远达环保

AI市场洞察

一、企业基础信息「核心速览」

• 公司身份：全称：国家电投集团水电股份有限公司（曾用名：国家电投集团远达环保股份有限公司），股票简称：电投水电（原简称：远达环保），股票代码：600292，A股上市公司。公司于1994年6月30日成立，2000年11月1日上市，位于重庆市两江新区。注册资本438,020.62万元，统一社会信用代码91500000203108740N，法定代表人姚小彦。
• 经营范围：许可项目包括发电业务、输电业务、供（配）电业务；一般项目涵盖大气污染治理、水环境污染防治、固体废物治理、环保设备制造、碳减排/碳转化/碳捕捉/碳封存技术研发、电池制造、储能技术服务、新能源汽车换电设施销售、资源再生利用技术研发等。
• 业务根基：所属行业为生态保护和环境治理业，核心业务为能源生态融合服务，涵盖大气治理、水处理、固废处理、土壤修复等，2025年完成重大资产重组后新增水力发电及流域新能源一体化开发运营业务，形成“环保+水电”双主业格局。
• 资本轨迹：累计披露融资金额5.40亿元，融资次数4次；最近一轮融资为2020年8月20日战略融资，投资方为阿拉丁环保，金额未披露。

融资动态「时间轴梳理」

• 融资事件日历（倒序）：
  • 2020年8月20日：战略融资，金额未披露，投资方为阿拉丁环保。
  • 2019年3月22日：定向增发，金额未披露，投资方为重庆城投集团。
  • 2015年12月31日：定向增发，金额未披露，投资方为国家电投。
  • 2000年11月1日：IPO上市，融资金额5.40亿元，公开发行。
• 资金用途：IPO募集资金主要用于环保产业布局及业务拓展；后续定向增发资金用于补充资本实力及集团资源整合，具体资金分配明细未披露。

创始人&团队「背景透视」

• 核心创始人/董事长：姚小彦，1971年11月出生，硕士学位，正高级工程师，曾任五凌电力董事长、黄河上游水电开发公司董事长等职务，2025年12月29日当选为国家电投集团水电股份有限公司董事长，拥有丰富的水电产业运营管理经验。
• 关键成员：李铁（总经理）、苏琦（副董事长，曾任重庆渝富置业副总经理）、黄樱（总会计师，高级会计师）、凌娟（董事会秘书，经济师）、刘元兵（副总经理，正高级工程师，曾任中电投贵州金元集团副总经理）、汪波（副总经理，高级编辑）、张晓辉（副总经理，博士，高级工程师，曾任英国谢菲尔德大学博士后）。
• 团队互补性：团队汇聚了水电产业运营、环保技术研发、资本运作与财务管理等多领域资深专家，形成“央企平台资源+技术研发深耕+资本运营协同”的复合型能力组合，支撑公司从环保向水电资产整合平台的战略转型。

公司经营「关键指标」

• 营收与盈利：2024年实现营业收入47.22亿元，同比增长11.07%，归母净利润3,596.24万元；2025年（重组后追溯调整前）实现营业收入121.52亿元，同比增长157.33%，归母净利润5.32亿元，同比增长1,379.91%。2025年上半年营收18.26亿元，归母净利润1,530.77万元。
• 资产规模：2025年重大资产重组完成后，总股本由7.81亿股增至43.80亿股，总市值从约110亿元跃升至约600亿元；截至2025年末总资产635.66亿元，电力业务总装机912.68万千瓦（水电586万千瓦，新能源326.68万千瓦）。
• 核心收益来源：脱硫脱硝特许经营（2024年收入22.42亿元，占比47.48%）、环保工程（15.68亿元，占比33.20%）、催化剂销售（4.37亿元，占比9.25%）、水处理运营（4.22亿元，占比8.94%）；重组后新增电力业务（2025年电力业务收入78.13亿元，占总营收63.69%）。
• 核心竞争力：脱硫脱硝除尘特许经营装机规模6,200万千瓦，居行业前三；脱硝催化剂年产销量约5万m³，市场占有率居行业第一；累计完成脱硫脱硝除尘工程700余个；拥有专利309件，主持和参与编制国家、行业技术标准48部；低能耗碳捕集技术达到国际领先水平。

行业&政策「趋势研判」

• 行业趋势：公司处于环保行业与清洁能源水电赛道的交叉领域。环保行业受益于“双碳”目标与“美丽中国”建设主线，火电烟气治理、CCUS（碳捕集、利用与封存）及资源循环利用需求持续增长；水电行业作为清洁能源重要组成部分，在国家能源结构调整中占据战略地位，公司收购五凌电力及长洲水电后成为国家电投境内水电资产整合平台。
• 政策支持：国家“双碳”战略明确提出推动能源绿色低碳转型，相关政策为CCUS技术研发与商业化提供补贴与推广支持，公司低能耗碳捕集技术已入选工信部《国家工业节能技术应用指南与案例》及《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》。同时，国家持续推进电力市场化改革及超低排放改造，有利于公司脱硫脱硝特许经营业务稳定增长。
• 战略匹配度：公司转型“环保+水电”双主业与“双碳”政策高度契合，重组后作为国家电投境内水电资产整合平台，未来有望承接集团后续水电资产注入，长期受益于清洁能源政策红利。

核心信息「一句话提炼」

• 核心优势：完成271.8亿元重大资产重组后，成为国家电投集团境内水电资产整合平台，形成“环保+水电”双主业格局；在脱硫脱硝特许经营与催化剂制造领域市占率居行业前列，CCUS低能耗碳捕集技术国际领先，专利和技术标准储备深厚。
• 关键挑战：短期面临重组整合带来的管理及财务压力，2025年归母净利润（追溯调整后）同比下降34.07%；水电业务对来水条件依赖度较高，存在业绩季节性波动风险；环保工程业务毛利率偏低，需持续优化成本管控。
• 未来潜力：长期受益于“双碳”政策红利及清洁能源发展机遇，国家电投集团承诺三年内继续注入其他水电资产，公司有望实现资产规模与盈利能力的持续跃升，成长为国内水电领域的重要力量。