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顺丰赴港二次上市,王卫能否守住「快递王」?

目前的顺丰形成了时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、供应链及国际、其他非物流业务多种业务板块。

顺丰控股证实了赴港上市传闻。

8月1日,顺丰控股股份有限公司(002352.SZ,以下简称“顺丰控股”)发布公告称,计划发行境外上市外资股(H股)并申请在港交所上市。

顺丰控股将在股东大会决议有效期内,即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限,选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

6年前顺丰控股借壳上市,成为彼时民营快递行业中市值最高的龙头企业,创始人王卫成为民营快递业首富。如今的顺丰依旧有着“快递*”的称号。在《财富》杂志的2023年世界500强排行榜中,顺丰位列第377位,依然是*在榜的中国民营快递企业。王卫在《2022胡润百富榜》中位列第14位,是国内民营快递业首富。

不过,快递业的竞争远未结束,顺丰也亟需应对市场的变化。菜鸟集团推出自营快递业务菜鸟速递,瞄准中高端快递市场;京东物流进一步与德邦整合,进一步发挥资源互补和协同效应。

王卫能否带领顺丰保住“王座”呢?

01

王卫的“物流帝国”

在创办顺丰之前,王卫在顺德做印染生意,经常往返于中国香港与广东之间,顺便帮人捎带货物,因此发现了商机。

1993年,王卫跟家里借了10万元,在广东顺德注册了“顺丰速运”,员工只有6个人。为了占领市场,顺丰走的是“低价”战略,“别人70块要一件货,但顺丰只收40块”。同时,顺丰每建一个点就注册一个新公司,分公司归当地加盟商所有。顺丰就此在珠三角地区站稳了脚跟。

2002年,王卫将顺丰从加盟制转为了直营制,并在深圳设立总部,将公司定位于国内中高端快递。后一年,顺丰与扬子江快运签下包机5架的协议,成为国内*家使用全货运专机的民营快递企业。

2009年,民航总局发布公告,宣布顺丰航空正式获准运营。自此,航运成为顺丰时效的保证。

凭借与其他快递公司的错位竞争,顺丰依靠直营、航运带来的高品质服务成为民营快递企业的龙头——2017年2月,顺丰控股成功借壳上市,市值超越“三通一达”,成为A股市值*的快递企业。

上市之后,顺丰也开始了扩张。2018年3月,顺丰控股收购了广东新邦物流的核心资产及相关业务,建立加盟制品牌“顺心捷达”,布局重货快运业务;一个月后,参与了美国物流服务平台Flexport新一轮的融资,加码国际业务;同年10月,以55亿元收购了德国物流巨头DPDHL(德国邮政敦豪集团)在中国内地和港澳地区的供应链管理业务。2021年,顺丰控股以175.55亿港元收购嘉里物流51.5%的股权。

值得一提的是,顺丰控股上市后,开始推动子公司分拆上市。顺丰控股官网显示,目前公司直接或间接控股4家上市公司:嘉里物流(00636.HK)、顺丰同城(09699.HK)、顺丰房托(02191.HK)、Kerry Express Thailand(KEX)。

除了收购外,顺丰也通过募资增强自身的物流护城河。在披露赴港上市的同天,顺丰控股发布了截至2022年12月31日前次募集资金使用情况报告。

顺丰控股在2019年、2021年分别募资57.77亿元、199.07亿元。其中,2019年的资金用于飞机购置及航材购置维修项目、智慧物流信息系统建设项目、速运设备自动化升级项目、陆路运力提升项目等,有30.29%的募集资金变更用途,所有资金全部使用完毕;2021年的资金用于速运设备自动化升级项目、新建湖北鄂州民用机场转运中心工程项目、数智化供应链系统解决方案建设项目、陆路运力提升项目。截至2022年底,顺丰控股已累计使用171.07亿元。

如今,顺丰已经构建起一个涵盖快运、冷链、同城、国际等多方业务的“物流帝国”。

02

电商业务屡次“败北”

王卫不想让顺丰仅仅充当一个物流服务商的角色。

2015年,王卫在《顺丰王卫的最新反思:直面创新之路的挑战》中表示,“靠出卖劳力搬货不是顺丰的*宿命”。之后,王卫也表示,顺丰的未来是会走到很多行业里面去,做深很多行业,而不是“最后一公里”的仓库配送,也不会单纯只是一家快递公司。

与物流息息相关的电商,成为顺丰想要实现的业务增量,但顺丰尚未在电商领域取得成效。

2010年8月,顺丰推出旗下*电商平台“顺丰E商圈”,旗下支付公司“顺丰宝”也在一年后拿到了央行颁发的第三方支付牌照,但运营不到3年便遭关停。2012年,顺丰推出了主打生鲜在线购物的“顺丰优选”,在2021年更名为“优选特惠商城”,逐渐边缘化。2015年推出跨境电商品牌“丰趣海淘”,在去年11月也被申请破产审查。2021年,顺丰推出社区团购“丰伙台”小程序,运营不到3个月后火速下线。

不断试水电商的原因很简单,如今的快递行业靠电商件撑起了半边天。根据国家邮政局历年发布的相关数据,电商快递件占全国总快递件数比例常年占比七成以上。

电商件市场广阔,却是顺丰没能占据的市场。2017年,顺丰退出待了4年的菜鸟网络,因此也“失去”了淘系的电商件。京东有自有物流,拼多多商家也不愿选择更加昂贵的顺丰。

在自建电商未能成功背景下,顺丰开始推出电商件业务。2019年5月,顺丰上线了*电商快递的“特惠专配”。2020年,主打“加盟”模式的丰网速运成立。

顺丰控股董秘甘玲曾在业绩电话会议上表示,电商特惠件目前每天近500万-600万票,每票价格在5元-8元之间,成本已降至10元以内,2020年的目标是将成本降低50%。“特惠件的件量如果能做到1000多万票,应该可以做到不亏,甚至是赚钱”。但丰网速运依旧没有实现盈利,数据显示,丰网在2022年亏损7.47亿元,今年一季度亏损1.43亿元。

无奈之下,顺丰将丰网速运出售给了极兔,并入股极兔。极兔招股书显示,顺丰控股持有极兔1.54%的股权。

顺丰依旧没有放弃在电商的尝试。今年7月,顺丰在小程序上架了“好物直播间”板块,开启直播带货,主要售卖脐橙、葡萄、李子、蜜瓜等当季生鲜产品,而这些生鲜产品均通过顺丰速运寄递。有报道称,顺丰还帮助生鲜产地的农户等找电商主播带货,并与东方甄选等直播带货的公司合作。

03

行业竞争愈发激烈

电商业务尚未成功,顺丰的快递业务也面临挑战。

菜鸟集团推出自营快递业务菜鸟速递;京东物流在2012年便开放外单;中通在今年6月宣布推出全国范围内的中通标快服务升级,旨在提升用户的收件体验。资料显示,中通标快自2021年4月上线运营,是中通快递旗下高端快递产品,为客户提供“时效精准化承诺、末端定制化派送”的快递服务;圆通仅在去年就引进了7架飞机;邮政EMS推出了在特快专递外,新增即日专递和标准快递两项服务。

他们也有着上市计划,以开拓新的融资渠道。菜鸟预计在未来12-18个月内完成上市计划;极兔向港交所递交了招股书;中通在今年5月成为香港联交所及纽交所双重主要上市的公司。

快递行业的竞争愈发激烈。

目前的顺丰形成了时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、供应链及国际、其他非物流业务多种业务板块。时效快递与经济快递作为顺丰的传统快递业务,在2022年共营收1312.48亿元,收入占比达49.06%,仍是顺丰的主要收入来源。

其中顺丰的时效快递主要提供强调时效和质量的服务,而经济快递则提供性价比高的配送服务。在时效快递上,顺丰的服务壁垒正不断被打破,不断被竞争对手渗透;在经济快递上,顺丰的性价比不像“通达系”那样亮眼。

因此,两大传统业务的增速已经放缓。时效快递2022年不含税营收1057亿元,同比增长6.8%,营收占比39.51%。经济快递不含税营收为255.5亿元,同比仅增长0.5%,营收占比9.55%。

增长最快的是供应链及国际业务,收入878.7亿元,同比增长124.1%,占比达32.85%。因此,国际业务已经成为顺丰的新增量。顺丰公告里便明确指出,港股上市是为了国际化战略。

然而,瞄准国际化的快递企业不少。极兔在招股书表示,未来10年,极兔将建立中东北非地区*进、*的智能物流产业园。去年12月,圆通速递(国际)控股有限公司更改为圆通国际快递供应链科技有限公司,中文股份简称也将由“圆通速递国际”更改为“圆通国际快递”,剑指全球物流市场。菜鸟集团董事长蔡崇信表示,菜鸟会立足中国根基、着眼全球市场,持续构建全球化的物流网络。

快递一直以来都是一个追求规模效应的行业,有了足够的单量才能获得盈利空间。因此,不管是新老企业,都不断扩充规模抢占市场。国内市场的格局再一次进入了相对的瓶颈期,海外市场成为新的增量。对王卫和顺丰来说,国内的电商市场不能放弃,而广阔的海外市场将是新的增量。在优势差距不断被竞争者拉近后,顺丰如何保住市场龙头的地位?

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