当扩大内需、提振消费成为重要命题，实体零售的价值正在进一步凸显。超市连接民生供给和日常消费，商品、效率和供应链，正在成为零售企业激活消费、服务实体经济的关键能力。
永辉超市最新发布的半年报，释放出一个明确信号：这家国民超市正依靠商品力重构和经营提效，走出阶段性调整，重新修复盈利能力。
8月20日，永辉超市（601933.SH）发布2026年半年度报告。财报显示，公司上半年实现归母净利润2.53亿元，同比增加4.94亿元；扣非归母净利润0.39亿元，同比增加8.41亿元。利润回正，经营改善，永辉的品质零售转型开始进入兑现阶段。
财务结构也同步改善。公司上半年毛利率同比提升1.7个百分点，期间费用率同比下降1.8个百分点。商品结构优化带动毛利提升，经营效率改善推动费用下降，永辉正在形成更健康、更可持续的盈利模型。
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自有品牌成为商品力重构抓手，盈利修复释放积极信号
本轮调整中，自有品牌是永辉商品力重构的关键抓手。自叶国富入主永辉超市以来，公司进一步明确“产品力等于竞争力”的经营方向，把商品开发、品质安全和供应链效率放到更重要的位置，推动永辉从传统渠道型零售，转向以商品力为核心的品质零售。
为推动商品转型落地，永辉在组织端引入经验丰富的专业操盘手。2025年6月，佘咸平出任永辉超市副总裁兼首席产品官（CMO）。他曾先后负责山姆会员店、盒马鲜生的生鲜采购及大润发M会员店的商品管理，拥有超过20年的零售供应链从业经验。加入永辉后，佘咸平主导商品调改，推动SKU精简、尾部供应商优化、全国统采率提升及自有品牌开发，带动永辉商品体系进入更系统、更专业的提质增效阶段。
2026年上半年，永辉超市成功推出超240个销售额千万级单品，12个亿元级单品。涵盖品质永辉、永辉定制的综合自有品牌矩阵，上半年整体销售额达25.33亿元，占公司销售额超10%，其中永辉定制系列的精选鲜鸡蛋和冰鲜挪威三文鱼，销售额分别实现1.36亿元和1.06亿元，双双跻身亿元级单品阵营。
叶国富在永辉内部多次强调，零售的第 一性原理永远是商品，顾客来不来，第 一眼看商品；顾客回不回来，最终看的还是商品。围绕这一判断，永辉把商品重心进一步聚焦到自有品牌开发上。
过去一年，永辉累计上架超1000支自有品牌商品，重点覆盖冷藏乳品、冷冻食品、休闲零食等高频刚需品类。这些品类消费频次高、复购属性强，是永辉重新建立顾客消费习惯的重要入口。
自有品牌让永辉拥有更强的商品定义权和定价空间。依托源头采购、联合开发和规模化供应，永辉有效减少中间环节，提升成本控制能力。随着消费口碑逐步建立，自有品牌正在成为永辉超市带动销售增长、改善毛利水平和利润结构的重要抓手。
经营数据正在验证商品力的拉动作用。佘咸平认为，商品最终要回到顾客需求和门店效率上，既要让顾客愿意买，也要让门店卖得动、周转快。
以6月中旬开业的柳州城中万达店为例，开业13天销售额突破1700万元，累计客流超过20万人次，连续11天单日销售额超过100万元；7月中旬开业的呼和浩特首店业绩持续走强，释放出经营改善的强烈信号。7月16日至8月16日，该店连续一个月销售破百万，累计销售额超4200万元，累计客流突破45万人次，显示出强劲的市场吸引力。
从销售结构看，在柳州首店及呼和浩特首店，永辉自有品牌在标品销售中占比已经达到40%，3R商品也成为门店业绩的重要支撑。自有品牌加速转化为销售增量，即烹、即热、即食商品则切中家庭用餐和即时消费需求。随着商品结构调整持续推进，商品力正成为永辉改善盈利质量、打开长期增长空间的重要支点。
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经营效率持续改善，单店盈利能力加速修复
经营效率改善，是永辉上半年盈利修复的另一条主线。截至6月30日，永辉累计完成331家门店调整，并同步推进低效门店优化，门店布局和经营质量持续改善。
叶国富强调，永辉的目标是“每一个门店都赚钱”。围绕单店盈利能力的修复，永辉将经营重心落到降损耗、提人效、快周转、增销售等具体动作上。对大型商超而言，这些指标直接决定单店盈利能力，也决定公司整体利润质量。
从门店端看，永辉的经营改善正在变得更具体。生鲜强调鲜度管理和损耗控制，3R商品强化现场加工与即时消费场景，标品则通过动销管理优化货架效率。卖不动的商品加快淘汰，动销好的商品获得更多资源，货架、库存和人员都围绕销售效率重新配置。
供应链端的变化同样服务于经营效率。随着商品开发能力提升，永辉更精准地组织采购、库存和配送，减少低效商品和无效库存，提高周转水平。这也是毛利率提升和费用率下降能够同步出现的重要原因。
在组织层面，叶国富将店长能力放在更重要的位置，强调店长要接得住发展策略、控得住商品品质、留得住顾客。对永辉而言，店长成为经营策略落地的关键角色。总部的商品策略、陈列标准、用户运营和损耗管理，最终都要通过门店现场转化为销售和利润。
永辉也在加强用户运营。以天津SM店为例，门店通过多个社群连接熟客，围绕好货推荐、用户互动和即时反馈提升顾客黏性。同时，门店作为线上履约的前置节点，在线库存准确率、拣货效率和履约体验等关键环节也在持续优化，进一步增强顾客信任和复购。
这一系列经营动作共同指向一个结果：永辉借鉴胖东来模式的调改焕新，正在进入经营提效阶段，单店盈利模型也在朝着更健康的方向修复。
回到品质零售，叶国富推动永辉走深走实
从行业环境看，商务部等9部门7月9日发布《关于加快零售业创新发展的意见》，提出借鉴胖东来等企业经验，强化商品与服务能力建设。永辉的调改路径，与零售业回归商品、效率和服务基本功的方向同频共振。
在叶国富推动下，永辉推行的品质零售是围绕商品力、供应链和经营效率重建零售体系。其核心是用更好的商品提升顾客复购，用更高效的供应链改善成本结构，用更扎实的门店运营提高盈利质量。
叶国富在内部发言中提到，永辉要走的路“不是更宽，而是更深”。这句话概括了永辉当前的转型方向：从追求规模转向追求品质，店不在多，在精；商品不在多，在强；团队不在大，在能打。
2026年下半年，随着新一轮调改持续推进，永辉将进一步围绕商品力、供应链和经营效率重建零售体系，持续巩固盈利基础。在国家鼓励实体经济发展、提振民生消费的背景下，永辉作为国民超市，具备广泛的消费基础、门店网络和供应链优势。随着经营质量不断改善，永辉坚定以品质零售为核心发展方向，从盈利修复迈向价值重塑，进入更高质量的增长阶段。
