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强敌环绕中,怡宝领着华润饮料上市了

此次IPO后,华润饮料由公众持股约14.81%,华润(集团)(香港)持股51.11%,Dong Yi通过Plateau获得34.07%的股权。

2024年10月23日,华润饮料成功在香港交易所挂牌上市,发售价14.50港元/股,开盘价16.48港元/股,收盘16.60港元/股,最高16.76港元/股,*15.84港元/股。

图片来源:华润饮料官网

此次公开发售共吸引6.19万份认购申请,超额认购234.49倍,最终发售股份1.39亿股;国际发售部分获超额认购24.47倍,共有129名承配人,发售股份2.09亿股。在近期港股新股中,华润饮料算是比较热闹的新股。2020年9月IPO上市时,农夫山泉认购人数高达70.75万,首日收盘涨幅超过53%。

上市前夕华润饮料的暗盘表现也喜人,辉立、耀才和富途三大平台收盘价均上涨超过9%。

此次IPO后,华润饮料由公众持股约14.81%,华润(集团)(香港)持股51.11%,Dong Yi通过Plateau获得34.07%的股权。华润饮料也成为华润集团旗下第18个上市公司。

华润饮料上市期间正值中国瓶装水市场竞争白热化时期。今年4月22日,华润饮料向港交所递交招股书。农夫山泉紧随其后以低价推出其绿瓶纯净水产品,为久未生变的纯净水市场增添了许多不确定性。

根据灼识咨询出具的报告,华润饮料是中国第二大包装饮用水企业以及中国*的饮用纯净水企业(2023年零售额计的市场份额分别18.4%和32.7%)。

从产品侧看,华润饮料包装饮用水产品和饮料产品的销量和收入都呈上升趋势。2021年至2023年,包装饮用水产品销售收入分别为107.97亿元、118.87亿元、124.05亿元;饮料产品销售收入分别为5.22亿元、7.17亿元、10.68亿元。

以怡宝为首的包装水产品是华润饮料的龙头,其销售收入占总收入九成。2024年前四个月,包装饮用水产品销售收入约36.92亿元,同比上升2.67%;饮料产品销售收入约4.29亿元,同比增长约35.97%。尽管华润饮料不断提升饮料产品收入在总收入的占比,饮料收入至今仍仅占公司收入约一成。

目前华润饮料旗下共拥有怡宝、本优、怡宝露3个包装水品牌。其中怡宝露为2022年推出的高端天然矿泉水品牌,本优为2023年推出的品价品牌。目前只有怡宝品牌拥有中大规格产品。

2017年后,华润饮料加快了饮料产品上新速度,陆续推出无糖原味茶饮“佐味茶事”、草本植物饮料品牌“至本清润”、 气泡水品牌“FEEL”等产品线。目前,华润饮料拥有至本清润、佐味茶事、葡萄假日、蜜水柠檬、魔力、愿事之茗、FEEL、午后奶茶、火咖、海盐荔枝十个品牌,涵盖茶饮料、果汁饮料、运动饮料、咖啡饮料等产品。

“至本清润”为华润饮料在饮料产品中的重推品牌。按零售额计,“至本清润”在中国菊花茶饮料市场*,市场份额38.5%。

此次IPO为华润饮料带来了更充足的资金支持,华润饮料可借此机会加速构建纯净水之外的第二曲线。

但相比上市前的农夫山泉,华润饮料的包装水和饮料产品的销量和毛利稍有落后。根据农夫山泉招股书,2017年-2020年农夫山泉包装饮用水和茶饮料的毛利都约为60%,而产品总毛利率也在53%-60%之间。而华润饮料包装饮用水产品毛利率约为45%,饮料产品毛利率约为30%。

面对农夫山泉等竞争对手的强势表现,如何进一步提升毛利率、市占率将是华润饮料未来发展的关键。

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