俏江南大跃进或将“无疾而终” 资金链紧张或为主因

　　此前，俏江南董事长张兰曾多次对外界表示，公司希望通过资本运作与海外收购，在3至5年内开店300至500家俏江南餐厅。按照她的设想，俏江南应该每年开出新店100家左右，“下一个十年，当你去巴黎、米兰、纽约，你在任何商务的角落，都会看到俏江南;下一个十年末，我们希望能够进入世界五*。”

　　然而，俏江南在过去一年交出的开店“答卷”并不能令人满意。北京一位不愿具名的餐饮业专家向网易财经表示，随着俏江南和其投资方鼎晖国际的关系日趋紧张，俏江南目前开店的主要资金来源还是俏江南门店的年利润，而这部分资金并不足以支撑俏江南的开店计划。资金紧张或称为俏江南扩张乏力的主要原因。

　　俏江南百店计划搁浅 去年仅新开店面11家

　　截至2011年12月31日，俏江南去年总共只开出11家新店，目前全国店面数为57家。公开数据显示，俏江南2008年新开直营店8家，2009年新开门店3家，2010年新开门店数也是个位数，这些数字与张兰口中的年开店百家计划可谓是相距甚远。

　　与国内开店计划全面受挫相比，俏江南的海外扩张计划也一再延宕。俏江南曾宣布过一系列宏大的海外扩张计划，包括进军日本、美国、法国、英国等海外市场。目前来看，这些计划都未在设定的时间表内完成。

　　此前，俏江南董事长张兰曾多次对外界表示，公司希望通过资本运作与海外收购，在3至5年内开店300至500家俏江南餐厅，“下一个十年，当你去巴黎、米兰、纽约，你在任何商务的角落，都会看到俏江南。下一个十年末，我们希望能够进入世界五*。再下一个十年，也就是二十年的目标，零售业的巨头是沃尔玛，而餐饮业并驾齐驱的就是俏江南，成为世界500强的前三强。”

　　据了解，张兰口中的“将在纽约、苏黎世、雅加达、东京和伦敦近期内各开一家店”的计划也都基本“流产”。

　　对于年开店的“百店计划”与实际的年开店数之间巨大的差距，俏江南市场总监庞烨向网易财经表示，俏江南每开一家店都会进行“许多的仔细的选址评估”，只有数据都达到了俏江南的要求，俏江南才会开店。

　　俏江南市场公关部公关经理赵炜则向网易财经表示，俏江南主打中高端品牌，新开门店在物业的选择上比较苛刻，目前大部分门店还只是位于一线城市和部分二线城市的繁华地段，此外新开门店还会涉及到庞大的资金投入，这些资金也需要多方的股东的同意才行。

　　不过，北京一位不愿具名的餐饮业专家向网易财经表示，俏江南的资金不能支撑起俏江南的开店计划才是此次“大跃进”失败的关键。他介绍，近两年来，随着俏江南和其投资方鼎晖国际的关系日趋紧张，俏江南目前开店的主要资金来源还是俏江南门店的年利润，而这部分资金并不足以支撑俏江南的开店计划。

　　资金链紧张或为“大跃进”计划*制约

　　对于目前俏江南的年营业额及年利润，网易财经曾多次联系俏江南董事长张兰及市场公关部，对方均拒绝提供该数据。俏江南市场总监庞烨向网易财经表示，这些数据属于公司的核心机密，俏江南不是上市公司，“没有任何义务对外披露任何财务数据，并且也从未承诺过会披露财务数据”。

　　据了解，目前俏江南门店的平均人均消费为170至200元，该数据也得到了俏江南市场公关部的确认。而俏江南现任CEO汪小菲曾在去年6月表示，俏江南目前共有7000名员工，每天接待2万名客人。那么，按照人均消费最高的200元计算，年销售额将近15亿元。

　　广东省餐饮服务行业协会名誉副会长姚学正向网易财经介绍，类似于俏江南的中高端餐饮连锁企业，行业平均纯利润率最高可以达到10%左右。他表示，“这是行业内可以公认的数据”。这意味着，俏江南年均纯利润最高不会超过1.5亿元。

　　俏江南目前的门店选址规模一般在2500平米以上，500席左右，一般处于在商务区域或繁华街市附近。姚学正介绍，目前这种规模的中高端餐饮门店在一线城市的开店成本应该在1000万元以上。由此可以推算，俏江南开开100家这样门店的成本应该在10亿元左右，这与俏江南不超过1.5亿元的年利润可谓是相距甚远。

　　由此可见，仅靠俏江南每年的年利润想达到张兰口中“年开店百家的计划”是远远不够，虽然张兰曾表示，目前有多家银行对俏江南给予了资金支持，但据了解，由于俏江南既不属于国家重点发展战略性产业，也没有央企背景，想从银行获得大量的资金支援的可能性不会很大。

　　此外，一位不愿具名的业内人士介绍，一直以来俏江南与其投资机构鼎晖国际也是关系紧张，俏江南想从鼎晖获得大量的资金注入是基本不可能的。

　　据悉，2008年9月金融危机爆发后，张兰为了缓解俏江南的现金压力并计划抄底购入一些物业，决定引入外部投资者。鼎晖被俏江南选中，融资额为2亿元。但在去年8月份，张兰在接受媒体采访时，公开炮轰鼎晖，称“引进鼎晖是俏江南*的失误，毫无意义。”她甚至表示，自己早就想清退这笔投资，但鼎晖要求给翻倍的回报，双方没有谈拢。

　　虽然随后张兰曾表示“鼎晖的关系非常好”，俏江南市场公关部经理赵炜也向网易财经表示双方合作非常愉快，“要不然我们也不会合作这么久”。

　　但鼎晖国际一位离职高管向网易财经透露，合作初期还可以称得上愉快，但随着时间的推移双方的分歧也逐渐显现，负责俏江南的项目的鼎晖负责人王功权曾一度与张兰关系闹僵。随着张兰在媒体公开炮轰鼎晖，双方之间更是“暗流涌动”，鼎晖主管俏江南项目的负责人更是多次更换。

　　IPO谋求资金失败 大跃进计划或将“无疾而终”

　　张兰近日对外表示，俏江南5年内门店数增至500家的目标不会改变。但毫无疑问的是，开500家门店需要庞大的资金，有分析人士曾向网易财经指出，虽然中高端餐饮连锁净利润比较高，但是其翻台率低，导致资金周转慢，因此如果按照俏江南目前的门店档次和规模，年均100家店的扩张几乎不可能。

　　虽然张兰曾表示“俏江南一直没有银行贷款，也没有发过债，现金流非常好。”但是对于急需资金扩张的俏江南而言，上市无疑成为获取资金来源*的捷径。

　　广东省餐饮服务行业协会名誉副会长姚学正向网易财经介绍，餐饮企业上市，对于餐饮企业本身来说可谓是“百有利而无一害”。餐饮企业可以通过上市获取大量的资本市场融资，从而达到快速扩张的目的，“目前俏江南的发展已进入瓶颈期，企业要快速扩张就需要大量资金，而上市融资无疑成为*”。

　　2010年，包括中信建投在内的四家投行参与了俏江南上市承销的投标，最终瑞银胜出，成为俏江南上市的承销商。去年3月俏江南正式向证监会递交了上市的申报材料，然而自从俏江南高调宣布上市计划后，便开始问题缠身。“死鱼门”、“过油门”层出不穷，张兰一边忙着和加盟店对簿公堂，一边还要记着炮轰投资人鼎晖国际。

　　2011年6月，随着时任俏江南CEO的魏蔚离开，俏江南的职业经理人团队高管们陆续离职，随后，张兰的儿子汪小菲接任CEO职位后，俏江南的家族化特征逐渐显现。而这位在2009年就对外宣称要将俏江南带上市的“京城四少”，近两年让人印象最深的还是和娱乐明星大S的情感故事。

　　有业内人士更是直言不讳的指出，俏江南的净资产最多不会超过1亿或是处于负债状况，现在之所以不断的依靠汪小菲和大S进行炒作，“就是为了提高知名度，好贷更多的款，更是为了快速上市步伐，一旦俏江南上市成功，资产就会暴涨，但结果是股民买的单”。

　　俏江南的上市终究没能如愿以偿。今年年初，在证监会公布的公开发行股票申请终止审查企业名单，包括俏江南在内的9家企业IPO申请终止审查。对此俏江南在其官网上表示，“俏江南考虑到中国证券监督管理委员会就餐饮行业相关审核政策至今尚未颁布，且公司递交材料均已超过6个月有效期。结合目前资本市场状况，公司决定就上市方案做进一步的研究，因此于2012年1月21日主动提出申请撤回首次公开发行A股股票并上市申请材料，并于2012年1月31日获得批准”。

　　业内人士则向网易财经分析指出这是因为去年以来俏江南负面缠身，自知无法通过证监会的审查而主动撤出IPO以谋求今后上市的主动权。

　　对于此次IPO失败，张兰表示，不会动摇俏江南5年内门店数增至500家的目标，未来不排除重新进军资本市场的可能。

　　俏江南市场总监庞烨的回答更为直接，他向网易财经表示，“目前公司正在考量资本市场”，俏江南会选择一个恰当的时机和恰当的市场进行上市。

　　虽然张兰表示仍然会坚持5年内门店数增至500家的目标，但俏江南市场公关部却向网易财经表示，自从汪小菲接任CEO以来，俏江南的重点也由关注开店转为关注菜品本身。这或将成为俏江南“大跃进”计划“无疾而终”的一个信号。