万达买下了AMC娱乐控股公司。万达表示，其债务比率和其他中国公司相比不算高，集团还能在需要时靠出售投资性房地产来筹资。

　　仔细查看福布斯排行榜上的中国富人，不难发现房地产开发商和综合性大企业的债务比率都很高。按照国际标准来看，中国的企业债务相当高——占国内生产总值的127%，这一比率在其他新兴市场只有70%。中国富人的财富和他们的企业情况密切相关，因为他们当中的大多数都是*代企业家，其财富来自于他们创造的事业。

　　为了减弱风险，中国的亿万富翁可以从李嘉诚那里取经。李嘉诚也在海外大幅收购，但他能够把负债比率维持在低位。当李嘉诚在欧洲大举买入公共事业设备时，他也在考虑让旗下的零售业务屈臣氏上市，分析家称此举可筹资200亿美元。

　　并不是李嘉诚的所有业务都取得了不错收益，和记黄埔因投资高速移动电话网络而在过去七年间损失了大约200亿美元。但李嘉诚能够吸收这些损失，因为他的帝国业务高度多样化，且债务水平很低。

　　随着越来越多的中国企业家加入亿万富翁俱乐部，他们应该思考如何保护他们的财富，而不是一味寻求快速增长。