物理AI第 一股即将诞生。
6月29日，全球领 先的物理AI公司Momenta披露全球发售文件，正式启动招股，并计划以“6880”为股票代码在港交所挂牌上市。
Momenta本次IPO计划全球发售19,938,300股，其中香港发售1,993,840股，国际发售17,944,460股，分别占全球发售股份总数的10%和90%；此次发行另配有15%的绿鞋（超额配股权）机制。最终上市定价为295.6港元，在不考虑绿鞋行使的情况下，预计总募资额约为58.9亿港元。中金公司和德意志银行为其联席保荐人。
本次发行并未设置价格区间，而是罕见地直接设定了最终发行价，发行的火热程度不言而喻。
值得一提的是，Momenta此次引入14家机构组成超豪华基石投资者阵容，基石认购总额约30亿港元（约3.76亿美元）。细看基石投资者阵容，堪称近年港股市场罕见：既包括专注超长周期价值增长的国际顶 级长线基金及主权基金，也有产业“顶配”级战略投资人，还包括中资顶 级长线私募、公募和险资，联手提供强有力的价值背书。据知情人士透露，Momenta基石席位的火爆程度可谓“一票难求”，堪比宁德时代的基石阵容。
基石“一席难求”
解码14家基石投资者阵容
仔细拆解招股书，即可发现Momenta这14家基石投资者的超高含金量，每一家都是全球金融、产业等细分领域的领军者。
具体来看，国际顶 级长线基金及主权基金覆盖了全球最知名的机构投资人，不仅数量多，单笔投资金额也非常高。
其中，新加坡政府投资公司（GIC）和富达国际（Fidelity International）强势领投，均获配了1亿美元；贝莱德集团（BlackRock）出资2500万美元，橡树资本（Oaktree）出资2000万美元，富兰克林邓普顿基金集团（Franklin Templeton）出资1000万美元。产业“顶配”级战略投资人包括国际和中国车企的领军者——梅赛德斯-奔驰和比亚迪，分别出资2500万美元和1500万美元；产业链合作伙伴兆易创新出资600万美元。中资顶 级长线私募、公募和险资包括中国顶 级私募基金高毅和博裕，中国顶 级公募基金华夏基金和广发基金，以及长线险资领军者太平洋保险，每家均出资1000万美元。此外，基石投资者中还包括苏州魔速。
行业分析人士表示，Momenta超豪华的基石阵容传递出三大关键信号：
第 一，国际顶 级阵容“全明星”，新加坡政府投资公司与富达国际领投。
新加坡政府投资公司作为全球知名主权基金，管理规模达万亿美元，与巴菲特的伯克希尔哈撒韦市值接近。近年来，其对一系列全球知名科技公司进行了投资，包括大模型龙头公司Anthropic、台积电（TSMC）等。GIC于1995年进入中国大陆，投资了阿里巴巴、美团、快手等知名行业龙头公司。
富达国际是全球顶 级资管机构，极其重视长期投资，目前其管理资产规模已超1万亿美元。富达国际对腾讯、阿里巴巴、比亚迪、宁德时代等中国各行业龙头进行过长线投资。近年来，富达国际也通过旗下基金对中际旭创、新易盛、寒武纪、澜起科技等众多AI领域龙头进行了投资。
从过往投资标的可以看出，这两家强势领投基金均偏爱具有高成长属性的AI科技公司，此番选择领投Momenta，或意味着其已将Momenta视为AI赛道的核心标的之一。
此外，全球第 一大资管机构贝莱德集团、由全球著名投资人霍华德·马克斯创立的国际知名投资集团橡树资本、由传奇投资人富兰克林·邓普顿创立的富兰克林邓普顿基金集团等巨头悉数跟投，充分展现了对Momenta财务表现和在物理AI领域长期价值的一致认可。值得一提的是，富兰克林邓普顿基金是历史上首次现身港股基石投资者名单。
长线基金求稳，通常有很高的投资筛选标准，倾向于选择已跑通商业模式或拥有高技术壁垒的企业。国际顶 级长线基金及主权基金齐聚，风向标意味浮现。
第二，产业“顶配”联手，奔驰与比亚迪罕见联手加持。
作为全球汽车行业标杆和新能源车企领军者，梅赛德斯-奔驰和比亚迪既是Momenta的老股东也是合作伙伴，此次作为基石继续加码投资、一路陪伴，体现了对于Momenta物理AI技术领 先优势和商业前景的认可，并进一步加深了彼此战略合作的护城河。
第三，国内长线资金“全覆盖”，私募、公募和险资顶流齐聚。
国内基石囊括了中资顶 级长线“私募+公募+险资”阵容，包括中国顶 级私募基金高毅和博裕、中国顶 级公募基金华夏基金和广发基金，以及长线险资领军者太平洋保险，充分彰显了国内顶 级机构的共识。
如此超豪华、多元化的股东阵营，不仅为Momenta提供了战略和资本支持，还从业务协同、用户增长和全球化布局等方面助力了Momenta高速增长。更大想象空间缓缓打开。
开启物理AI的“GPT时刻”
今年4月，Momenta R7世界模型首发量产，作为物理AI基座模型，支撑Momenta在乘用车、无人驾驶出租车（Robotaxi）及无人物流车（Robovan）等领域规模化落地，未来还将扩展至无人驾驶卡车（Robotruck）等领域，有望成为激发物理AI“GPT时刻”的关键突破口。
招股书显示，Momenta近三年营收规模实现跨越式增长：2023年至2025年，Momenta营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，三年翻三倍，年均复合增长率超80%。其中，许可收入增速表现尤为亮眼，三年翻42倍。与此同时，Momenta的毛利率持续提升，从2023年的17.5%增至2025年的71.6%，三年翻四倍。
得益于收入和毛利率的持续提升，Momenta的亏损实现大幅收窄：经调整年内亏损快速收窄至3.03亿元，已接近盈亏平衡，展现出极强的盈利能力。截至2025年底，公司现金储备超100亿元，为加速Robo市场和全球化发展提供了有力支撑。
根据招股书，所得款项净额约60%将用于研发加强核心技术及推进新一代智能驾驶解决方案，约20%将用于加速自动驾驶出租车服务解决方案商业化及规模化发展，约10%将用于巩固量产车解决方案业务并推进新一代产品开发，约10%将用于营运资金及一般企业用途。
在基金经理们看来，公司业务增速强劲，从营收方面可将Momenta看作行业龙头，在港股的细分板块属稀缺标的。
此次赴港IPO，不仅将为Momenta技术演进与业务扩展注入强劲势能，也为物理AI产业的资本化和规模化发展树立了全新标杆，成为全球物理AI从理论研究转向商业落地的重要里程碑。同时，IPO还有望进一步加速Momenta的全球化进程，在AI技术出海浪潮中以“中国方案”推动全球物理AI产业的进步。
新一程开始了。
