网络游戏在互联网投资中一直热度未减，而最近两年手机游戏市场的火热令投资投资也趋之若鹜，大型游戏公司或互联网巨头也逐渐开始减少大型断油研发，将更多精力投入到手游。但手游市场早已是一片红海，每个月流水达到千万级别的商家寥寥数几，而多数开发者经营惨淡，手机游戏是否还具有投资价值，创业者应如何应对激烈市场竞争，成为待解的难题。
游戏融资“头一炮”很重要
天使投资人薛蛮子对手机游戏投资非常乐观，他已经在游戏领域已经投资了两家企业，近日他与曾孵化《找你妹》、《大掌门》的热酷共同成立了一支亿元基金，针对手机游戏的天使孵化计划。对于手机游戏的投资他的观点非常直接，“游戏企业一旦做出好游戏就不需要A轮和B轮投资了，头一炮非常重要，这个行业市场比我们想象的大得多，不需要太过悲观。”
之前一直较注重投资传统行业投资的同创伟业，今年也将目光放在游戏领域。同创伟业董事总经理童子平称，游戏领域同创伟业早中晚期项目都会看，网页游戏主要关注中晚期高品质的公司，早期基金目前只会关注手机游戏。
除了投资机构，另一群投资者也逐渐成为手机游戏投资的主力，他们便是已经在游戏行业站住阵脚的公司。除了盛大、腾讯等巨头之外，研发《热血三国》的杭州乐港科技、研发《胡莱三国》的胡莱科技以及手机游戏《世界OL》谷得游戏都加入了游戏投资的阵营。摩卡世界创始人兼CEO宋啸飞直言，“游戏都是投资早期，中后期没有办法投资，很多游戏公司的老总都是自己做天使投资。”
杭州乐港科技CEO陈博透露，乐港科技成立了一支专门投资游戏的天使基金，重点关注网页游戏包括手机网络、IPAD等。陈博也认为，投资游戏一定要在早期阶段投资，如果投资中后期的公司风险差距不大。“一个公司可能已经年收入几亿，有的公司是零，但这两家如果不做出下一款游戏，成功可能性没有太大差距。”他说。
陈博认为，早期投资大有机会，游戏行业创业初期价格低，成本也低，现在手机游戏正处于群雄逐鹿的阶段，很多团队对于手机游戏充满信心。“5000万元资金差不多可以投资20个项目。”陈博介绍他的投资策略。
谷得游戏凭借公司旗下第一款手机游戏《世界OL》月收入千万，作为创始人也作为投资人麦涛，每天都收到很多手机游戏公司希望投资的邮件。“手机游戏太热了，但靠谱的团队只有资深投资人才有经验和能力能跳出来，否则种子期成功率很低基本就是亏本。”麦涛的观点是，游戏公司创业最适合进行天使投资。
谈及游戏企业的发展，麦涛认为，真正好的企业要做好产品，可能企业有一些波折和低潮，但产品是企业的重中之重。麦涛的投资策略是看准精品的团队进行投资，少而精进行投资。“但这样的团队不好找，很多都存在短板，需要进行团队组合。”
《胡莱三国》成立两年多，已经拥有3亿的注册用户。在企业融资方面，总裁黄建有完全不同的观点。“我不认为中后期游戏公司没有办法投资，我们本身是一个后期的游戏公司，后期的需要很多资金。游戏公司不同阶段需要的努力不同，开始阶段公司需要创新，靠创新做起来后，游戏公司从几百人到几千人的规模后续复杂程度不一样。”
黄建认为，游戏公司三个能力比较关键：第一、保持游戏生命周期的运营，运营能力可以积攒，不是靠天才或者悬念；第二、渠道经验的积攒；第三发现人才和培养人才的能力，这是天使投资的能力。他说，“我们把每个项目都看做天使投资，每进一个项目，互联网不管内部还是外部立项都占同等的条件选批。同等激励和同等审批，这样外面团队加入我们跟内部团队自己立一个新项待遇完全一样没有任何歧视区别。”
据了解，胡莱投资立项的基本条件非常苛刻，在2011、2012年时曾提出一个100万元控股的理念。“为什么创业者接受这个条件，因为游戏做起来太难，一个页游上线是痛苦的开始，上线调试六个月是很长的，一般的VC/PE会按照游戏上线为止需要多少钱计算，但二三百万元投资上线后烧完了怎么办？我们团队必须控股，控股后才能无限制为它提供后续资金，只要产品游戏好，可以继续投资，我们不会抢早期的生意。”
VC不再幻想游戏公司海外上市看重并购退出渠道
“以前我们幻想美元基金投资一个公司然后上市，现在完全没有这个幻想了，”经纬创投合伙人万浩基感叹目前的游戏企业退出渠道，经纬创投在游戏行业已投资恺英网络等多家企业。从投资人的角度，万浩基已经改变了网络游戏公司退出观念。“绝大多数不是IPO，而是并购。韩国的游戏产业都是大公司并购游戏公司作为子公司，这个发展方向将会延伸到中国。”他说。
麦涛的观点是游戏公司发展后期的不需要一定考虑IPO机会，现金流做得好的企业可以靠企业分红赚钱，靠卖掉或者上市才能赚钱的企业不靠谱。
陈博认为，游戏未来的一条较大的出路是靠并购，例如腾讯、博瑞等公司都可以作为并购方。陈博观察，目前国内多家文化领域上市公司都想并购一些有现金流的游戏公司。
