4家大润发超市集中闭店，让高鑫零售及其背后的阿里巴巴，再度成为大众关注的对象。
按照既定策略，阿里巴巴会持续剥离非核心业务，实体零售业务首当其冲。那么，高人力、低效率的高鑫零售，大概率成为优先摆上货架的标的。
2017年和2020年，阿里巴巴分两次，花了500亿港元控股高鑫零售。如今，接近七年之痒，这家公司的市值仅为124亿港元。
现在*的问题是，阿里巴巴这个*零售基因的互联网超级巨头，给钱、调人、砸资源，为什么还是拉不动大润发的发展？
1、冰火两重天
刚过完年，知名连锁超市大润发，就迎来了当头棒喝。
近日，大润发江苏镇江学府路店发布公告，2024年2月29日起停止营业。同一时间，大润发四川德阳店、湖北黄冈店、湖南株洲店也宣布，即将退场。
近些年，连锁超市关店潮一轮接着一轮，从外资品牌到本土品牌，连沃尔玛、华润万家这样的行业老大都未能幸免。现在，终于轮到了曾经的零售之光大润发。
2022年3月底，大润发的门店数量达到顶峰，旗下共有490家大卖场、9家中型超市和103家小型超市。到2023年9月底，仍有485家大卖场、19家中润发以及一家M会员店；小润发经过近两年的陆续关店，数量已经不再披露于年报之中。如今，一次性关停4家大卖场，大润发“失血”较为严重。
不过，在另一个层面，大润发又让投资者们兴奋起来。母公司高鑫零售（06808.HK）的股价，2月份以来连续大涨，其中3个交易日涨幅超过10%，累计上涨了36%。
直接原因为，市场传言，控股股东阿里巴巴（09988.HK）将对外出售持有的高鑫零售股份。
几天之后的阿里巴巴2023年Q4财报电话会上，董事长蔡崇信的发言，侧面印证了这种可能性：“我们的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，这些也不是我们的核心聚焦。如果能够完成退出的话，也是非常合理的。”
鼎盛时期的阿里巴巴，收购高鑫零售、银泰百货、优酷、高德、饿了么等资产，形成阿里巴巴超级生态圈。
但是，如今的阿里巴巴，面临业绩压力，市场地位遭遇严重挑战，业务上整体处于收缩趋势。
2023年3月，阿里巴巴宣布进行“1+6+N”组织变革，“6”是指阿里云、淘天、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱，“N”包括高鑫零售、盒马、阿里健康、灵犀互娱、银泰、UC优视与夸克、飞猪、钉钉等其他业务。
当下，不仅“其他业务”随时都有独立的可能，就连六大业务集团中除了电商、快递与云计算的非核心业务，也都有可能被偷偷摆上货架。最近一段时间，抖音拟收购饿了么的消息，一直在坊间流传。
于是，阿里巴巴体系内最重、最传统的高鑫零售，便成为最有可能被剥离的公司之一。一方面，大润发业务乏善可陈、业绩表现拉胯；另一方面，阿里巴巴集团员工22万人，有一半来自高鑫零售，这种高人力、低效率的业务，恐怕是阿里巴巴的现任管理者们最不愿看到的。
2、阿里拿下大润发
大润发1996年由黄明端与尹衍梁创立于台湾，1997年开出*家完全由中国人自行设计规划营运管理的大型现代化超市。
大润发走精致量贩店的路线，用漂亮的装修和精选的商品吸引顾客。那个时候，它就直接在超市现场做寿司、炸油条，让人眼前一亮。
很快，大润发挤垮外资巨头，成为台湾*超市；并于1998年进入大陆市场，在上海闸北开出了*家门店，随后开启大规模的扩张。
尽管大润发创立和布局大陆市场的时间较晚，但追赶很快。2005年*次进入中国连锁*榜单，就排进了前十，在连锁超市领域仅次于联华超市、华润万家、物美、农工商超市和家乐福。
2000年底，大润发母公司与欧尚集团合资，2011年，拥有“大润发”与“欧尚”两大连锁零售品牌的高鑫零售登陆港交所。
欧尚是法国最主要的大型跨国商业集团之一，常年位列世界500强企业榜单。这种行业内较为独特的结构，兼顾了国际视野与本土化，助推了高鑫零售的规模扩张与业务提升。
之后，高鑫零售多年稳居连锁*榜前列，并成为连锁超市上市公司中的扛把子，“*钱的超市”，在资本市场广受追捧。
不过，好日子没过几年，行业恶性竞争和电子商务冲击如期而至。内忧外患之下，连锁超市行业*轮倒闭潮开始了，新一佳等本土头部品牌消失，多家弱势外资超市告别中国市场。
此时，互联网巨头们却看到了线下入口的价值，纷纷前来抄底。腾讯控股、阿里巴巴先后投资或收购多家线下零售企业，整个线下零售市场一度被强行划分成三个阵营。
其中，*的手笔，便是阿里巴巴对高鑫零售的投资。2017年底，阿里巴巴斥资28.8亿美元（约224亿港元），收购高鑫零售36.16%的股份。
当时，大润发创始人黄明端的发言颇为感伤：我赢了所有对手，却输给了时代；时代抛弃你时，连一声再见都不会说。
3年后，既定动作到位，阿里巴巴继续投入280亿港元增持高鑫零售，持股达到72%，从战略股东变更为控股股东。
阿里巴巴对这笔交易颇为看重。当时的掌舵人逍遥子张勇表示：大润发因阿里而不同，阿里因大润发而不同。
3、追风口的大润发
2016年，马老师宣布新零售时代的开始，“未来的十年、二十年，没有电子商务这一说，只有新零售”。
进入新零售时代的阿里巴巴，在线下市场，开辟了两大战场：试验场，盒马鲜生；改造场，大润发。
大润发的业务改造，可以分为两大方向，一边是自有业务的升级，一边是与阿里巴巴旗下零售业务的合作。
大润发与淘鲜达、盒小马、天猫超市、淘菜菜、菜鸟驿站、饿了么等阿里系平台展开全方位的合作。具体而言，阿里巴巴有什么O2O类的业务，就把线下的发货和供应链环节交给高鑫零售。另外，把超市中的电器区，交给阿里的战略合作方苏宁易购（002024.SZ）来运营。
而大润发在阿里巴巴加持下开展的那些业务“创新”，就比较令人眼花缭乱了。
早期，面对传统零售业务的压力，高鑫零售沿用行业惯例，通过改造门店、扩大租赁面积来提升整体盈利能力。
后来，在电商的冲击下，传统零售企业纷纷入局，投资自营电商平台。大润发也没闲着，先后推出飞牛网以及大润发优鲜APP。
APP取代网站成为B2C业务的主要“抓手”后，飞牛网转型B2B，依托于供应链优势和旗下数百家门店，开展批发业务，试图将对手变成客户。
2019年，大润发一次性升级改造了10家门店，重点突出生鲜品类，并计划次年再升级50家。彼时，永辉超市（601933.HK）凭借生鲜优势，正在加紧追赶高鑫零售。
2020年，公司推出中润发和小润发门店，提出将中型和小型门店作为“营收增长的核心驱动力之一”。实际上，便利店业务、多业态配合，从来不是零售行业的新鲜事物。
2021年，大润发旗下*家重构2.0门店开业，聚焦灰发一族和带娃一族的需求，计划到2023年开出50家该类门店。
2022年开始，公司发力自有品牌，*研发的自有品牌产品当年10月上市。
近年，会员店成为连锁零售行业最热概念之一。2023年4月，大润发现有门店改造的首家会员店“M会员店”在扬州开业。
如今，大润发跟着阿里巴巴一起开启低价风暴，难道是想入局硬折扣门店吗？
其实，这些都算不上什么业务创新，就是把行业内既有的成功模式，拿过来借鉴、模仿、微创新。
大润发做的，无非就是追热点。这么多年下来，公司似乎每年都在提出新的战略方向，像是在不断追逐KPI，而忽视了公司的长期稳定发展。
4、时代抛弃了谁？
阿里巴巴入主高鑫零售的前3年，相对比较成功。通过信心、人才和业务资源的注入，帮这个陷入下滑危机的传统零售企业稳住了阵脚。
但是，传统零售的根本性问题，只是被搁置，从未被解决。零售业最核心的指标同店销售增长率，这十年来大润发一直为负，牵手阿里巴巴的2017年为-0.98%，之后一直在恶化，一度高达-6.7%。
阿里巴巴掌舵高鑫零售的后3年，特别是2020年之后，问题便开始爆发。经营效率下降，部分门店关闭，员工从最高峰的接近15万人下降至10万人，公司收入下降、业绩亏损。
更重要的是，高鑫零售失去了上市连锁超市老大的地位，在这个下坠的过程中被永辉超市超越。
高鑫零售掉队，技术层面的原因，主要就是过于注重对行业热门概念的追逐，缺乏自身的战略定力。
当然，更重要的原因，已经不能用商业模式来分析了，而应归于行业大趋势。
早先，最传统的那一批大卖场从市场消失，永辉超市、步步高、红旗连锁（002697.SZ）、家家悦等，有绝活（生鲜为主）、区域性（整体效率提升）、服务型（社区店）的本土化连锁超市崛起。
现在，连它们也遭遇了困境。永辉超市一登顶，便感受到刺骨的寒风。永辉、步步高（002251.SZ）、红旗连锁，都进入到了创始人陆续退出的悲情时刻。
在这种趋势性的行业下滑中，越是折腾，下坠速度反而越快。步步高投电商，布局重资产项目，引发流动性危机；曾经All in新零售的永辉超市，全面收缩回归到传统零售。
根源在于，传统连锁超市这种业态，必然会被时代淘汰。即便有实力资本的加持，有不间断的资源投入，也无法改变潮水的方向。
所以，阿里巴巴剥离高鑫零售，大概率只是时间问题。黄明端当年的感慨，放到现在，仍然适用。
传统连锁超市对应的需求，未来会由谁填补？是山姆和Costco的会员制超市，配合服务型的社区便利店，或是盒马的供应链+新零售+折扣化，还是朴朴、小象超市的前置仓？
这些，都有待时间去验证。当下，在阿里巴巴剥离高鑫零售的猜想中，最慌的应该是苏宁易购吧？
如果连干儿子高鑫零售都可以卖掉，阿里巴巴会不会出售掉所持的苏宁易购股份？就在几天前，淘宝中国拟将其持有的苏宁易购19.99%股份转让给持股平台杭州灏月。
阿里巴巴给高鑫零售投入了海量资源，仍然不能止住这家公司的下滑趋势。同样处在零售行业、处境更加尴尬的苏宁易购，还能有什么重整旗鼓的良方？
