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美团8天涨了4000亿

过去六年,美团经历了上市、热捧、遭受质疑的全过程。如今,王兴也站在新起点上,这会是其带领美团重回巅 峰的关键一役。

过去几天,中国股市迎来一波前所未有的行情。上证指数突破3600点,沪深成交额突破3万亿元,券商开户爆火,9月底的一系列政策彻底扭转了二级市场的预期,点燃了投资者的热情。

作为极 具代表性的中概股,美团股价也折射出这种市场变化。从市值在7000亿港元徘徊,到突破1.1万亿港元,短短8天时间里,美团市值暴涨超4000亿港元。

自9月24日以来,美团股价最高涨幅高达58.6%,领涨恒生科技成份股。这样的涨幅在过去三年多的时间里,无疑是罕见的。

美团重新成为投资者的宠儿,成了这一轮重估中国资产的大牛市当中的“执旗者”。

一定程度上,在这轮股市浪潮中,美团走势成了观察资金动向的先行指标。投资者对美团业绩预期的改善、资金回流中国资产等等,都推动着美团成为港股市场里“最靓的仔”。在接下来的行情中,美团也仍会是关键风向标。

当然,大涨背后也有美团业绩触底反弹、重回增长轨道的因素。10月9日,华尔街见闻获悉,美团境外版Keeta当日在沙特首都利雅得上线,正式打响出海之战。美团正在冲向新战场,向投资者讲述更多的故事。

在经过了13年的发展后,美团迎来了一个全新的发展阶段,王兴能否带领美团重回市值巅 峰,这波资本盛宴也许会是一个关键转折点。

热潮

资本市场终于迎来了久违的狂欢,最多时近800只股票涨停,美团也站在这轮热潮的浪尖。

10月9日,美团收盘报184.4港元,股价涨幅2.33%。过去两周,美团股价经历了大幅上涨,据华尔街见闻观察,9月24日以来,美团股价最高上涨了58.6%,单日最高涨幅高达14.64%。

相较而言,恒生科技指数同期最高涨幅为37.6%,也就是说,美团股价涨幅远高于大盘。美团涨幅也远高于同类科技企业,在这期间,阿里股价最高涨了22.6%,拼多多涨了43.7%,京东涨了47.2%。

股价上涨直接拉高了美团市值。根据同花顺iFinD数据,美团市值在10月4日达到近两年新高,为12984亿港元,短短八天之内,市值涨了4482亿港元(约合人民币4075亿元)。

股价上涨的核心推动力,主要来自近期的一系列政策利好。香颂资本董事沈萌表示,美团股价上涨,主要是受到节前央行等机构发布的金融政策影响,核心是政策力度改善了投资者预期。

还有一个重要因素是美联储降息。按照以往惯例,美联储来到降息周期后,全球资金会开始重新配置,资金会流向新兴市场,尤其是香港这样的国际金融中心,中概股因此会率先受益。

大盘因素之外,美团之所以能领涨中概股,还在于公司本身的业绩预期普遍被看好。相较于电商板块,美团的本地生活业务消费韧性极强。

以国庆假期为例,美团数据显示,全国生活服务到店消费同比增长41.2% 其中,游客日均消费较上年假期同比增长69.6%。热门景区依旧“人从众”,人文古迹相关游学路线、汉服旅拍等新文旅活动受到年轻人喜爱。

实际上,早在这一波股价上涨之前,美团股价已经从低点开始反弹,走出了缓慢复苏的行情,这主要得益于美团业绩的强势增长。

8月28日,美团公布2024年二季度报告,公司实现营收822.5亿元,经调整后净利润为136亿元,超出市场预期,获得资本市场肯定。

尤其是美团核心本地商业,二季度,美团核心本地商业营业利润为152.34亿元,同比增长36.8%,经营利润率提升3.3个百分点至25.1%。美团已经走出抖音带来的至暗时刻,找回了发展的主动权。

换言之,全球资本市场对中概股的利好,叠加美团基本面的复苏,使得公司抓住了这一波上市机遇。

不过,这距离美团重回巅 峰,还有不小的距离。

分歧

2018年,美团首次上市,它被认为是移动互联网在中国的最 佳实践之一;2021年,美团市值飙升至2.4万亿,成为中国第三大互联网公司,成为名副其实的本地生活之 王。

然而,随着中概股集体遇冷,美团股价开始下跌,尤其近两年,抖音携流量入局本地生活,迅速打开到店市场紧闭的大门,打得美团措手不及。由此,美团的商业模式开始遭受资本市场的质疑。

任何关于抖音入局外卖的动作或者行业收购的消息,都会加重资本市场的担忧。1月17日,美团股价跌破上市时的发行价69港元。截至1月底,美团市值较高点跌没了2.08万亿人民币。

在遭受打击后,美团终于开始反击,公司通过组织架构调整,重组战斗力;同时,美团通过直播、神枪手等策略重新赢回消费者。今年上半年,美团外卖年活跃用户突破5亿,近一半网民都在使用美团。

同时,美团也在积极出海。在香港市场跑通模式后,美团把真正的出海首站选在了中东的沙特。8月,王兴将境外业务正式更名为Keeta,9月,美团开始在沙特进行试点,10月美团在沙特首都利雅得正式上线。

直到这波资本牛市,美团股价重回万亿估值,在资本市场获得了久违的热捧。

不过,当前的盛宴能否持续,这究竟是昙花一现还是长期慢牛,这是目前市场上最关心的问题,也是决定美团股价走向的关键。

市场已经出现分歧,10月8日,美团股价收盘价180.2港元,跌了15.48%。沈萌认为,不排除是因为港股资金通过沪深通参与A股交易,同时发改委释放的信息增量严重低于市场预期,造成A股和港股持续下挫。

天风证券杜鹏辉认为,本轮上涨的核心逻辑,A股是行情演绎的“主战场”,港股市场并不具备大量国内居民投资者入市的基础,更多的在于被动的估值修复,重点就是PB绝 对估值的修复。

多位投行人士对华尔街见闻表示,在恒生科技一众成份股中,美团是外资机构的首 选。与抖音等对手的竞争缓解,本地服务方面的高增长,带来利润率的增长都让美团的基本面改善,估值有修复基础。

近日,大和、花旗、瑞银等机构纷纷发布研报,大幅提高了美团目标价。

10月9日,大和研报指出,美团的食品外卖及本地服务业务应可从消费复苏中得益,近期股价跑赢市场令其估值较同业更高。该行重申对公司评级“买入”,目标价由160港元升至235港元。

瑞银也将美团2025至2028年经营利润预测上调5%至21%,目标价由172港元升至270港元。该行认为,美团的盈利增长加速且明显,预测五年年复合增长率为33%,因此有溢价是合理,而内地宏观刺激政策可能推动美团股价进一步上扬。

这也使得如今美团的这一波上涨,虽然迅猛,但也有基本面做支撑。

然而10月8日的巨震表明,当前推动美团上涨的资金,更多是交易行为,而非配置行为。

如果接下来政策面上更加友好,美团也能成为外资公募基金(long-only funds)的首 选。高盛就指出,全球主动型基金(主要是公募)的中国仓位水平仅为5%,四年前为15%。

这意味着,如果接下来外资基金采取积极的配置策略,长线做多,美团也能够借此展开新一轮进攻,在股价上有更积极的表现。

过去六年,美团经历了上市、热捧、遭受质疑的全过程。如今,王兴也站在新起点上,这会是其带领美团重回巅 峰的关键一役。

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