最近，三大运营商集体开始卖词元（Token）了。
中国电信推出系列试商用Token套餐。个人用户每月9.9元，1000万Tokens；企业开发者每月39.9元，1500万Tokens起售。上海移动也宣布5G-A超级上行网络能力规模商用，推出Token通用服务，1元可购40万Tokens，支持话费支付与多模型通用，开启AI办公生活新范式。中国联通上海分公司发布全栈国产化“国芯国模国云”安全基座，推出多元化算力服务、多档Token产品及融合套餐。
中国三大运营商正式将"Token经营"写进了2026年的战略主线。当"按字计费"的Token成为商品，背后支撑它的不是机房里的服务器那么简单，而是一张横跨模型、数据中心、国产芯片、边缘计算、算力物联网的庞大基础设施网络。
01、运营商从“卖带宽”到“卖Token”
过去二十年，运营商的核心商业模式是"卖连接"——按带宽、按时长、按流量计费。5G时代，这个逻辑走到了瓶颈：流量增长但ARPU值（每用户平均收入）停滞，运营商沦为"管道工"。
Token经济的出现，让运营商*次有机会从"比特搬运工"变成"算力运营商"。中国电信的套餐，个人版融合星辰大模型与DeepSeek V3.2，企业版融合星辰+GLM5，同时整合自有及第三方算力资源。这意味着电信不只是卖算力，而是在卖"模型+算力+连接+安全"的一体化服务。
更值得关注的是"天翼Token币"——中国电信将其定义为Token经营流通的统一量纲，用户可用积分兑换Token量包和AI应用。这是在构建一个算力领域的"货币体系"，为未来的算力交易、算力期货、算力调度打下基础。
麦肯锡在2026年2月的研报中指出，AI基础设施需要数据中心、光纤、边缘计算、供电与GPU算力等多类资产，而运营商天然掌握大量相关资源。当云厂商还在卷大模型参数时，运营商已经悄悄把算力"商品化"了。
02、“Token工厂”：算力生产的工业化革命
Token工厂指数据中心在AI推理时代转型为生产token设施。这一概念最早由英伟达CEO黄仁勋在2024年的GTC大会上提出，并于2026年3月16日的GTC 2026大会上系统阐述了“Token工厂经济学”。黄仁勋提出了“Token工厂经济学”，将AI服务分为免费层、中级层、高级层、高速层和超高速层五个商业层级，并指出在固定功率下，每瓦Token吞吐量越高，生产成本越低。
如果说Token套餐是"零售端"，那么"Token工厂"就是"生产端"。5月15日，弘信电子联手无锡高新区打造的省内*华为超节点算力集群落户无锡。该“token工厂”首批将部署4台华为昇腾384超节点服务器（每套超节点服务器拥有384卡算力规模），组成超级集群。更早之前，中国电信宁夏分公司2026年"Token工厂"生成能力服务集中采购项目，整体预估规模达164.51亿元（不含税）。这是三大运营商中*以Token工厂命名的百亿级集采项目。
"Token工厂"的本质，是将算力生产从"手工作坊"升级为"工业化流水线"：首先是规模化，万卡甚至十万卡集群持续输出Token；其次是标准化，统一量纲、统一接口、统一计费；最后是调度化，通过算力网络实现跨地域、跨架构的Token生产与分发。目前，中国电信在第九届数字中国建设峰会上发布的一站式 Token 服务平台，已经覆盖了 Token 规模生产、调度分发与价值变现的全产业链条。
03、三大运营商的算力底牌
Token生意的背后，是三大运营商过去千亿级资本开支堆砌出的算力帝国。
中国电信
2025年，中国电信推进企业战略从“云改数转”向“云改数转智惠”升级，全面拥抱人工智能，构建完成并持续深化“算力、平台、数据、模型、应用”一体化的智能云体系，以*科技“息壤”为核心，发挥云网融合优势。
截至2025年底，其自有及接入智算总规模达到91EFLOPS，汇聚超10万亿token的通用大模型语料数据和覆盖超14个行业的高质量数据集，总量超500TB。中国电信还打造超110个行业大模型和超350个行业智能体，服务客户超3.7万家，央企AI渗透率达85%。
中国移动
中国移动的算力网络战略最为激进，其智算总规模达92.5 EFLOPS（FP16），实现百卡至超万卡的全规格计算能力。2026年初，中国移动广东公司还以1.55亿元中标深圳光明大装置算力服务支撑平台项目，全栈采用华为昇腾910C芯片，构建国产智能算力系统，全程"拒绝进口"。
2025年，中国移动九天基础大模型升级3.0，推出超100款AI+产品及应用解决方案、29款垂类智能体、超50款行业大模型，数据算法、数智文化收入均实现快速增长。
从布局来看，中国移动在2024年已建成呼和浩特、哈尔滨万卡级智算中心，2025年进一步强化“AIDC+网络+算力+运维”一体化服务能力，实现通算、智算、超算、量子算力的智能调度。这种“算力网络”模式，与阿里云、华为云等头部厂商形成差异化竞争，尤其在政企客户定制化服务中展现出独特优势。
中国联通
联通云加快向AI云演进，深化超大规模智能云原生实践，提升统一编排调度能力，构建“应用+模型+资源”的算力经营新模式，服务180多个省市政务云建设及近40万企业客户的数智转型。建设国家人工智能应用中试基地，推出“万象”数据工程平台、“元景”MaaS平台、“万悟”智能体平台，积累超过 400TB高质量数据集，提供140多种业界主流模型，汇聚万余名开发者，助力广大客户快速构建智能体应用。
在基础设施层，联通提出"4+4+31+X+0"智算基础设施布局及AINet算力智联网，通过"新八纵八横"骨干光缆网实现算力跨区域高效调度——国家枢纽节点部署超大规模训练资源池，省级节点提供百卡规模训推服务，本地节点实现边缘推理"毫秒用算"。
中国联通智算规模已达45 EFLOPS，标准机架规模超过110万架，建成7个百兆瓦级AIDC园区。
04、国产算力撑起Token经济
尽管当前 Token 价格已大幅下降，但随着 AI 智能体（Agent）的兴起，市场对 "量大管饱" 的低成本 Token 需求仍在急剧增长。而 Token 价格的进一步下降，最终将依赖于国产 AI 芯片的规模化量产与成本优化。
2025年，中国AI加速卡市场总出货约400万张，其中国产厂商出货165万张，市场份额首次突破四成达41%。英伟达份额从2024年的约70%下滑至55%。
华为昇腾是*的国产龙头：2025年出货约81.2万张，占国产总出货近50%。2026年Q1，昇腾950PR正式量产。
寒武纪紧随其后：2025全年净利润20.59亿元，2026年Q1净利润10.13亿元，同比暴增185%。思元590芯片已广泛应用于三大运营商、金融机构和互联网大厂。
运营商的智算中心，正在成为国产芯片的"练兵场"。中国移动、中国电信已建成多个万卡级智算中心，采用昇腾或寒武纪等国产芯片，累计投资超百亿元。这种替代不是政策驱动的人为切换，而是Token经济降本增效的商业必然。
05、每一台设备都将成为Token的消费者
Token经济的最远端，是算力物联网（AIoT）。
对运营商而言，算力物联网意味着Token消费的"长尾市场"将被彻底打开。每一台摄像头、每一辆智能网联车、每一个工业机器人，都既是Token的生产者（上传数据），也是Token的消费者（获取推理结果）。
当中国电信说2026年要以"Token服务为经营主线"时，它瞄准的不只是C端的9.9元套餐，更是B端万亿级物联网设备的算力接入。就像电力从爱迪生的直流电站演进到今天的国家电网，算力也正在经历从"私有发电机"到"公共电网"的蜕变。
运营商做Token生意，有三大不可复制的优势：
*，网络即算力，光纤、5G、卫星互联网本身就是算力传输的 "电网"，运营商无需额外建设传输层；
第二，节点即工厂，全国数百万基站、机房与边缘数据中心，稍加改造就能成为分布式 Token 生产工厂；
第三，客户即用户，9 亿手机用户、数千万企业客户与数亿物联网设备，都是现成的 Token 消费者。节点即工厂：全国数百万基站、机房、边缘数据中心，稍加改造就是分布式Token工厂。
当然，运营商的 Token 之路也面临诸多挑战：行业标准尚未统一、数据中心液冷改造任务艰巨、国产芯片生态仍需完善、跨域算力调度能力有待提升…… 但商业的大趋势已经清晰：谁掌握了 Token 的定价权，谁就掌握了 AI 时代的 "石油美元"。
Token 背后的生意经，归根结底只有一句话：算力不再是一种技术能力，而是一种可以像水电一样计量、交易、流通的公共商品。而运营商，正在努力成为这个新世界里的 "国家电网"。
