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清科观察:中国影视行业“五大困惑”背后投资几大落点

十二五规划中,中国将文化创意产业列入战略性产业高度,众多周知,战略性产业产值一般应占GDP比重5%以上,而目前,中国文化产业产值仅占GDP比重不足3%,提升空间较大,大环境对于影视产业而言基本利好。

  据国家广电总局数据显示,2011年,中国电影总票房营收达131.5亿元人民币,相比于2010年101.72亿人民币总票房营收增幅将近30%;中国电影产量为791部,相比于2010年中国电影526部产量而言,增幅超过50%;中国电影银幕数达9296块,相比于2010年6266块银幕数,增幅超48%;中国影院数量为2803家,相比于2010年2000家影院,增幅达40%。

  如火如荼发展的影视行业具有三大主要看点:

  首先,政策密集关注,细化法律法规不断涌现。2010-2011年,与影视产业相关的主要政策法规十余部,从金融扶持到知识产权保护,从农村电影放映到文化产业倍增计划,从影片贴片广告到税收优惠,无不昭示了国家扶持电影产业发展的决心。

  其次,电影产业发展处于失衡的极速状态。一方面,当谈及电影产业的时候,中国通常以票房作为衡量指标,但是相对于欧美日韩等发达国家来看,票房只是产业部分收入构成,以版权交易收入为衡量指标才可以称为产业的健康模式,但目前,中国的版权交易市场尚未构建成熟。另一方面,票房两极化分布严重。相关机构数据显示,2011年,中国电影市场中,16%的影片占据70%票房营收,大部分影片羞于谈及票房。究其原因,仍是产业极速发展下,相应的编剧、制片等环节并未跟上国际步伐,以至于中国在科幻、动作等大制作题材市场影片缺失。

  再次,金融市场表现积极。金融市场主要包括政府引导金、产业内资本及专业/民间资本。姑且不谈矿产企业主、温州帮、房地产商等相关资本的介入,单纯从政府引导金及专业资本的角度来看,依旧可以体会到市场的火爆程度。据相关机构数据显示,截止到2011年底,中国文化创意产业相关基金数量已经超过100余支,已经披露募集资金总量超过1300亿元人民币。据清科研究中心数据显示,2011年,中国新募集文化创意产业相关的基金数量超过十余支,如广东文化产业基金、天津文化产业基金、福建海峡文化产业投资基金、杭州文创产业投资基金、无锡华映文化产业基金、天堂硅谷文化产业基金、上海文化产业基金、建银文化产业基金等。从文化产业基金设立情况来看,电影作为相对成熟的中国文化创意产业的重要构成一环,已经成为资本关注的热点领域之一。但是,目前来看,这仅仅是“美丽”构想,尽管相比于2010年披露的4起影视产业投资事件而言,2011年9起投资数量已经明显增加,但落寞之势难掩。募集到的资本如何找出路成为不得不面对的问题。

  VC/PE对待影视行业投资,试探落点背后的“五大困惑”:

  一、电影产业发展如何利用政策东风,是做事业还是政策的庸俗化与寻租化?

  二、电影行业企业创始人是文人还是生意人?如何实现文化与商业的接轨?

  三、“钱”是否可以解决行业的本质问题?

  四、如何评价影视投资风险?第三方担保机构、保险公司、版权托管/评级机构如何在中国电影与资本对接中发挥效用?

  五、断裂的影视产业价值链如何修补,从而更好的开发衍生品市场,扩大营收?

  尽管困惑于此,但是影视行业未来发展的基本面还是值得肯定的。十二五规划中,中国将文化创意产业列入战略性产业高度,众多周知,战略性产业产值一般应占GDP比重5%以上,而目前,中国文化产业产值仅占GDP比重不足3%,提升空间较大,大环境对于影视产业而言基本利好。通过长期对影视行业追踪及VC/PE投资方向研究,清科研究中心分析认为,从制作环节、发行环节、器材生产环节及其他外围影视产业链环节来看,影视行业值得VC/PE关注的点将主要集中在技术实力较强的后期制作公司、微电影制作公司、影片营销推广策划公司、立体设备制造商、内置/贴片广告公司、衍生品设计/发行公司等细分领域。

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