大额回购完善长效激励机制，营收净利两位数双增长，舍得酒业交出高分上半年成绩单

8月18日晚间，舍得酒业发布2023年半年报告，公司实现营业收入35.29亿元，同比增长16.64%；归属于上市公司股东的净利润9.2亿元，同比增长10.07%。此外，第 二季度实现营业收入15.08亿元，同比增长32.1%；归属于上市公司股东的净利润3.502亿元，同比增长14.83%。

同日，舍得酒业公告称，拟以不低于人民币1.85亿元（含）且不超过人民币3.7亿元（含）回购公司股份，用于员工持股计划。

上半年营收和净利润两位数双增长，创历年同期新高；传统淡季销售如常，实现逆势高增长；近4亿元回购计划释放信心，舍得酒业交出了一份高质量的半年度成绩单，释放出强劲品牌势能。

无惧行业阶段调整，淡季热销表现亮眼

五大关键指标出色，展企业“硬核”实力

今年上半年，受环境的不确定性影响，白酒市场动销压力增大，新一轮行业调整周期已然到来。其中，受商务需求转弱影响，次高端酒企面临的挑战更大。

竞争加剧的压力之下，舍得酒业上半年保持了营收、净利润稳定两位数增长，而二季度实现了同比高增长。淡季热销的亮眼表现，稳健的经营底色，再次巩固了舍得酒业在次高端赛道的*身位。

除了经营业绩，分析舍得酒业半年报中的关键核心数据，也可以看出舍得酒业的“硬核”实力。

从产品看，中高端产品持续增长，高端化驱动营收稳步提升。上半年，舍得酒业的中高档酒销售收入27.57亿元，同比增加14.61%；普通酒销售收入5.13亿元，同比增长23.75%。 中高档产品收入不断提升，腰部产品力量壮大的同时，也加速产品结构优化，进一步拉升舍得酒业品牌的影响力。

从渠道看，淡季中舍得酒业坚持“利他的客户思维”，控货保价，维护渠道健康运行。其中，批发代理渠道实现销售收入30.2亿元，同比增长14.95%；新增经销商450家，上半年共有经销商2405家，较2022年末增加247家。通过渠道合作伙伴的支持，与渠道经营质量的提升，舍得酒业有效应对了今年淡季价盘的挑战。

此前，华泰证券在研报中指出，在今年二季度消费整体弱复苏的背景下，沱牌T68、舍之道等单品动销较好，公司产品结构有所调整；端午期间公司以终端扫码红包等形式促进动销，当前渠道库存相较年初持续优化至合理良性水平。

从区域看，今年上半年，舍得酒业在省外市场销售收入23.38亿元，同比增长18.91%，在酒类产品总收入中占比达71%。在白酒行业深度调整下，舍得酒业依旧保持扩张势头，全国化进程不断提速。

白酒专家蔡学飞表示，舍得酒业在复星的赋能下，“老酒”、“生态”、“文化”等企业发展战略卓有成效，品味、智慧舍得在全国市场发展迅速，放量增长明显，特别是第 二季度营收大幅增长，说明舍得酒营销体系改革与渠道优化效果显著，渠道弹性逐渐恢复，库存回归正常水平。

绩优发展获多家机构大举增持

公司重金回购彰显底气

业绩优良且发展稳定的“绩优股”能在市场情绪企稳的背景下，更容易穿越周期，因此一向是机构投资布局的重点所在。根据半年报显示，舍得酒业今年二季度获多家机构增持。

其中，陆股通资金香港中央结算有限公司增持391.54万股，中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金增持222.69万股，中国建设银行股份有限公司-汇添富消费行业混合型证券投资基金增持130万股。  而中国工商银行股份有限公司-财通资管价值成长混合型证券投资基金和全国社保基金一一零组合均是新进十大股东。

此外，半年报发布后，多家机构给予舍得酒业“买入”“推荐”评级。华安证券研报表示，公司在次高端白酒整体承压之下，实现了连续两个季度的业绩增长，体现了相对弹性的渠道优势与管理决心。浙商证券研报指出，舍得酒业业绩表现坚挺，彰显强经营控制力。公司上半年以舍得+沱牌为增长核心，在次高端及大众消费市场保持高速增长，Q3将以“降库存，促动销”为主要目标，考虑到下半年旺季将临+全国化拓展顺利+下半年促销费用加大，预计公司下半年增势延续。

除了机构看好，舍得酒业也以实际行动展示自身发展“底气”。据舍得酒业8月18日发布的《舍得酒业股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，用于公司的员工持股计划。本次拟用于回购的资金总额不低于人民币18,500万元(含)且不超过人民币37,000万元(含)。回购价格不超过人民币210.00元/股(含)。

公告中还表示，公司董监高、控股股东、实际控制人在未来3个月、6个月不存在减持公司股份的计划。这显示出舍得酒业控股股东及经营管理团队对公司内在价值的认可和对未来持续发展的信心。而本次回购也将有利于维护广大投资者的利益，并进一步增强投资者对公司的信心。

下半年度，是白酒行业的传统旺季。观察目前市场营销和品牌端的动向，舍得酒业已全面启动和积极备战，通过开展名酒品鉴会、升学宴、体育赛事联动等不同形式的营销活动，刺激终端动销持续升温。随着基本面不断回升和中秋国庆旺季催化，在多措并举之下，舍得酒业的成长势能有望延续。