8月13日，腾讯控股（00700.HK）最新二季报显示，AI技术及应用正加速转化为业绩动能。在资本开支同比三位数增长的高投入背景下，腾讯当季仍实现毛利22%与经营利润（Non-IFRS）18%的双增长，显示AI投入与高质量增长的正循环不断加固。
腾讯充分发挥“AI应用好手”优势，将AI深度融入游戏、广告及社交生态，显著驱动核心业务：增值服务和营销服务保持高速增长，金融科技及企业服务明显改善。二季度腾讯实现营收1845亿元同比增长15%，经营利润（Non-IFRS）692.5亿元。
技术突破方面，腾讯自研快思考模型混元TurboS、深度思考模型混元T1持续升级，同时混元3D大模型系列核心成果密集落地。应用迭代层面，元宝、QQ浏览器、ima等AI工具加速渗透多圈层用户群体，微信AI功能不断丰富，推动“好用的AI”快速普及。
董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“2025年第二季，我们在AI领域持续投入并从中获益，收入及非国际财务报告准则经营盈利均取得双位数百分比同比增长。《*荣耀》及《和平精英》等长青游戏向平台化进化并加大了AI的应用，新游戏如《三角洲行动》亦取得了突破，使得我们的游戏业务在用户及收入侧均表现出色。我们通过升级广告基础模型，提升了我们各个流量平台上的广告效果，持续推动营销服务收入的快速增长。我们致力于通过赋能微信内更多应用场景，推动AI原生应用元宝的使用量，升级我们混元基础模型的能力，为用户及企业带来更进一步的AI增益。”
游戏、广告双位数坚实增长
二季度，腾讯延续高质量增长，核心业务底盘根基深厚，AI驱动的新动能蓬勃迸发。
增值服务收入同比增长16%至913.7亿元，其中游戏业务在长青战略深化实践及AI能力驱动下，收入同比增长22%，连续三季保持20%以上增速。在去年高基数背景下，本土游戏市场仍凭借《三角洲行动》《无畏契约》《和平精英》等产品的出色表现，实现17%的稳健增长。其中，《三角洲行动》上线后市场表现持续攀升，7月的平均日活突破2000万，跻身中国游戏流水Top 3、DAU Top 5之列。
营销服务同样表现强劲，当季收入达357.6亿元，同比增速达20%，超出行业平均水平，并实现连续十一季两位数同比增长。财报指出，该增长主要受益于AI 驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升，推动了广告主对视频号、小程序及微信搜一搜的强劲需求。本季主要行业的营销服务收入均有所增长。
本季度，微信及WeChat合并月活跃用户数达14.11亿。代表性“新芽”业务微信小店深化协同效应，为微信交易生态注入新活力。一方面，小店加速与小程序互通，不仅实现多种连接小程序的能力，还上线“关联商家小程序会员”功能，满足商家会员积分、权益发放等全场景服务会员的需求；另一方面，小店持续探索社交创新玩法，“送礼物”延展至视频号、公众号及小程序等平台，同时推出“跟朋友一起买”功能，为用户带来更丰富的社交购物体验。
金融科技及企业服务业务本季明显改善，收入同比增长10%至555.4亿元。金融科技服务收入的增长受益于消费贷款服务、商业支付活动及理财服务的收入增长。企业服务收入的增速较近几个季度有所加快，得益于企业客户对AI 相关服务的需求增加，包括GPU 租赁和API token 使用，以及商家技术服务费的增长。
在核心业务坚实增长的同时，腾讯持续加码AI战略投入：二季度研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支同比增长119%至191.1亿元。自去年四季度战略加速以来，腾讯累计资本开支达831.6亿元，当期自由现金流仍保持430亿元的充裕水平。
混元3D大模型连续突破
依托持续的算力投入、强大的产品矩阵和丰富的应用场景，腾讯在推动AI核心技术突破的同时加速技术扩散，这一战略成效尤其体现在混元大模型的快速发展上。
财报指出，腾讯数据增强与合成技术，提升了数据的质量与多样性，并通过更有效的预训练与后训练扩展，增强了混元的基础模型能力。今年以来，“混元家族”持续拓展：快思考模型混元TurboS、深度思考模型混元T1双双迭代，并且陆续开源了Hunyuan A13B、混元0.5B、混元1.8B等多个中小尺寸模型。此外，混元图像2.0、混元3D v2.5及混元游戏视觉生成等一系列多模态模型也同步“上新”。
通过持续迭代与全面开源，腾讯混元形成了“创新-扩散-再突破”的良性循环。混元多模态理解模型在LMArena Vision位列国内榜首；混元3D 模型，以*行业的几何精度、纹理真实度、指令与3D 对齐能力，根据Hugging Face *。越来越多的游戏开发者、3D 打印企业及专业设计师采用混元3D 模型来生成数字资产。
这些技术突破不仅体现在模型性能的提升上，更推动了开源生态的蓬勃发展。腾讯混元已开放完整的多模态生成能力，图像和视频衍生模型总数达3000个，混元3D系列模型社区下载量突破230万次。
技术落地方面，腾讯混元3D技术正在多个领域加速应用：v2.5版本已全面上线腾讯云，服务于游戏开发、影视制作、电商营销等领域；同时支持全球知名消费级3D打印平台MakerWorld和MakeNow，显著提升其建模效率；全球*设计AI Agent Lovart也*混元3D进行内容生成。
在混元技术生态不断扩容的过程中，腾讯AI应用也持续深化C端服务，“好用的AI”加速融入到用户的生活与工作中。
二季度，腾讯元宝保持高频迭代，并深度融入微信、QQ等核心场景，打造出独特的“DeepSeek+”能力体系，在图片理解、文生图、文生视频、垂类信源、语音交互以及腾讯生态适配方面展现出超越基础模型的独特优势；QQ浏览器升级为AI浏览器，并推出搭载混元和DeepSeek的QBot，25年高考季免费服务超5000万用户；ima知识库生态快速发展，当季可分享私域内容环比增长超200%，知识号公域内容总量超2000万。
AI技术作为腾讯的创新引擎，在实现独立业务突破的同时，也深度驱动核心业务发展。
营销服务连续数季的高速增长，体现出AI技术的显著驱动作用。腾讯广告基于大模型技术的持续升级，已构建起覆盖全链条的AI产品矩阵，实现了从广告创作、投放、推荐到效果分析全链路的优化，有效提升了广告点击率、转化率和平台的收入，为广告主创造实实在在的业绩增长。
这一体系正在持续吸引越来越多广告主选择腾讯渠道。例如国产3C数码品牌Cleer基于“腾讯广告如翼”产品能力，在“520”营销节点精准锁定目标人群并匹配其内容偏好，通过朋友圈开屏广告与达人种草相结合的策略，最终实现互动量提升60%、点击率增长1.5倍、获客成本降低58%的显著成效。
在游戏领域，腾讯应用AI 工具以加速游戏内容制作，基于AI 技术推出更拟真的虚拟队友和非玩家角色，采用AI 驱动的营销举措以吸引新玩家及提升参与度，促进了本土及国际市场游戏的受欢迎程度及收入增长。例如《*荣耀》运用AI技术推出独立“指挥官模式”，在专属练习场为玩家提供智能战术指导；推出“灵宝”作为AI语音助手，实现个性化对局陪伴。
微信生态的AI能力建设也在强化，微信AI搜索功能已覆盖对话框上方搜索主入口、公众号和视频号等内容生态全场景，并依托小程序实现从信息查询到服务交易的闭环体验。此外，微信小店智能客服功能、元宝AI视频号解读功能的上线，进一步提升了商家效率和用户体验。
国际收入连续四季创新高
凭借扎实的技术能力和产品实力，腾讯国际市场影响力也在不断扩大。今年以来，腾讯游戏、云服务和微信生态等在海外市场均取得积极进展。
国际游戏表现尤为突出。伴随着游戏出海政策红利释放，上半年国内厂商海外市场整体回暖，腾讯更迎来厚积薄发。受益于Supercell游戏、《PUBG MOBILE》、《沙丘：觉醒》等表现出色，二季度国际市场游戏收入增长35%至188亿元，连续四个季度刷新历史高点。
Supercell旗下的经典产品《部落冲突：皇室战争》今年大刀阔斧改革，实现“逆龄生长”。据APPMagic统计，其5月流水同比增长46%，刷新近三年月流水新高。另据Sensor Tower，上半年其DAU升至全球第三，是Supercell目前日活最高的产品。
《沙丘：觉醒》由腾讯旗下Funcom工作室研发，6月上线不到半个⽉内全球销量突破100万套，Steam同时在线峰值超18.9万，获85%“特别好评”。
腾讯云国际化持续深化，上半年助力GoTo、正大、e&UAE等国际客户提升效率，并支持美团Keeta、美的、泡泡玛特、杨国福等中国企业加速出海。截至目前，腾讯云累计服务超10000家海外客户，业务覆盖80多个国家和地区。为进一步拓展全球布局，腾讯还宣布将投资1.5亿美元在沙特建设中东*数据中心，并在日本大阪新建第三个数据中心及设立区域办公室，持续深耕亚洲、欧洲及中东市场。
微信生态则通过小程序与支付持续优化出境及全球用户的体验。在交通出行领域，“Triplabo旅韩”小程序覆盖韩国釜山地铁线路；“Uber全球打车”小程序上线并开通中国香港和日本服务，未来数月将扩展至更多国家和地区。截至上半年，已有 92 个境外国家和地区的企业和组织通过微信小程序服务全球用户，中国港澳地区小程序月活跃用户达数百万，日本和新加坡地区小程序月活跃用户均突破百万。支付方面，外卡服务升级和境外支付网络建设持续推进，日前在马来西亚已实现通过DuitNow二维码支付接入260万当地商户，便利用户跨境消费。
