近日，穆巴达拉资本在官网宣布旗下第四支私募股权基金关账，总规模为31亿美元（约合人民币220亿元），剑指并购。
成立于2011年，穆巴达拉资本至今管理着超过240亿美元的资产，隶属于阿联酋第三大主权财富基金穆巴达拉投资公司，专注于私募股权、风险投资、并购等。
过去一年，我们看到中东财团加大投资步伐，密集投向中国、欧美等地。正如穆巴达拉资本首席投资官Oscar Fahlgren所称：“我们看到很多基金缺乏流动性，开始注重变现，为我们这些资金充足的机构带来了有趣的机会。”
换言之，抄底不再是欧美PE巨头的游戏，中东财团也加入了。
一笔超级募资诞生
220亿元
这笔募资超出了最初目标。更多细节披露——穆巴达拉资本最新基金名为 MIC Capital Partners IV，是其第四支私募股权基金。
得益于现有LP及新增LP的大力支持，该基金超募原定的20亿美元基金规模，达到31亿美元。而LP构成主要包括来自北美、欧洲、中东和亚洲等地的养老基金、大学捐赠基金、保险、主权基金、家族办公室及其他金融机构。
身为主角，穆巴达拉资本成立于2011年，是穆巴达拉投资公司的资产管理子公司，而穆巴达拉投资公司是掌管3020亿美元的阿联酋第三大主权财富基金。目前，穆巴达拉资本管理着超过240亿美元的资产，已投资超过75家科技、医疗、消费等公司。
回过头来看，穆巴达拉资本表示新基金将专注于各个行业的中型企业，涵盖媒体、体育和娱乐、消费者和食品服务、金融服务和商业服务等。不过据《金融时报》报道，这支新基金剑指收购，目标标的是私募股权机构所投资的公司，从而解决PE们的退出难题。
正如穆巴达拉资本首席投资官Oscar Fahlgren所称：“我们看到很多基金缺乏流动性，开始注重变现，为我们这些资金充足的机构带来了有趣的机会。”
游戏已经开始。今年穆巴达拉资本加大投资步伐，达成大笔交易，收购了信贷管理公司Fortress Investment Group、高端婴儿车品牌Bugaboo以及冻干食品公司Thrive Foods等。
震撼一幕出现在今年5月，穆巴达拉资本从软银手中收购了 Fortress的多数股权，估值约为 30 亿美元，这笔交易是新基金投资组合的一部分。
其中有一段插曲：收购过程中，穆巴达拉资本需要出资约 20 亿美元，这比最新这只私募股权基金当时的资产还要多。而穆巴达拉资本的优势在于能够利用母公司提供的额外资本完成这笔交易。
“在极具挑战性和竞争性的募资环境中，我们获得了LP的热烈欢迎，得益于平台亮眼的过往成绩。团队将专注而严谨的投资策略与穆巴达拉的全球影响力相结合，继续为投资者们创造有吸引力的回报。我们对新基金投资组合感到兴奋。”穆巴达拉资本首席执行官兼董事总经理Hani Barhoush表示。
中东基金扫货
“头顶一块布，全球我最富。”不止穆巴达拉资本，中东基金早已吹响全球扫货号角。
根据行业追踪机构Global SWF的数据，2024上半年中东顶级主权财富基金包括沙特PIF、阿布扎比ADIA、穆巴达拉、ADQ以及卡塔尔投资局，在全球58笔不同的交易中投资382亿美元。
“尽管市场的不确定性使全球基金变得谨慎，但从石油中获得了巨大意外之财的海湾地区基金，尤其是阿布扎比的基金，比以往任何时候都更加活跃。”
本月，香港上市不动产管理公司ESR集团发布公告称，中东主权财富基金卡塔尔投资局已加入ESR私有化的买方财团。
至此，ESR背后排起了长队，几乎清一色资本大鳄。由喜达屋资本、Sixth Street Partners和SSW Partners等牵头组成。尽管收购要约还未最终确定，不难看出中东基金对于中国及全球资产的浓厚兴趣。
无独有偶，今年8月康桥资本与穆巴达拉投资公司将共同收购优时比在中国的成熟产品业务，交易金额为6.8亿美元（约48.43亿元人民币）。
同时，阿布扎比主权基金ADQ宣布入股世界上历史最悠久的拍卖行——苏富比，最大股东帕特里克·德拉希再度注资，两者投资金额合计10亿美元（约人民币72亿），缔造一场有钱任性的交易。
在此之前，中东财团横扫国内一二级市场的场景历历在目。过去一年里，中东资本向蔚来注资超过200亿人民币；PIF旗下子公司战略投资联想集团144亿元；沙特阿美旗下风险投资部门的新基金Prosperity7参与了智谱AI约4亿美元的一轮投资……
一出手就是上亿美元，可见中东基金大手笔，但他们也有着自身诉求。
对于中东基金而言，更注重长期价值和稳定回报，因此更青睐已有一定规模的成长型公司。还有一个更直接的目的——将新兴业务引入到本国，带动当地的产业转型与升级。
退出低迷，有人看到机会
“别人恐惧我贪婪”。私募股权投资退出困境已成为全球难题，许多 GP 深陷未售出的投资泥潭，并面临着向 LP 返还资本的压力。而有人看到了抄底窗口期。
据PitchBook2024年第二季度市场报告显示，在中型市场，约有4500家PE支持的公司正在等待退出，其中 36.2% 已持有至少五年。今年上半年，退出依然低迷，数量较去年同期下降7%，而退出交易金额暴跌18.7%至435亿美元。
资金雄厚的中东基金们，准备抓住机会。穆巴达拉资本风险投资主管lbrahim Ajami表示，公司正在 “进入进攻阶段”。他补充说，像软银愿景基金那样被动投资的时代已经过去了。
以穆巴达拉资本为例，不仅直接投资项目以及大额并购，还寻求更多股权和更低管理费以争取话语权。“许多以前不愿与我们交谈的公司，现在都来主动敲门了。”Ajami称，现在硅谷对中东主权财富基金的欢迎程度远高于刚成立时。
其中缘由不难理解。当GP试图在向LP返还现金和长期回报之间找平衡时，现金变得极其重要，就不得不接受比以往更大的折扣。而全球投资支出减少，竞争也随之减少，这些中东公司能够以更具性价比的价格买到更多优质资产。
时代变了，以往这个逻辑多出现在黑石、KKR等欧美PE巨头身上。不过他们同样来势汹汹——KKR在今年上半年集了320亿美元，是自创立以来第二活跃的募资季度；累计投出370亿美元，几乎是去年同期的两倍，其下半年的交易活动将再有所增加。
黑石也整装待发。最新财报数据显示，黑石在过去12个月内已投入1230亿美元，出手惊人。“在不确定性笼罩时期，往往孕育着最佳的投资机会。”正如黑石总裁兼首席运营官Jon Gray所言，黑石正在大举抄底。
即便在行业下行期，机会也一直存在，只不过属于更喜欢过冬天的人。
