中概股频遭做空机构猎杀 或因信息不对称

    腾讯科技 朱旭冬/文

    近日，创新工场董事长兼首席执行官李开复亲自撰文批驳了美国做空机构Citron公司针对搜狐和奇虎的研究报告，直指该机构“缺乏常识误导投资者”。

    美国两大做空机构Muddy Water和Citron 以猎杀中概股著称，但其研究报告往往并不十分准确，尤其是一些针对拥有独特商业模式的中国互联网公司的报告，可谓漏洞百出。事实上，这两家机构对中国互联网概念股的猎杀从未获得真正意义上的成功，虽然这些公司会因为质疑而股价大跌，但在澄清之后大多能恢复涨势。

    不过这两家公司之所以能通过漏洞百出的质疑就导致中概股大跌，也说明了一个非常严重的问题，那就信息不对称。

    美国投资者对中国公司知之甚少，因此只要一份看似专业的报告，就能动摇他们对中国公司的信心。这种情况在一些中国特有的商业模式时尤其适用，比如对360的盈利模式在美国没有可以参考的对象，这导致投资者并不能很好的理解360真正的竞争优势所在。

    另外，由于缺乏成熟的职业经理人，大部分中国中国都治理模式多少都存在一些问题，而这些问题被放大后也会让投资者对公司的持续经营能力产生怀疑。

    但是，既然中概股屡次遭到做空，为什么就没有公司能很好的和海外投资者保持较好的沟通，让投资者认同并理解公司的商业模式？

    虽然一部分中国公司的确在某种程度上抄袭了美国公司的业务模式，从而被冠以中国的Google、中国的 Groupon等，但这也不失为一个获取美国投资者理解的方式。

    美国投资者其实也不傻，他们也会通过一些简单的数字来判断一家中国公司，是否真的可以和美国的同类公司相提并论。比如人人网有浓重的 Facebook+Groupon 的标签，但海外投资者并没有真的认为人人网在中国的地位能和Facebook在美国的地位相当。

    尽管业界关于中国互联网公司的国际化多有探讨，但美国投资者真正知道的中国互联网公司仍然只有数家。

    所以，对中国互联网公司来说，在拓展国际市场的时候，其*除了要有国际化的视野，同时也必须能够和美国投资者保持良好的沟通，让自己在中国的商业模式能够得到理解。