打开APP

SVB叶慧明:市场下滑是投资好时机 并购将成退出主线

“投资以长期为角度考虑”,SVB中国董事总经理叶慧明在接受投资界专访时不断强调。这是SVB中国在资本寒冬中破局的策略。

       
SVB中国董事总经理叶慧明

         2012年是资本市场艰难的一年, VC/PE捂紧腰包,投资更为谨慎、理性。“逆境中求破局”,似乎成为了大家的共识。但真正如何破局,每家VC/PE机构都有自己的一本“生意经”。

      “投资以长期为角度考虑”,SVB中国董事总经理叶慧明在接受投资界专访时不断强调。这是SVB中国在资本寒冬中破局的策略。

        SVB中国是硅谷银行旗下专注投资业务的子机构,2000年以美元基金进入中国市场,09年在上海市政府协助下,成立了人民币基金。目前,管理基金总值超过15亿美元,基金类型包括基金的基金、合作投资基金和创业投资基金。

  叶慧明是SVB资本中国的董事总经理,主要负责管理SVB的人民币基金。在风险投资方面,她拥有超过12年的经验,曾就职过PacRim Venture Partners、雷曼兄弟公司担任与投资相关的业务,并在Sun工作期间,她就UltraSPARC处理器的设计工作赢得了三项专利。

  市场下滑是投资的好时机

  今年中国整体资本市场环境大不如前,叶慧明也对投资界表达了这一观点。她说,从投资基金的宏观角度看,因为企业缺少退出渠道,所以SVB今年退出的项目相对2011年有所减少。不过,她认为这只是短期性的状态,不能由此作为评判企业成败的标准。

  叶慧明向投资界介绍,根据SVB的实际情况,今年人民币基金和美元基金都没有在中国市场做出新的投资,但是在今年上半年时,已把美元基金入口打开。不过,美元基金在美国市场有所投资。

  “很多人认为市场下滑,投资速度就要慢下来。我个人觉得,市场在往下走的时候是投资的好机会。”叶慧明说。她透露,今年SVB二期人民币母基金已经成立,并要开始进行投资。与此前人民币规模相比,新基金规模扩大2到3倍。

  对于近期国内投资速度慢下来的现象,叶慧明认为,“国内这些投资者是以短期性的投资为主,市场上的丝微动荡都会影响投资决定。”SVB是以投资长期性的项目为主,注重核心技术,所以不太会受市场颠簸而影响投资策略。

  二级市场投资在中国还没到时候 FOF趋于专业化


  今年二级市场投资格外受追捧。2012年6月,北京金融资产交易所等四家机构宣布发起设立中国PE二级市场发展联盟,并发布了修订后的PE二级市场交易规则。2012年11月,首笔LP份额转让交易成交。

  对此叶慧明称,“二级市场在国内还没到投资时候”。她表示,从二级市场买进的角度看,透明度不强。并且,买进的价格一般都是成本价或者高于成本价。“如果真的做二级市场,想要赚钱就要把把价格压低于成本价。”

  此外,叶慧明对投资界透露,SVB在美国尝试做过二级市场投资,相比较国内,回报可观。

  谈及FOF,叶慧明说道:“虽然目前GP在退出渠道方面压力突增,但是和LP相比他们获得回报更为长期性、专业性。”那么,在2013年国内FOF将会趋向于以专业化为主。

  瞭望2013年:并购退出是主线 母基金投资迎春天

  由于GP受到LP压力,面临对赌协议压力将会急于退出,呈现不良态势。因此,寻找多样化的退出渠道将是2013年投资市场的趋向。

  “以对赌方式退出的将会是少数,IPO也将不再会投资者退出的首要选择。”叶慧明说道,“我认为并购方式将会是2013年退出的主要方式。”

  她进一步解释,跟国内观点不同的是,并购已经成为境外投资机构退出的主要方式。“从投资人的角度来说,并购退出的方式风险度会降低。”当然,在获得回报方面并购退出远不如上市退出。鉴于国内800多家公司等待上市,对于SVB而言并购退出是不得已而为之。

  提到基金时,叶慧明表示,投资基金是有挑战的,一些个人投资者将会退出。这样对人民币GP而言投资渠道将会减少,所以“我觉得2013年母基金将会是好的投资机会。”此外,她称,今年募集完成的基金将会继续投资早期科技类项目,而房地产方面继续不涉猎。(于天娥)
【本文为投资界原创,网页转载须在文首注明来源投资界(微信公众号ID:PEdaily2012)及作者名字。微信转载,须在微信原文评论区联系授权。违规转载必究责。】

相关资讯

最新资讯

热门TOP5热门机构 | VC情报局

去投资界看更多精彩内容
【声明:本页面数据来源于公开收集,未经核实,仅供展示和参考。本页面展示的数据信息不代表投资界观点,本页面数据不构成任何对于投资的建议。特别提示:投资有风险,决策请谨慎。】