比亚迪：充电器爆炸致损失10亿 巴菲特错了吗？

　　销量占比不到1%的电动车发生了一次充电器轻微爆炸，就让比亚迪的股价一天内损失10亿——投资者对其电动车充满不安全感。

　　新能源汽车成就了比亚迪的声名鹊起，也成为了比亚迪的“阿喀琉斯之踵”，风吹草动都要带来股价大跌的后果。

　　6月20日，港媒报道称，5月刚进入香港市场的比亚迪电动出租车18日在充电时，充电器发生轻微爆炸。这一消息很快在内地媒体的传播当中被简化成为“比亚迪汽车发生爆炸”。

　　受该消息影响，比亚迪当日AH股双双急跌，尽管公司迅速发出公告澄清，称充电器的轻微爆炸不影响汽车运营安全，A股仍挫逾8%，H股跌超9%。

　　在去年5月份比亚迪的纯电动汽车e6已经深陷过一次“爆炸”的漩涡。而在那次的e6爆炸事故当中，股价更是因此而大降四成，尽管比亚迪后来有着官方的专家调查组出面为其安全性“站台”。

　　近年来，因为比亚迪的“新能源”标签，只要其电动车业务出现负面新闻，不管大小，总能引发股价的大幅波动。

　　然而事实上，比亚迪的新能源汽车业务，占公司的整体营收比例非常之小，销量占比更是几乎可以忽略不计。几乎全部的销量、绝大部分的营收来自传统燃油汽车的比亚迪，为何会因占比如此之小的电动车业务，股价坐上过山车？

　　一家国内的小型电动车企业总经理对腾讯财经称，比亚迪此次因为充电器的小事故，股价就遭到重创，原因在于比亚迪一直以来乐衷于资本炒作。他认为，受益于“巴菲特概念股”炒作的比亚迪，风吹草动就出现大跌，也是对其之前资本炒作的惩罚。

　　“星火燎原”的故事在比亚迪的资本市场上再次上演，比亚迪的蝴蝶效应正愈演愈烈。

　　充电器轻微爆炸事故

　　18日中午，一辆比亚迪电动出租车到香港某比亚迪快速充电站充电，因充电需两个小时，司机插入充电器后便离开车厢。这名司机没曾想到，他这一插，将会让比亚迪一天内损失上10亿的市值。

　　下午2点30分左右，其中二号充电器突然起火并发生轻微爆炸，刚巧有一名路过的电单车司机用停车场的灭火筒将火熄灭。

　　事故发生后，比亚迪对腾讯财经回应称，经初步认定，故障原因是电网至充电盒连接点松动导致等效阻抗过大而引起发热。比亚迪还表示，经排查，其它充电设施并无相关隐患，此单一故障将不会影响香港电动车的正常运营。

　　曾在内地一新能源汽车连接器研发组工作的研发人员对腾讯财经称，目前国内电动车充电站的充电器“多由连接器生产企业提供，也有一些电池厂家在做。”该名研发人员介绍，因为整个电动车行业仍然处于起步阶段，目前国内在这一块的标准较为混乱，即使是充换电的接口，都没有像样的规范的标准。

　　但比亚迪相关人士随后又对媒体证实，此次香港冒火光的充电器确实为比亚迪生产。

　　尽管声称不会对运营造成安全隐患，但比亚迪一夜在资本市场的损失已然发生。而香港当局决定，为确保公众安全，已暂停全部为比亚迪出租车充电的充电器运作，比亚迪在香港刚刚开始的推广，很可能会因此受到影响。

　　时间回到2012年5月26日凌晨，另一场事故造成了对比亚迪股价更大的打击。一辆日产GTR跑车，与同方向行驶的两辆的士发生碰撞，故造成其中一辆的士起火，导致车內三人当场死亡。这辆的士正是比亚迪的明星纯电动车e6。

　　这一事故曾在很长一段时间内，让比亚迪的上空笼罩了一片浓浓的乌云。在2个月的事故调查时间里，比亚迪的股价跌去了四成。

　　当年8月3日，科技部、发改委、财政部及工信部四部委组织的13名专家组在“5·26”交通事故车辆质量鉴定结果发布会上表示，“比亚迪的E6电动车安全性方面没问题。”

　　尽管比亚迪借专家组事故车辆质量鉴定结论，回应了外界关于其电动车安全问题的质疑，但事件造成的市场影响和公众的疑惑，以及电动车在未来运行中是否存在安全性问题，并没有因此而完全消除。

　　有了上次“爆炸”的铺垫，再加上市场对于新能源汽车于比亚迪的重要性的判断，这才有了此次充电器轻微爆炸事故的蝴蝶效应。

　　“新产业的产品在推广初期，因为市场对其存在质疑，所以任何一点问题都会被放大。”汽车行业评论员张志勇表示，因为电动车目前尚在起步阶段，整个电动车产业链上任何一环发生小的事故，都会对整个产业带来影响。

　　蝴蝶效应的源头并非局限于对单个品牌的信心下降，也包含市场对于新行业的担忧。但在政府以电动车作为超车欧美“弯道”的中国，几乎所有的自主品牌企业都对电动车投入大量研发，千方百计将自己与电动车联系起来。这些企业相比，比亚迪的股价波动却更为明显。这是因为，比亚迪被市场视为新能源汽车的龙头股。

　　但实际情况是，至少目前，新能源汽车对比亚迪来说，似乎没有那么重要。

　　占比微乎其微的新能源汽车

　　今年5月底，一股“特斯拉旋风”从美国刮到了A股市场，新能源汽车产业链上的板块个股均为之沸腾，尽管这些企业并没有直接进入特斯拉的供应链，也没有直接受益于特斯拉的发展。

　　但在中国特色的资本市场，这并不重要，重要的是概念——比亚迪是新能源汽车概念股中的龙头。5月29日，因为特斯拉的盈利消息，比亚迪比起其他概念股反应更为“兴奋”，直接封死涨停。

　　王传福 也不忘抓紧机会加强一下比亚迪的新能源概念股属性。紧随其后的6月7日股东大会上，他抛出了那句传播度极高的“分分钟”：“只要家庭消费启动，比亚迪分分钟就能造出特斯拉。”

　　这句话很快成为了汽车界和投资界笑谈的“段子”，但不得不承认的是，王传福再一次地向广大投资者们强化了比亚迪与新能源汽车的联系。

　　然而，实际情况是，与美国的特斯拉、菲斯科相比，比亚迪在新能源汽车的销量和收入占比均太小，甚至让人怀疑，新能源汽车之于比亚迪，是否仅仅在于概念？

　　数据显示，比亚迪去年实现的整车总销量为45.6万辆，同比增长1.69%。其中新能源汽车销量为3153 辆，包括262 辆电动大巴K9，1201 辆F3DM ，1690 辆E6。——新能源汽车销量占总销量比重不到0.7%。

　　除了销量占比，新能源汽车收入占比同样微乎其微。

　　根据比亚迪的2012年年报，其三大主营业务的营收分别为，包含新能源汽车和传统燃油汽车在内的汽车业务246.45亿元，手机部件及组装业务174.73亿，二次充电电池及新能源业务约47.36亿元。

　　汽车业务并未具体公布当中的传统能源汽车及新能源汽车的收入。不过，由于已经公布了去年销售的新能源汽车的具体车型及分别的数目，按照比亚迪官网的车型最高价格估算，F3DM低碳版售价16.98万元，e6先行者尊贵版36.98万，媒体报道中国对K9的政府采购价为250万，可估算去年的新能源汽车销售收入约为14.8亿元，这一数字仅约占全部营收467.3亿元的3.2%。

　　就算把新能源汽车与二次充电电池及光伏等新能源业务合并，全部新能源业务营收占比也仅为13%左右。这样的一个占比，与专注于新能源汽车的特斯拉相提并论，看起来并不协调。

　　成立于2003年的特斯拉汽车公司，*的产品就是电动汽车，在整个电动汽车上投入的精力非常集中。

　　菲斯科同样专注于豪华电动汽车领域。在2007年成立之初，创始人亨里克被问及是否会涉及传统能源汽车业务时，说了两个字：“绝不”。

　　除了在专注程度落后之外，比亚迪在新能源汽车*销量上也落后。特斯拉的今年一季报显示，该公司仅在当季就销售ModelS车型4900辆，超过原先预定的4500辆的目标。即使是目前面临破产的菲斯科，其卡玛（Karma）电动轿车在刚推出四个月时已卖出1000辆。

　　而公开资料显示，从2010年起，作为比亚迪旗下*代表性的e6的纯电动轿车就在各大汽车展上频频亮相，累计实现销售仅2637台。今年1-4月，比亚迪新能源汽车仅销售900余辆，实现全年8000辆的目标并不乐观。

　　与美国同行相比，比亚迪在专注程度、*销量上均远远落后。而与国内同行相比，比亚迪也并非一头独大。

　　一份发表于4月份上海车展期间的报告显示，国产新能源汽车去年的销量冠军并非比亚迪，而是奇瑞，其5395的销量是比亚迪的1.6倍，排在第三名的江淮与比亚迪的差距也并不大。

　　那么，被视作中国的新能源汽车概念股龙头的，为何是比亚迪？答案在巴菲特身上。

　　头顶新能源概念光环

　　习惯了投机成性的中国股市的中国股民，对于“价值投资者”巴菲特的推崇几近狂热。

　　2008年9月27日，巴菲特通过其投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司下属公司Mid American（中美能源），以每股港币8元的价格认购2.25亿股比亚迪的股份，约占比亚迪总股本的10%左右，交易总金额高达港币18亿元。

　　巴菲特是在查理？芒格的举荐下购买比亚迪股票的。他当时承认，自己对电池和汽车制造一窍不通，但他相信芒格的眼光，也相信新能源汽车的发展前景。

　　但当时比亚迪其实尚未推出量产的电动车。中美能源董事长索科尔解释称，他们看重的是可以广泛应用于全电汽车、风能、太阳能等方面的比亚迪快速充电科技——当时，比亚迪是全球*的手机锂电池生产商。

　　由此，比亚迪成为了“巴菲特概念股”，也便成为了国内电动汽车的龙头概念股。

　　“股神”加盟的影响首先在资本市场中爆发。在巴菲特入股后，比亚迪的股价开始了长达一年多的疯狂上涨，到2009年10月，该股最高冲至港币88.4元，较启动前完成了十倍跨越，而王传福也因此一度成为中国大陆的首富。

　　然而，让比亚迪享受资本市场红利的新能源汽车，却迟迟没有爆发性表现。相反，其在传统燃料车上的表现还出现了倒退。双重的失望使得比亚迪的股价大幅下滑，而每次力挽狂澜的，非但不是比亚迪的新能源汽车业务，也不是传统燃料车业务——而仅仅是巴菲特的力挺。

　　2010年，公司先后爆出“销售低迷”、“经销商退网门”等诸多负面消息。与此同时，关于巴菲特要减持比亚迪的传闻也不胫而走，危难之际，巴菲特选择了站出来为比亚迪撑场。

　　在当年为期四天的访华行程中，巴菲特高调力挺比亚迪，亲自参加公司一系列眼花缭乱的庆祝活动，更是在接受媒体采访时承诺不会卖掉比亚迪股票，要一直持有“直到离开这个世界”。

　　到2011年，面对上一年业绩骤降三成多的不利局面，比亚迪回归A股一度堪忧，“股神”再次出面护航，只是露脸的人换成了他的老搭档查理？芒格。在伯克希尔记者会上，芒格公开表示，对于比亚迪A股上市计划，将会无条件支持。

　　在去年利润大降90%的年报出来后，比亚迪依靠着进军美国电动大巴车市场的消息，挽回市场信心。而这依靠的，正是巴菲特的影响力，早在入股之初，巴菲特便与比亚迪一起提出了这个计划。

　　感谢巴菲特，就在此次充电器轻微爆炸事件之前，比亚迪仍在依靠中国头号新能源汽车概念股的光环，在充满中国特色的资本市场上，吸取远隔重洋的特斯拉养分。

　　但尝到了甜头，也便要承受苦果。因为巴菲特概念和新能源概念而获得资本市场青睐和“原谅”的比亚迪，也不得不承受蝴蝶效应的代价：因为占比如此之小的电动车出现如此之小的事故，便要股价大跌。“出来混，总是要还的。”上述小型电动车企业总经理对腾讯财经称。