近日，上海国际集团旗下上海科创基金与新加坡丰隆星河在沪签署合格境外有限合伙人（QFLP）合作暨上海科创三期基金投资意向协议。丰隆星河拟通过设立5亿元规模的QFLP基金，投资上海科创三期基金。
另一边，根据上海市税务局10月底公布的数据，“十四五”以来，上海年均新设外资企业超5700家，目前近8万家外资企业扎根各行业。
外资，正在加注上海。
5亿真金白银，投向上海科创
丰隆星河斥资5亿元的“真金白银”投向上海科创基金，无疑为当前在上海持续高涨的科创热情，再次注入一针强心剂。
从合作双方来看，上海科创基金是上海国际集团根据上海市委、市政府部署要求，在2017年发起设立的全国首 家以服务上海科创中心建设为核心使命的市场化母基金。
新加坡丰隆集团执行主席、新加坡丰隆星河私人有限公司董事长郭令明系新加坡知名华裔企业家。丰隆星河积极投资上海科创基金，深度参与上海科创中心建设，体现了海外华商对中国市场，尤其是上海投资环境和发展前景的坚定信心。
值得一提的是，此次丰隆星河通过QFLP渠道投资上海科创基金，开创了境外企业家以个人名义设立QFLP基金参与上海科创中心建设的先例，将成为国际长期资本参与上海科创中心建设可复制、可推广的一次成功案例。
何谓QFLP？合格境外有限合伙人（QFLP）试点是我国资本项目对外开放的重要举措，旨在便利境外资本参与境内股权投资。上海科创基金总裁杨斌在接受采访时表示，外资配置中国资产主要有两大路径：一是在境外设立美元基金，交由熟悉中国市场的管理人运作；二是通过QFLP等渠道将外币兑换为人民币直接投资。“后者尤为关键，因为中国大量本土企业不直接融资美元，QFLP已成为不可或缺的投资转换通道。”
市场分析指出，通过QFLP渠道引入境外长期资本，将有效拓宽上海科创企业的融资渠道，尤其为那些处于成长期、技术门槛高、研发周期长的硬科技企业提供更为稳定和耐心的资金支持。同时，类似丰隆星河这种海外企业的国际投资视野与产业资源，将有助于被投企业对接全球市场、技术和人才，提升国际化运营能力。这种“资本+产业”的双重赋能，将加速科技成果的转化与产业化，推动上海在人工智能、生物医药、集成电路、绿色低碳等关键领域形成更具竞争力的产业集群。
丰隆星河方面表示，QFLP提供了高效、规范的投资通道，有助于其精准布局中国最 具活力的科创板块，接入本土创新生态。
外资加注上海，热情不断加温
此番丰隆星河投资的背后，是外资对上海加注热情升温的一个有力注脚。除了通过投资基金的方式，部分外企通过直接在上海设立公司来作为加注上海的方式。
今年6月，汉斯（上海）私募基金管理有限公司、淡明（上海）私募基金管理有限公司先后在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记，其中淡明私募的实际控制人为True Light Capital Pte.Ltd（淡明资本），外资机构在上海的布局步伐持续加快。
其次则体现在企业端。上海是中国内地跨国公司地区总部最密集的城市，今年新认定44家，累计达1060家。更难得的是，21%的总部已是大中华区及以上级别，能级持续跃升。今年前三季度，以总部经济为主的商务服务业实际利用外资58.83亿美元，商务服务业占上海实际使用外资金额的比例从2024年的40.7%升至48.8%，同比增幅高达68.8%。
具体来看，今年5月，罗氏制药斥资20.4亿元在沪建生物制药基地，用地约53亩、建面约2.5万平方米，预计2029年落成、2031年投产，罗氏制造中国总裁边欣直言“多亏政府支持，未来继续加码在华布局”；9月，第 一三共总投资约11亿元的抗体偶联药物（ADC）新生产大楼在张江开工，作为国家首批生物制品跨境分段生产试点，这座大楼不仅是生产基地，更是加速创新疗法落地的“关键引擎”。
不仅是总部经济，外资在沪布局加速向高端化、智能化、绿色化转型。数据显示，“十四五”期间，上海高技术产业实际使用外资占比达33.5%，其中以集成电路、生物医药、人工智能为主的高技术制造业占制造业外资比重达52%。今年以来，施耐德电气EcoFit™低压配电中国创新中心在浦东落成，蔡司集团也在推进其在华最 大单笔基建投资——蔡司大中华区总部综合园区。与此同时，上海新认定外资研发中心40家，累计达到631家，其中超50%集中在生物医药、信息技术、汽车零部件等重点产业链。
更为显著的是，上海的商业创新活力持续迸发，成为全球消费品牌的“试金石”。2025年1至10月，上海新增各类首店848家，其中全球或亚洲首店13家、全国及内地首店134家，高能级首店合计占比17.3%。这些数据印证了上海作为国际消费中心城市对全球品牌的强大吸引力。
综合来看，外资对上海加注热情的升温，背后实际上正从 “加码投资” 转向 “深度扎根”上海。它们通过升级总部、设立研发中心、投资先进制造和未来产业项目，积极参与到上海的科技创新和产业升级中。
外资在沪投资“三级跳”
2025年末，上海交出的外资成绩单格外亮眼：前三季度新设外资企业4764家，同比增长5.5%；“十四五”期间累计实际使用外资已突破1000亿美元大关。数字背后，不仅是一份规模的成绩单，更是一部外资与上海共舞四十余年的投资方法论进化史。
回望起点，改革开放的春潮初涌黄浦江。1980年，中国迅达电梯有限公司上海电梯厂的成立，拉开了上海引进外资的序幕，成为改革开放后上海第 一家中外合资企业。彼时，“合资”是那个时代的关键词，它意味着市场与技术的交换，信任与风险的分担。
在通信、汽车、化工等诸多关键领域，中外资本以此形式紧密绑定。例如，为配套桑塔纳国产化而成立的上海小糸（华域视觉前身），便是上海汽车工业早期中外合作的典型代表；在电信领域，上海贝尔作为全国最早的大型中外合资企业之一，通过引进程控交换机技术，为中国当代信息和通信产业播下了种子。
这些早期合资企业，如同桥梁与窗口，不仅带来了亟需的资金与技术，更导入了国际市场规则与管理经验，为上海乃至中国的工业化与现代化注入了初始动力。这一时期，股权结构往往成为博弈焦点，外方在特定领域对于持股比例的上限表现出强烈的关切，而合资公司内部的磨合与文化碰撞，亦真实反映了两种经济体系在对接初期的探索之艰。
随后中国加入世界贸易组织（WTO），成为一个关键的转折点。入世承诺推动着市场准入的不断扩大和规则的持续接轨，外资的信心与战略随之进化。一股“独资化”的浪潮悄然兴起，外资不再满足于通过合资公司间接参与，转而寻求设立独立法人实体，以更自主、更灵活的姿态整合资源、贴近市场。
标志性的事件是，作为“001号”外资老企业的迅达电梯，在2006年全面完成了其独资化进程。与此同时，更多跨国公司选择将地区总部、研发中心乃至全球总部落户上海。例如，科思创于2011年在浦东设立地区总部，后于2020年将其升级为经认定的跨国公司事业部全球总部；福特汽车也将中国总部及后来的亚太区总部设于上海。这一转变的意义深远，它意味着外资在华角色从“参与者”向“主导者”和“运营中心”升级，上海在其全球版图中的战略地位，从一个重要的生产销售基地，提升为辐射亚太乃至全球的资源配置枢纽和创新策源地。
如果说设立实体是“重资产”的长期承诺，那么近年来，一种更为灵活、敏锐的“轻资本”路径正在上海悄然兴起，并渐成潮流——即通过设立或参与私募股权、创业投资基金的方式进行投资。这条新路径，标志着外资对上海的融入进入了资本与智慧深度融合的“精耕”阶段。
2025年，多家国际顶 级投资机构在上海完成了关键布局。6月，新加坡淡马锡旗下的淡明资本，完成了其在上海私募基金管理公司的登记。紧随其后，全球资管规模超300亿美元的美国安耐德资本，其私募基金也完成了登记。更早之前，美国共同基金与ETF管理巨头范达集团，也已在上海设立了私募基金管理公司。这些动作绝非孤立事件，它们共同指向一个趋势：外资正借助上海日益成熟和国际化的金融中心平台，以基金管理人的身份，更直接、更专业地扫描并投资中国，特别是上海的新兴产业机会。
从合资探路的破冰时代，到独资深耕的黄金年代，再到基金智投的融合新时期，外资投资上海的三级跳，每一步都精准踏在了中国扩大开放的时代鼓点上。这条不断演进的路径，绝非简单的形式更迭，其背后是上海营商环境从“硬件”到“软件”、从“政策优惠”到“制度型开放”的深刻变革。它映射出外资对中国市场认知的不断深化：从视其为充满潜力的“世界工厂”与“新兴市场”，到确立其作为不可或缺的“全球战略支点”与“创新首发之地”。
上海，以其海纳百川的胸怀、接轨国际的规则、澎湃不息的市场活力与日臻完善的金融生态，始终为每一种形态的资本探索提供着最肥沃的土壤和最广阔的舞台。
