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报告称当当有望成第二家赴美上市国内B2C企业

中国电子商务研究中心27日发布报告指出,中国服饰电子商务企业麦考林上市标志着我国首家B2C电子商务企业成功上市,其成功上市成为行业的一个里程碑,也将给行业作出了B2C企业上市的标准。

  10月27日消息,中国电子商务研究中心今日发布报告指出,中国服饰电子商务企业麦考林上市标志着我国首家B2C电子商务企业成功上市,其成功上市成为行业的一个里程碑,也将给行业作出了B2C企业上市的标准。

中国电子商务研究中心指出,京东商城凡客诚品仍未实现盈利,因此距离上市还有一段时间,正转型中的当当网将会是国内有望赴美上市的第二家B2C企业。

一、事件背景:

27日消息,中国服饰电子商务企业麦考林(纳斯达克:MCOX)昨晚成功在纳斯达克正式挂牌交易,发行价11美元,开盘价17.5美元,首日闭市时股价17.26美元,上涨6.26美元,涨幅57.36%。此事件亦标志着我国首家B2C电子商务企业成功上市,麦考林跃升为“中国B2C*股”。

据了解,麦考林公司此次首次公开招股将以每股11美元的价格出售1174万股美国存托凭证,每股美国存托凭证相当于7股普通股。麦考林募集资金约1.29亿美元。该公司此前的发行价定价区间为8美元~10美元。

此外,此次募集资金中的1500万美元将用于增强电子商务基础设施,2950万美元将用于建设新的物流中心和仓库,650万美元用于店铺的改善,剩余资金将用于企业日常运营。

麦考林成立于1996年1月8日,是中国首家获得政府批准的从事邮购业务的三资企业,目前涉足邮购目录、门店零售、B2C网购领域,公司业务覆盖全国31个省、自治区和直辖市。

二、研究分析:

1、商业模式:

以“目录邮购+线下门店+线上销售”多渠道的商业模式成为驱动麦考林发展三大主力,三者相辅相成。而其中线上销售占到50%以上份额,而邮购和线下门店零售各占两成份额。

对此,中国电子商务研究中心认为,随着网购爆发增长的势态,麦考林推出麦网(线上销售)不仅迎合了用户购物需求的转变,且弥补通过目录邮购对用户需求无法快速反应的不足,从而近两年得到快递发展;此外,将旗下的两个主打品牌Euromoda和Rampage作为实体店入口,做差异化经营,并以加盟店为主,但因实体店涉及租金、人员培训等高昂成本,大概从投入到实现收益需要至少两三年的赔本投入。

2、产品定位:

麦考林定位于“快速时尚的线上服装企业”, 效仿国际知名品牌H&M、ZARA等,产品紧跟国际最新潮流,而价格只有同类产品的几分之一,使销售保持高增长。去年获净利润721万美元。

而面临“百货化”趋势,其并未盲目扩张产品线,仅围绕服装相关产品而进行了一系列扩充,由原来的女装拓展了男装、家居、配饰、鞋包、化妆品等品类,仍立足于把握好自身的核心竞争力,是能够良性发展的重要因素。目前,麦考林服装自有品牌贡献近70%销售额,家居及配饰等产品其次。

在对外品牌拓展方面,麦考林走平台策略,引入的第三方供应商。主要针对服装品牌商、代工、外贸企业合作,目前已收拢了具有原创设计色彩、年销售额过亿元的七格格、裂帛、粉红大布娃娃等淘品牌;basic house、拉夏贝尔、Tony jeans等传统知名品牌。在严格控制产品风格、质量等基础上,其与大部分品牌商的合作,均采取买断的形式,而不是代销方式以提高用户满意度。

对此,中国电子商务研究中心认为,但开放平台仍面临着如何合适确定合作商家的选择,选择品牌商产品是如何调控好库存压力,用户售后如何充分协调相关服务及投诉等,将未知的风险降至*以*力度的维护好用户的体验度和品牌形象。

3、资本动向:

最初由华平基金投资成立,2008年获得红杉资本8000万美元的控股投资。沈南鹏红杉资本中国基金创始及执行合伙人。据了解,自成立至今麦考林共完成三轮融资获得约12227万美元融资额。

另根据麦考林招股说明书,董事会成员中,主要持股人有沈南鹏、John J. Ying 和顾备春三人。其中,43岁的沈南鹏是董事长,持有约2.53亿普通股,占总股本的75.9%。此次IPO沈南鹏献售约223万股,IPO之后,沈南鹏持股62.8%,仍然占据*控股权。

对此,中国电子商务研究中心认为,国内B2C电子商务企业的发展离不开资本的不断注入,面临国内的现实环境,仓储物流体系的建设始终是短板,自建成为趋势,可成本也不言自明。麦考林本次IPO融资将23%的募集资金投入到了物流中心与仓储的建设;12%的资金用于电子商务基础设施建设;可见,其将凭借更为大的资本市场为快速扩张而做准备,进一步圈地网络购物市场。

此外,上市之后,风投的最终目标实已达成,未来当风投退出后,麦考林将可能更多通过上市公司的背景获得融资,且对于战略部署方面,也将从更为持续性地切合实际地发展路线进行布局,预计在未来两年内将迎来爆发式增长。

4、行业预测:

报告称当当有望成第二家赴美上市国内B2C企业

麦考林的上市成为行业标杆,但据统计显示,2010年上半年国内各B2C电子商务运营商市场份额占比情况为京东商城保持*地位,占有34.5%的市场份额。其次为当当网和*亚马逊市场份额分别为9%、8.8%,新蛋中国、红孩子凡客诚品等紧随其后,而麦网所占比例为2.4%份额。

对此,中国电子商务研究中心认为,麦考林作为行业一匹“黑马”,其成功上市成为行业的一个里程碑,也将给行业作出了B2C企业上市的标准。

在当前行业*的京东商城、当当网、红孩子、凡客诚品等对上市的态度基本亦达成共识,纷纷表示有在未来一两年内上市的计划。而据中国电子商务研究中心了解,京东商城和凡客诚品仍未实现盈利,因此距离上市还有一段时间,正转型中的当当网将会是国内有望赴美上市的第二家B2C企业。

对此,中国电子商务研究中心预测,未来两三年内将会是B2C企业上市的高峰期,而随着上市高峰期的到来,一些仍亏本扩张以圈地市场的B2C们来说,是否放缓步伐来增加单位资产盈利能力,无疑是一种博弈。

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