在原定上市日期的前一天，Soul做出了一个决定：暂停上市。
值得注意的是，在提交招股书前，腾讯通过Image Frame Investment( HK )Limited豪掷4.4亿美元火速入股Soul，目前腾讯已是Soul的*投资人股东。
上市失败，但腾讯有意。
Soul有两个标签是腾讯所看重的，一是社交，二则是年轻人。
这两个标签在一级市场充满了吸引力，但并不代表能赚钱。一个现实是，以年轻人群体为核心用户的产品，极少有可以实现盈利的，尤其是，在二级市场这样的标的也很少见。
同样，虽然腾讯在其上市前进行了大额投资，但Soul目前用户规模显然还不足以支撑其走向盈利正轨。即便是拉到更大范围的陌生人社交领域，号称一亿注册用户的Soul也不足以和5亿用户的陌陌和探探拉开距离。
陌生人社交赛道上有陌陌等行业巨头，下有一众新的社交APP分食市场。Soul在中间高不成低不就，对投资者而言没有形成对该市场的*控制权，前途难料。
2016年音频市场大热，Soul等音频社交应用脱颖而出；2019年近50款社交产品落地，无数创业者“死在沙滩上”，Soul拿到了腾讯等巨额股权融资还能大张旗鼓做推广准备上市。
彼时，Soul已经错过了上市的*时机。
在6月23日的公开声明中，Soul还表示，“在这一过程中，公司也收到了其他资本运作的可能性”。那么，Soul未来会放弃上市，选择其他融资渠道吗？公司的未来发展会走向何方？
一切皆有可能。*的可能就是腾讯收购Soul联营。因为从财务角度看，并购可以明显增厚营业收入，投资人可能给予其较高的估值。
有腾讯背书，公司融资的过程会相对更顺利，但腾讯的干预会不会打造出另一个陌生人社交的微信或者qq出来，恐怕是许多soul重度用户都担忧的事情。
Soul错过这次IPO，*的结局可能是被腾讯增资收购。无论如何，答案要等到今年年底或明年揭晓。
烧钱投广告，连年亏损。
今年一季度，Soul账上现金只有4.75亿元。如果按照以往的烧钱速度，这笔钱只够烧3个月，这也是Soul急着上市的原因。
Soul目前的变现形式主要为增值服务及会员订阅。招股书显示，2019年，Soul开始提供虚拟礼物、定制头像等增值服务，2020年开始提供广告服务，但占比较小。
2019年、2020年和2021年一季度，Soul 实现的营收分别为7070万元、4.98亿元、2.38亿元，2020年较2019年同比增长604.3%，2021年*季度较2020年*季度同比增长260%。
在2019年、2020年和2021年*季度，Soul的平均月付费用户分别为2689万人、929.3万人和1544.5万人，平均每个付费用户月收入分别为21.9元、43.5元和48.6元。
不过，Soul在营收大幅增长的同时，亏损也在扩大。2019年、2020年和2021年一季度，Soul的净亏损分别为3亿元、4.88亿元和3.83亿元，2019年至2021年*季度累计亏损达到11.71亿元。
Soul方面表示，拉低其盈利能力的主因是其高企的广告费用。数位来自不同城市的Soul用户表示，是通过其他APP中的广告才知道Soul的。
根据招股书，Soul费用组成中占比*的部分为销售及市场费用，该项支出主要由广告费用组成。
2020年，Soul支出的广告费用为6.02亿元，同比增长206.2%，广告费率达到120.9%；2021年*季度，Soul支出的广告费用为4.50亿元，同比增长777.6%，广告费率达到192.9%。
陌生人社交产品相比熟人社交产品，需要投入更多的市场营销费用。可以看到，最近一两年，Soul的付费用户数在增长，同时广告费用也在增长，这是Soul处于净亏损扩大态势的根源所在。
从2019年到2020年，销售费用由2.05亿元飙升至6.21亿元；至于2021年*季度，销售费用更是夸张地为4.71亿元。
总的来看，销售费用率一直保持在100%以上。如果再次细分至广告费用来看的话，数据更加惊人。对于Soul来说，之所以砸钱做广告本质是为了攫取流量。
在招股书中Soul承认，“公司的当务之急是扩大用户规模，而要想获客，只能不断增加销售费用，而且未来公司通过第三方互联网平台获取用户流量，可能会变得越来越昂贵，公司未来可能会持续性地净亏损”。
此外，Soul在招股书的“风险因素”章节中也提到，若在品牌口碑、用户隐私、数据安全等方面遭遇问题，用户不能如预期增长，那么公司的运营也会遭遇重大不利影响。
