朗玛信息询价夭折：“电话交友”惨败 新股末路狂奔

　　这家公司，包装声讯台为社区语音增值服务，老掉牙的技术面对的是一片蓝海?

　　这家公司，放弃红筹架构杀回A股，画饼移动互联，无何满堂机构却无人喝彩?

　　这家公司，创业板首例夭折询价，拉响了发行制度改革雷声下新股盛宴

　　还原上市真相，保护股民权益，本期内幕节目，我们关注的是贵阳朗玛。

　　“朗玛”，是取自“珠穆朗玛”，有世界最高峰的含义。果然，贵州这家以“朗玛”命名的公司，创造了历史：*家发行失败的创业板公司。

　　电话交友包装上市

　　2012年1月9日启动新股询价的朗玛信息，虽然路演场内“座无虚席”，但最终因为报价机构不足20家而宣告发行失败。

　　朗玛信息缘何无人喝彩?

　　故然春节将至、大盘低迷，但同期发行的公司不止一家。自身的“质量不佳”恐怕才是关键。我们不妨来看一下公司的业务。

　　近几年来，朗玛信息几乎99.9%的主营业务收入，是来自“电话对对碰”。这名字听来有些拗口，按此前公司的说法：“电话对对碰”是通过与各地省级运营商的合作，运用互联网社区的理念，打造的一个基于通讯网的大型语音社交网络。相对于传统的通信网社区而言，公司通过“拨打免费，增值收费”的互联网创新模式，在语音增值业务市场中开拓了一片全新的蓝海。”

　　这个描述很华丽，通俗说就是个“电话交友”，只是“创新”借鉴了网络包月收会员费的模式而已。而这个用户通过固话或手机接入的多人聊天室和一对一找人聊天社区，可谓是老掉牙的古董级语音社区服务了，在当今互联网技术、移动互联技术不断创新，微信、米聊、微博横行天下、用户使用基本免费之际，寄生运营商的传统语音社区的前景是可想而知的。

　　华宝证券通信行业研究员吴炳华在研究报告中指出：公司推出的对对碰交友平台其实就是电话交友平台，和腾讯公司微信等LBS应用类似，但是流行程度、用户数、口碑等等都远远不如微信，甚至比不上当下比较热门的米聊、飞聊和翼聊等软件，而这些软件都是免费的，所以并没有特别竞争优势。而公司目前合作方是中国电信和中国联通，客户群体中并没有中国移动，其它合作的地方运营商也非常少，就连移动互联网如此发达的上海都无法使用公司产品。此外，公司研发人员的年收入不足3万元，在吸引高端研发人员方面没有优势。而华宝证券的这些观点也得到了行业类的普遍认同。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，虽然发行时二级市场低迷是部分原因，但是公司本身竞争力和吸引力不足是造成询价机构没有热情的根本原因。

　　通过招股材料，我们还可以看到，电话对对碰主要吸引客户的模块，是多人聊天室和一对一找人聊天，而听歌娱乐、电话游戏、碰碰币专区、朋友圈、开心农场、语音微博等这些语音增值的模块本身的吸引力还很差。

　　从其2010 年的五大客户情况，再结合最近3年的情况，也可以看出，公司主要的收入来源是广东和贵州、河北三省，其他的区域，业务收入的贡献还很少。

　　其实，基于基础运营商的语音增值业务，由于政策原因，码号资源掌握在基础运营商合作手中，朗玛信息作为服务提供商，只能通过合作来使用分配来的接入号。而且基础运营商在每个省的政策都有不同，就需要相应的调整服务产品和内容。  

　　同时，基础运营商拥有运营管理的资质，在产业链中处于主导地位。若双方的合作出现分歧或因其他原因双方未续签合作协议，或者基础运营商停止或调整支付方式、延迟计费数据发送等，将严重影响产品单一的朗玛信息业绩。

　　但这不妨碍朗玛信息继续画饼移动互联：“2011年底，朗玛信息推出的跨网络语音社区“朗玛网”，将打造国内适用人群最广、使用最简单的音视频社交平台，有望成为互联网上又一新的潮流。”

　　电话对对碰没有成为风尚，朗玛网会成为新的潮流吗?

　　我们不妨拭目以待。

　　新股的末路狂欢

　　朗玛信息发行之际，新股正成为过街老鼠，千夫所指。无论82倍市盈率的华录百纳还是18倍市盈率的东风股份，都出现在同一时期的询价结果里，疯狂和失败，昭示着新股的末路狂欢。

　　也是基于这个原因，朗玛信息迫不及待的在春节后立即启动了第二次发行。

　　2月6日晚，贵阳朗玛信息技术股份有限公司发布IPO定价公告，称经过与机构的充分沟通，朗玛信息重启发行确定的价格为22.44元/股，市盈率为34倍。而今年1月，朗玛信息*次发行时，主承销商宏源证券对朗玛信息给出的询价区间为34.58-40.97元，对应的市盈率为 50.11-59.38倍。

　　即使按照价格下限34.58元/股来计算，22.44元/股的发行价较前次发行折价35%。

　　英大证券研究所所长李大霄认为调低了价格就发行成功，说明这个市场没有卖不出去的股票，只是价格的问题。相对国外资本市场在新股发行定价的时候是非常谨慎的，而更重视上市后的再融资。在我国，企业只重视首次发行，而不是看到长远的再融资。

　　深圳电视台财经评论员唐文胜认为这种行为就像菜市场买菜，先报个高价，你买了，该你倒霉，卖不出去，我再降，打个六五折也没问题，那么*次的报价是否还有意义呢?未来还将有越来越多的公司将会使用这样的方式。

　　这些如同拍脑袋的定价，考虑给二级市场的投资者留空间吗?如今中签如中刀的新股申购，谁在背后偷笑?贪婪的圈钱上市，连公募基金都在远离新股。若再不改革，股市还有何公平、公正可言?