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9月IPO个数及融资额双双再创新低 VC/PE账面回报5.82倍

根据清科数据库统计,2011年9月共有25家企业在境内外资本市场IPO,合计融资33.59亿美元,平均每家企业融资1.34亿美元。9月IPO个数和融资总额的环比及同比均出现下降,其中IPO个数环比下降7.4%,同比下降35.9%;IPO融资总额环比下降20.8%,同比下降57.6%。

  根据清科数据库统计,2011年9月共有25家企业在境内外资本市场IPO,合计融资33.59亿美元,平均每家企业融资1.34亿美元。9月IPO个数和融资总额的环比及同比均出现下降,其中IPO个数环比下降7.4%,同比下降35.9%;IPO融资总额环比下降20.8%,同比下降57.6%。

  9月25家IPO中国企业中,有VC/PE支持的企业共有13家,占比达到52.0%,合计融资17.28亿美元,占比51.4%,平均每家企业融资1.33亿美元。13家VC/PE支持的企业IPO,共创造28笔IPO退出,涉及27家VC/PE机构,平均账面回报倍数为5.82倍。

1 中国企业IPO数量及融资额月度比较(2010.9-2011.9

  9月IPO个数及融资额双双创出新低 新股破发潮再现

  9月全球宏观经济环境持续恶化,境内外股市持续低迷,新股发行也随之陷入低谷,9月IPO个数及融资总额均创下2010年1月以来的新低。境内方面,9月共有21家中国企业IPO,合计融资28.57亿美元,平均每家企业融资1.36亿美元。其中,9家企业在深圳创业板上市,合计融资6.99亿美元,8家企业在深圳中小板上市,合计融资8.25亿美元,其余4家企业在上海证券交易所上市,合计融资13.32亿美元。与8月相比,9月境内3个市场的IPO个数以及融资总额环比均出现下降。值得关注的是,9月境内3个市场的新股发行市盈率与8月相比,环比均出现上升,新股估值再度回升。不过二级市场的投资者并不买账,9月份,境内市场共有8家企业上市首日即遭破发,占境内上市总数的38.1%,破发潮再现,境内新股发行遭遇寒流。

  境外方面,9月共有4家中国企业在境外实现IPO,4家企业均选择香港主板上市,合计融资5.02亿美元,平均每家企业融资1.26亿美元。但因9月香港股市跌势不断,赴港上市的4家企业上市首日均遭破发,并且已有多家企业推迟赴港上市进程,中国企业赴港上市举步维艰。美国方面,9月没有中国企业在美国上市,由于近期VIE风波引发的恐慌,中概股再度遭到疯狂抛售,值得关注的是,2011年整个第三季度只有土豆网一家中国企业在美国市场上市,赴美上市的大门已暂时关闭。欧洲方面,9月标准普尔宣布下调意大利主权信用评级,欧洲债务危机影响再度恶化,赴欧上市也面临较高风险。

  2 境内资本市场IPO市场IPO数量比较(2010.9-2011.9

  3 中国企业境外主要IPO市场IPO数量比较(2010.9-2011.9

  

  

  从行业分布来看,由于境外IPO遇冷,境内发行条件严苛,以互联网IT行业为代表的高科技企业上市愈发艰难,但传统行业备受青睐。9月份机械制造行业再度拔得头筹,IPO个数及融资总额均*,共有8家机械制造企业IPO,个数占比达到32.0%,合计融资8.36亿美元,融资额占比24.9%。同时,9月份IPO融资额最高的企业也来自传统行业,9月28日,已在香港上市的汽车制造企业——长城汽车股份有限公司登陆上海证券交易所,共募集资金39.55亿元(约合6.22亿美元),是9月融资额最高的IPO企业。

  

  13家企业创造28笔IPO退出 VC/PE机构投资回报率再度回升

  2011年9月共有13家VC/PE支持的中国企业IPO,合计融资17.28亿美元,平均每家企业融资1.33亿美元。其中12家企业在境内市场IPO,合计融资15.67亿美元;1家企业在境外市场IPO,融资1.60亿美元。境内市场IPO的12家VC/PE支持中国企业中,有6家企业在深圳创业板IPO,3家企业在深圳中小板IPO,另外3家企业在上海证券交易所IPO。境外市场IPO的1家VC/PE支持中国企业为天福茗茶,在香港主板实现IPO。

  根据清科数据库统计,13家VC/PE支持的中国企业IPO,共创造28笔IPO退出,涉及27家VC/PE机构,平均账面回报倍数为5.82倍,与8月相比,账面回报倍数环比上升18.2%。境内方面,12家VC/PE支持的中国企业共创造25笔IPO退出,涉及24家VC/PE机构,平均账面回报倍数为6.28倍,因境内市场新股发行市盈率的回升,境内IPO退出回报倍数随之上升。境外方面,VC/PE支持的天福茗茶在香港主板上市,背后3家机构各获得1笔IPO退出,但由于3家机构入股时间均不到1年,属突击入股,所以平均账面回报倍数只有1.92倍。

  4 VC/PE机构IPO退出账面投资回报曲线(2010.9-2011.9

 

5 国内各市场平均发行市盈率曲线(2010.9-2011.9

  

  9月IPO退出回报倍数最高的案例为国际金融公司退出丰林集团。因在丰林集团成长的关键时期,国际金融公司曾给予丰林集团3,300.00万美元的长期贷款扶持,并在改善丰林集团治理结构方面提供过诸多帮助,2007年8月16日,国际金融公司得以按照每1.00元注册资本作价1.00元人民币的价格,出资1,710.00万元受让丰林集团11.4%的股权。后经丰林集团重组、改制,至丰林集团上市前,国际金融公司持有1,710.00万股股份,按照丰林集团发行价14.00元人民币计算,国际金融公司获得14.00倍的账面投资回报。

  注:从2009年*季度开始,清科研究中心海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个:包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板(原新加坡创业板)、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所,其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场,特此说明。

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  清科集团成立于1999年,是中国*的创业投资与私募股权投资领域综合服务及投资机构,主要业务涉及:领域内的信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资。

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  清科研究中心于2001年创立,研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购以及TMT、传统行业、清洁技术、生技健康等行业市场研究。目前,清科研究中心成为中国最专业权威的研究机构之一。清科研究中心旗下产品清科数据库(Zdatabase)是一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的数据库,为众多有限合伙人、VC/PE投资机构、政府机构等提供专业的信息服务。

  清科互动平台是目前国内影响力*的投资人及企业家交流平台,每年参会人数总和逾万人次,拥有国内最强的投资人关系网络。旗下会议论坛品牌包括中国创业投资暨私募股权投资论坛、中国有限合伙人峰会、中国高成长企业家峰会及创业投资俱乐部。

  清科资本是清科集团旗下的投资银行业务,为中国高成长企业提供全方位融资、并购和重组方案,每年协助20多家企业完成资金募集和并购,交易金额超过2亿美元。行业涵盖互联网、通信、教育、健康医疗、消费、零售及服务业等方面。

  清科创投是清科集团于2006年募集成立的创业投资基金,专注于投资具有高增长潜质的中国企业,主要采取联合投资的方式和国内外著名创投机构投资于中后期企业,以领投或联合领投的方式投资于早期的创业企业。

  清科投资是清科集团旗下专注于母基金(FoF)的管理平台,是一支专注投资中国市场上优秀的创业投资(VC)和私募股权基金(PE)基金的母基金。于2011年成立,首期募集目标20亿元,总募集规模为50亿元。

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