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进口冲击集中显现,碳酸锂期货价格再创新低

2023-11-22 16:49 互联网

(浙商期货有限公司 陈梁(Z0019476))

11月22日,碳酸锂期货主力合约2401收盘跌6.98%,其他所有合约同样大跌,收盘价12.47万/吨,创上市以来新低。针对近期碳酸锂期货持续走低的原因,我们将从碳酸锂目前供需基本面的情况进行分析,并对后市进行展望。

进口增加预期冲击供给

从供应端来看,根据SMM数据,上周碳酸锂产量9735吨(环比-319吨),但整体较10月中旬的8500吨左右水平有所增加,显示江西部分厂家已开始复产,同时部分澳矿结算方式调整为“M+1”模式,外采企业亏损缩窄背景下,预计11月产量为4.40万吨,环比增加8.8%。

进口方面,据智利海关数据,10月出口碳酸锂2.4万吨,环比+73.1%,其中对中国出口1.68万吨,环比+84.5%;据澳洲海关数据,10月黑德兰港对中国出口锂精矿13.62万吨,环比+60.02%,未出口原矿。考虑船期及锂精矿冶炼周期,11-12月国内碳酸锂供应宽松。

终端销量稳定但中游按需采购影响需求

从终端需求来看,据中汽协数据,今年10月,新能源汽车销量95.6万辆,同比增长33.5%,环比增长5.9%,市场占有率达33.5%;今年1-9月,新能源汽车累计销量728万辆,同比增长37.8%,全年销量超过900万辆基本确定。但根据动力电池产业创新联盟数据,10月我国动力和储能电池合计产量77.3GWh,同比+23.2%,环比-0.1%,电池厂继续维持刚性生产。

直接下游方面,头部正极厂以长单为主,部分小厂订单乏量主动减产或停产。根据排产数据,SMM预计11月三元材料月度总产量为56907吨,环比+1.51%;11月磷酸铁锂材料月度总产量为114500吨,环比-9.84%。

库存小幅增加且下游继续去库

库存方面来看,据SMM数据,截止11月16日,碳酸锂库存录得63296吨,较上周累库964吨,其中下游材料厂库存去库283吨至11954吨,上游冶炼厂累库1655吨至39150吨,下游材料厂本周有所去库,库存水平较低。当前电池终端企业生产以去库为主,对原料采买较为谨慎,仅维持低库存备货。

现货价格延续下跌

价格方面,据SMM数据,11月22日,电池级碳酸锂现货均价14.2万元/吨,环比下跌2000元/吨,工业级碳酸锂现货均价13.3万元/吨,环比下跌2500元/吨,自中旬跌破4月份低点(13.5万)后继续走弱。部分澳矿结算方式调整为“M+1”模式后,锂辉石精矿(6%,CIF中国)价格持续走低,均价1895美元/吨,环比下跌30美元/吨。

展望后市,随着澳矿结算方式调整,外购成本下降背景下,年内国内供给将继续恢复,同时11月进口冲击显现,淡季需求难见起色;目前长协及部分零单的实际成交价对LC2401已形成负基差,而广期所于11月22日开展模拟交割,部分小型企业回收生产的碳酸锂符合交割标准,市场交割风险担忧缓解,期现联动性有望进一步增强;另一方面,临近年底财报压力下盐湖企业放货意愿增强,一旦出货将加剧供需矛盾,锂价或进一步下跌。

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