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2.4万亿!恒大刷新中国企业最高亏损纪录

面对天文数字级别的亏损金额和债务规模,许老板没有躺平摆烂,而是在一边收缩业务规模、实施降本增效,一边努力抓销售。

7月17日深夜,恒大一口气公布了2021年全年、2022年中期及2022年全年业绩报告。

2年亏损8120亿元、负债2.4万亿元......迟来的这三份财报,彻底揭开了恒大的家底和它的债务窟窿。

爆雷后的恒大如同烂摊子这不是什么新鲜事,但当天文数字般的财务数据一一呈现在眼前时,市场为之震惊。

▲恒大公告截图。

然而,就眼下来看,恒大过去几年亏了多少钱、欠了多少债,已不是市场最关心的问题了。

众人更关心的是,这家曾国内规模*的民营龙头房企,还能如何续前路?如何面对数不清的债主,十多万指望着许老板吃饭的员工?

随着这三份财报的公布,答案揭晓的那天,应该不远了。

01 财报三大问

对于这三份迟到了2年的财报,市场最关注的问题无非就三个:恒大欠了多少债?亏了多少钱?还剩多少家底?

首先是债务方面,财报显示,截至2022年末,恒大集团的总负债高达2.437万亿元,总资产约为1.84万亿元,也就是说,即便把恒大卖了,也还剩下近6000亿元的窟窿填不上。

这个负债规模已经超过去年多个省市的GDP了。

数据显示,去年中国还有11个省市的GDP都没达到2.4万亿元。

▲中国2022年各省市GDP排名,无冕财经制图。

从具体债务来看,虽然2022年的总负债跟2021年的2.58万亿元相比有所收窄,但短期债务压力却更大了。财报显示,2021年恒大的有息负债为6123.9亿元,比2021年增长了50.1亿元,这些借款的平均年利率为8.12%。

相比之下,截至2022年底,恒大账上的现金及现金等价物仅43.34亿元,受限资金近百亿元,这点现金显然是无法应付数千亿的短期债务。

其次是亏损方面,财报显示,恒大集团2021年净亏约6862.19亿元,2022年净亏1258.14亿元,两年净亏约8120亿元。

8120亿是什么概念呢?有网友计算了一下,这比腾讯、阿里、百度、小米、华为、茅台、比亚迪2022年净利润总和(4048亿元)的两倍还多24亿元。

恒大一下就刷新了中国企业最高亏损纪录,之前这个纪录的保持者是中国华融,它在2020年录得亏损1029亿元。

且对比2021年和2022年的财报可以发现,恒大把大部分主要亏损一次性列入2021年的财报,这让2022年的数据稍微好看了一些。

从具体数字来看,2021年的6862.2亿元的亏损主要由三部分构成:年内经营性亏损为1137.5亿元;土地被收回有关的亏损、金融资产减值损失及其他非经营性亏损为1802.0亿元;包含撇减发展中物业及持作出售的已完工物业、投资物业公平值亏损4049.5亿元。

2021年,光是存货减值拨备就高达3736.8亿元,而2022年存货减值拨备仅16.9亿元。

到了2022年,恒大的营收从2500亿元下滑至2300亿元,但毛利已经转正,为249.9亿元,经营性亏损收窄至433.9亿元。

最后,恒大还剩下哪些家底呢?

从账面上来看,截至2022年底,恒大持有资产总值1.84万亿元,其中开发中物业有11360.84亿,已竣工拟销售物业1028.94亿,现金及等价物(含受限制现金)总额143.05亿。

目前恒大手上比较值钱的或许就是土地资源和一些旧改项目了。

截至2022年底,恒大还有土地储备2.1亿平方米,集团参与的旧改项目79个(大湾区55个,其他城市24个)。

02 计划复牌?

除了财报的各项数据外,恒大为什么选择在这个时间点公布财报,也值得琢磨。

可能的原因有以下两个:

一,可能是在为复牌做准备。对恒大来说,如果股票能复牌,相当于多了一笔盘活的资产。

自2022年3月21日停牌至今,已快16个月了,逼近18个月的退市生死线。如果恒大还想保留上市地位,留给它的时间其实也就两个月左右了。

公布此前未公布的财报,是恒大复牌的必要条件之一。不过这仅仅只是迈出了一小步。

除此之外,复牌还有其他条件,比如消除财报的“无法发表意见”的审计意见、解决恒大物业134亿存款案等。显而易见的,恒大想要复牌,前面还有不少困难。

▲恒大股票复牌的四个条件,图片来自网络。

第二个原因或许是恒大的债务危机已经进入尾声,内部至少已经有了底线措施。财报的公布,意味着恒大自己对损失的确认。

至于具体是什么措施,不到公布的那一刻谁也不知道。可以猜到的是,恒大此时公布财报,揭开“家底”,不会完全是由它自己决定的行为,也很可能是得到了有关部门的许可。

接下来,市场的目光将盯着恒大的境外债务重组。

按照之前公布的方案,恒大将境外重组的债务分成A、C两组,前者包含了十笔美元高级担保票据、一笔港元可转债和一笔私人贷款;后者则包括私人贷款、回购义务以及该公司为若干境外和境内债务提供的担保等债务。A组债务全部应计索赔,C组债务则基于“差额索偿”。

据最新公告披露,中国恒大将于7月24日至25日举行多项重组债务持有人会议,到时候,其境外债务重组的结果也将揭晓。

03 销售复苏

面对这天文数字级别的亏损金额和债务规模,许老板没有躺平、摆烂,而是在一边收缩业务规模、实施降本增效,一边努力抓销售。其努力的效果,在财报上有所体现。

首先是“三费”中营销和行政的支出大幅下降。截至2022年底,恒大的销售成本从2021年的2684.61亿元下降至2050.8亿元;销售及营销成本从319.45亿元降至60.68亿元;行政费用从2021年的165.3亿元下降至2022年的66.8亿元,降幅59.6%。

其次是人力成本的收缩。财报显示,恒大集团的员工成本大幅下降,从2021年的140.7亿元下降至2022年的46.3亿元,减少了94亿元。

按照人均工资来算的话,恒大集团员工的人均工资从11.6万元/年下降至4.5万元/年。

截至2022年12月31日,恒大集团的员工从12.14万人减少至10.29万人,其中包括恒大汽车4506人以及恒大物业71076人,房地产开发建设系统员工数量比2021年削减了36.9%。

换句话说,即便恒大已经“落魄”至此,依然还有十多万人指望着许老板吃饭过生活。

自2021年9月后,恒大的销售就陷入了停滞,直到2022年4月份,随着保交楼项目逐步施工重启,销售才开始逐渐恢复。

财报数据显示,2022年,恒大共实现合约销售金额317亿元,合约销售面积390.4万平方米,累计销售回款357.9亿元。截至2022年底,包括完全竣工以及在建的在售项目累计达到1241个。

今年的情况也算是略些起色。

据恒大公告,今年前五个月,实现合约销售金额337.67亿元,合约销售面积492.58万平方米,累计交付约12.2万套房屋,总建筑面积约1389万平方米,677个已售和未交付项目已有效复工。

根据克而瑞6月份发布的中国房地产企业上半年销售TOP200排行榜来看,恒大地产以378亿的销售额排名18位。

对于债权人和恒大集团剩余的十多万员工来说,销售的复苏或许是个好兆头。

但也有人认为,恒大之前已经到谷底了,再怎么走,都是向上的,在巨大的债务窟窿面前,这种微弱的复苏根本救不了恒大。

又有谁能来救恒大。

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